dans cet article, nous allons parler des pays les plus endettés du monde. Cliquez pour sauter notre discussion et passer aux 20 pays ayant le plus d’endettement par habitant et le ratio dette / PIB le plus élevé en 2020.

j’ai un doctorat en économie financière et j’ai suivi des cours de macroéconomie de Niveau Doctorat. Cependant, cela ne fait pas de moi un expert sur ce sujet., Je ris de moi – même quand je vois des gestionnaires de fonds spéculatifs comme Bill Ackman, David Einhorn, John Paulson ou Kyle Bass faire des appels macroéconomiques sur la disparition imminente des devises ou des économies du Japon, de la Chine, de Hong Kong ou des États-Unis. Des dizaines et des dizaines de gestionnaires de hedge funds se sont entassés dans des transactions aurifères en 2009 et leurs investisseurs ont sous-performé le marché avec une grande marge (ils ont toujours perçu de gros frais de leurs clients, de sorte que les vrais perdants étaient leurs clients).

Warren Buffett semblait être un investisseur avisé pendant un certain temps en évitant les destructeurs permanents de capitaux comme les compagnies aériennes et les mineurs d’or., Cependant, il n’a pas pu s’empêcher ces dernières années de commettre les mêmes erreurs commises par d’autres investisseurs. D’abord, il a investi des milliards dans les compagnies aériennes américaines et a perdu des milliards après avoir vendu sa participation au bas des marchés boursiers ce printemps. Puis nous avons entendu dire que Warren Buffett a lancé une toute nouvelle position dans Barrick Gold (GOLD) qui était évaluée à 564 millions de dollars à la fin du mois de juin. Investir dans Barrick Gold est un pari à effet de levier sur les prix de l’or., Si le prix de l’or augmente de 75%, les actions de Barrick Gold augmenteront probablement de plus de 75%, et si le prix de l’or diminue de 75%, Barrick Gold fera probablement faillite.

Pour être honnête, je suis également préoccupé par la santé à long terme de l’économie AMÉRICAINE. D’une part, nous sommes toujours le leader technologique du monde, même si la Chine et l’Europe semblent combler l’écart., En particulier, la Chine fait des investissements importants dans les technologies de pointe et susceptibles de défier le leadership des États-Unis dans l’intelligence artificielle, la robotique et plusieurs technologies émergentes dans les années à venir. D’autre part, nous sommes déficitaires en finançant des priorités politiques inutiles telles que les dépenses de défense, la baisse des impôts pour les entreprises et les milliardaires, les soins de santé subventionnés pour les pauvres et les personnes âgées., Nous décourageons également l’afflux d’immigrants talentueux et intelligents qui pourraient inventer la prochaine grande percée technologique qui pourrait créer des millions d’emplois pour les travailleurs américains.

Il y a trois semaines, le bureau bipartisan du budget du Congrès (CBO) a révélé que la dette fédérale détenue par le public devrait atteindre 98% du PIB américain en 2020, contre 79% en 2019 et 35% en 2007. Le CBO s’attend également à ce que le ratio dette / PIB des États-Unis dépasse 100% en 2021 et atteigne 107% en 2023, le plus élevé de l’histoire des États-Unis. Le déficit budgétaire prévu aux États-Unis pour 2020 est de 3$.,3 billions (plus grand que l’ensemble du PIB de L’Inde, de la France ou de L’Angleterre). Les choses ne s’amélioreront pas considérablement l’année prochaine non plus. Pour chaque 2 $de recettes fiscales, nous devrions dépenser près de 3 $en dépenses fédérales. « Le déficit en 2021 devrait être de 8, 6% du PIB”, selon CBO. Soit dit en passant, la dette totale des États-Unis devrait être d’environ 20,3 billions de dollars en 2020 (contre 20,6 milliards de dollars pour le PIB américain).

malgré les déficits en hausse, les politiciens et les économistes font pression pour plus de relance et de dépenses fédérales en ce moment., Le principal argument en faveur de plus de dépenses déficitaires à ce stade est que le gouvernement fédéral doit dépenser ou donner plus d’argent pour sortir l’économie de la récession profonde induite par la pandémie. Même les économistes qui ne pensent pas que « les déficits n’ont pas d’importance” disent des choses comme « ce n’est pas le moment d’avoir une discussion sur la prudence budgétaire”.

le deuxième argument en faveur d’une augmentation des dépenses déficitaires est les taux d’intérêt à long terme historiquement bas. Le taux d’intérêt à 30 ans corrigé de l’inflation est autour de zéro en ce moment., Des économistes comme Paul Krugman croient que nous sommes dans une trappe à liquidité et que nous devons dépenser 400 milliards de dollars supplémentaires par an pour des projets d’infrastructure et ne pas payer pour cela.

enfin, le troisième argument en faveur d’une augmentation des dépenses déficitaires est que les États-Unis empruntent de l’argent dans leur propre monnaie. Dollar AMÉRICAIN est la monnaie de réserve mondiale. La grande crise financière de 2008 n’a pas diminué la domination du dollar américain et la statuaire ne changera probablement pas jusqu’à ce qu’un autre pays arrive avec une économie plus grande, de meilleures institutions et des marchés financiers plus profonds., D’ici là, dit-on, nous pouvons continuer à enregistrer des déficits budgétaires modérés sans payer de répercussions significatives.

la sagesse conventionnelle nous dit qu’un pays en déficit important connaîtra une inflation, des taux d’intérêt plus élevés et une croissance plus faible. C’est probablement la raison pour laquelle nous voyons les investisseurs s’entasser dans les métaux précieux et les actifs durs aujourd’hui. Alors, quel est exactement le lien entre la dette, l’inflation et la croissance? En 2010, les économistes vedettes Kennett Rogoff et Carmen Reinhart ont tenté de répondre à cette question dans cet article académique., Plus tard cette année-là, ils ont revisité le sujet dans un article de VOXeu. Les principales conclusions de leur étude étaient les suivantes:

« Premièrement, la relation entre la dette publique et la croissance du PIB réel est faible pour les ratios dette / PIB inférieurs à 90% du PIB. Au-delà du seuil de 90%, les taux de croissance médians baissent de 1% et la croissance moyenne diminue considérablement plus. Le seuil de la dette publique est similaire dans les économies avancées et émergentes et s’applique à la fois pour la période d’après la Seconde Guerre mondiale et aussi loin que les données le permettent (souvent bien dans les années 1800).,

Deuxièmement, les marchés émergents sont confrontés à des seuils inférieurs pour la dette extérieure totale (publique et privée) – qui est généralement libellée en monnaie étrangère. Lorsque la dette extérieure totale atteint 60% du PIB, la croissance annuelle diminue d’environ 2%; pour des niveaux plus élevés, les taux de croissance sont à peu près réduits de moitié.

troisièmement, il n’y a pas de lien contemporain apparent entre l’inflation et les niveaux de la dette publique pour les pays avancés en tant que groupe (certains pays, comme les États-Unis, ont connu une inflation plus élevée lorsque la dette / PIB est élevé)., L’histoire est tout autre pour les marchés émergents, où l’inflation augmente fortement à mesure que la dette augmente. »

Rogoff et Reinhart soulignent que ces relations sont très non linéaires et que les seuils jouent un rôle essentiel dans la compréhension de la dynamique de croissance de la dette. J’ai contacté Ken Rogoff et lui ai posé des questions sur la pertinence du seuil de 90% dette/PIB pour les États-Unis., Il a dit ce qui suit:

« le point principal est que notre article ne prétend pas une rupture nette à 90%, la comparaison est entre tous les épisodes au-dessus de 90% en tant que groupe et tous les épisodes ci-dessous en tant que groupe. Nous notons dans un document voxeu compagnon que conduire à 56 miles par heure au lieu de 55 miles ne signifie pas beaucoup plus de chance d’accident ni avoir votre taux de cholestérol passer de 199 à 200 signifie soudainement que vous allez avoir une crise cardiaque. Nous notons également que les caractéristiques individuelles diffèrent selon les pays, de sorte que certains pays peuvent supporter une dette élevée beaucoup plus facilement que d’autres., En 2020, la domination du dollar est plus grande que jamais, ce qui aide les États-Unis à avoir plus de capacité d’endettement que tout autre pays. »

Rogoff ne pense pas que les niveaux d’endettement / PIB supérieurs à 90% ne soient pas bénins comme le prétendent certains, mais il pense également que les États-Unis peuvent gérer des niveaux d’endettement plus élevés que d’autres pays.

Sur le front de l’inflation Rogoff et Reinhart n’ont pas trouvé de relation systématique entre les niveaux d’endettement et l’inflation pour les pays développés. Cependant, dans notre échange de courriels, Rogoff était plus prudent., « Même pour les États-Unis, si nous essayons de payer indéfiniment en imprimant de l’argent, nous finirons par avoir une inflation élevée dont il ne sera peut-être pas facile de se débarrasser”, a déclaré Rogoff.

Le mot le plus critique dans les déclarations de Rogoff est « non-linéaire”. La relation entre la dette, la croissance et l’inflation n’est pas linéaire. À l’heure actuelle, nous ne voyons aucun signe de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt. Cela peut durer plusieurs années, mais un jour, tout à coup, nous pouvons voir des effets dramatiques des niveaux d’endettement élevés sur l’inflation et la croissance.

Ce Qui me dérange le plus à propos de high U. S., les déficits budgétaires, c’est que l’argent est dépensé pour la plupart improductives. Le gouvernement chinois investit dans R & D, les routes intelligentes et la recherche accélérée de technologies futures telles que les voitures autonomes. Le déficit budgétaire a dépassé les $1 billion de dollars avant même la pandémie afin que nous puissions réduire les impôts pour les sociétés et les riches et dépenser de l’argent sur la sécurité sociale (1 billion de dollars en 2019), la défense (~700 milliards de dollars), l’assurance-maladie (~650 milliards de dollars), Medicaid (~400 milliards de dollars), et des paiements d’intérêts (~400 milliards de dollars). La non-défense et toutes les autres dépenses fédérales ont totalisé 1,3 billion de dollars en 2019., Fondamentalement, nous dépensons la quasi-totalité de nos 3,5 billions de dollars de recettes fédérales pour prendre soin des personnes âgées et des pauvres, et pour les défendre, et financer le reste des dépenses gouvernementales en empruntant de l’argent (ou en l’imprimant).

pour le moment, nous ne voyons aucun signe d’inflation ou de hausse des taux d’intérêt. Les gens au pouvoir ne se soucient pas des déficits budgétaires aujourd’hui, et ils ne se souciaient pas des déficits budgétaires avant la pandémie. Je pense que les projections de la dette / PIB du CBO sont trop optimistes. Les républicains se penchent en arrière pour réduire nos revenus et les démocrates se penchent en arrière pour augmenter les dépenses gouvernementales., Il semble que les États-Unis seront obligés de monétiser leur dette à un moment donné à l’avenir. Cependant, je crois que le délai pour ce n’est pas des années mais des décennies (de 10 à 40 ans).

C’est pourquoi je ne recommande aucune position dans les métaux précieux ou les mineurs dans notre bulletin mensuel pour le moment.

ci-dessous, nous présentons la liste des 25 pays les plus endettés. Je vais les classer en utilisant les ratios dette/PIB avec une torsion. Je multiplierai le ratio dette/PIB des économies émergentes par 2 et le ratio dette/PIB des économies non majeures de la zone euro par 1.,5 à des fins de classement parce que ces pays empruntent en devises étrangères ou n’ont pas le pouvoir de s’imputer sur leurs problèmes d’endettement. Je vais également énumérer la dette totale de chaque pays, la dette totale par habitant et les ratios de la dette totale au PIB afin que vous puissiez trouver le pays avec la dette la plus élevée ou la dette la plus élevée par personne. Nous avons utilisé la mise à jour des perspectives de l’économie mondiale D’octobre 2019 du FMI pour nos données. Nous avons exclu de notre liste les économies dont le PIB est inférieur à 25 milliards de dollars., Il convient également de noter que les ratios dette / PIB ont augmenté de 20 à 33% dans la plupart des pays en raison de la contraction du PIB induite par la pandémie et des mesures de relance budgétaire prises pour contrer les effets économiques de la pandémie.

Dans un premier temps, nous partagerons les statistiques des principales économies qui ne faisaient pas partie de notre liste des 25 principaux pays qui ont des problèmes d’endettement plus graves:

Australie

dette (milliards): $574.71 dette par personne (Debt): Debt 22,476.85 2019 dette brute/PIB (%): 41.76

Chine

dette (milliards): 7 857$.,26 De La Dette Par Personne ($): $5,611.64 2019 Dette Brute/PIB (%): 55.57

Allemagne

de la Dette (en Milliards de dollars): $2,263.03 Dette Par Personne ($): $27,275.79 2019 Dette Brute/PIB (%): 58.58

royaume-Uni

de la Dette (en Milliards de dollars): $2,347.25 De La Dette Par Personne ($): $35,103.00 2019 Dette Brute/PIB (%): 85.55

Canada

de la Dette (en Milliards de dollars): $1,514.38 De La Dette Par Personne ($): $40,431.62 2019 Dette Brute/PIB (%): 87.49

France

de la Dette (en Milliards de dollars): $2,688.37 De La Dette Par Personne ($): $41,472.04 2019 Dette Brute/PIB (%): 99.31

États-unis

de la Dette (en Milliards de dollars): $22,773.,20 Debt Per Person ($): $69,162.19 2019 Gross Debt/GDP (%): 106.22

Israël

Debt (Billions): $239.83 Debt Per Person ($): $26,489.64 2019 Gross Debt/GDP (%): 61.86

Ghana

debt (Billions): $42.77 debt per person ($): $1,417.68 2019 Gross debt/GDP (%): 63.76

Uruguay

debt (Billions): $38.39 debt per person ($): $10,912.00 2019 Gross debt/GDP (%): 64.08

Morocco

debt (Billions): $77.74 debt per person ($): $2,184.47 2019 Gross debt/GDP (%): 65.31

El Salvador

debt (Billions): $18.36 debt per person ($): $2,737.,92 2019 dette brute / PIB ( % ): 68,31 Cliquez pour continuer la lecture et voir les 20 pays ayant le plus d’endettement par habitant et le ratio dette / PIB le plus élevé en 2020. Divulgation: cet article est initialement publié chez Insider Monkey.