udělal jsem příspěvek před dvěma týdny, ve kterém jsem vysvětlil, že populární názor inflace (kde to je způsobeno tím, že růst peněz) kriticky závisí na předpokladech, které nemají v reálném světě. Peníze vznikají, když je někdo přidá do svého portfolia aktiv. K tomu dojde buď když jí půjčí peníze, (který vytváří nové peníze z rezerv) nebo prodává cenné papíry, Federální Rezervní systém (který vstřikuje nové peníze do systému)., Ani jeden z těchto scénářů neumožňuje centrální bance zvýšit nabídku peněz nad poptávkou, příběh vyprávěný těmi v růstu peněz = = > inflační tábor. Místo toho se inflace stane první. To pak znamená, že agenti potřebují více peněz, pro transakce, což je půjčit si více nebo prodej vládních cenných papírů Fedu. Růst peněz tedy doprovází inflaci, ale nezpůsobuje ji. Původní příspěvek najdete zde:

růst peněz nezpůsobuje inflaci!,

to, co jsem tam neodpověděl (s výjimkou krátkého příkladu), bylo to, jaké ekonomické procesy byly skutečně zodpovědné za počáteční nárůst cenové hladiny. Vyplním tu prázdnotu.

inflace definovaná

inflace je pouhým zvýšením průměrné ceny zboží a služeb v makroekonomii. Které konkrétní zboží a služby závisí na opatření, které zkoumáme. Inflace spotřebitelských cen je obvykle ve zprávách a vyžaduje vážený průměr různých položek zakoupených typickou domácností (seznam je určen průzkumem a poté pravidelně aktualizován)., Průměrná mohou stoupat, zatímco některé ceny skutečně klesly, a jak moc se to odráží vaši osobní situaci, je funkcí toho, jak úzce koše zboží a služeb v indexu odpovídá vaší nákupu vzory. Pointa je však v tom, že říkáme, že inflace nastala, když se zvýšila průměrná cena tohoto zboží a služeb.

to se nestane magií. To trvá někoho, někde dělat vědomou volbu účtovat více za dobro nebo služby, které prodávají., Počáteční nárůst nemusí být v něčem, co je přímo měřeno indexem spotřebitelských cen. Žádná domácnost v mém okolí, například koupí barelů ropy, a přesto, když se stanou dražší, že pošle zvlnění průběhu všech souvisejících produktů. Nakonec rostou i spotřebitelské ceny.

samozřejmě, že někdo, kdo zvyšuje jejich cenu, musí být také v pozici, aby se držel., Mohl bych pochodovat do kanceláře Kancléře tady na TCU a poptávky, že můj plat se zdvojnásobil, ale to asi nebude dokázat spoustu (jiné než, aby mi dal šanci, abych aktualizovat své vita, zatímco já jsem čištění moje kancelář). Do hry musí přijít další faktory. Mnoho okolností může způsobit inflaci. Zaměřím se na čtyři.

příčiny inflace: tržní síla

nejprve by ekonomický agent mohl mít tržní sílu. To znamená, že mají schopnost vyhnout se (alespoň do jisté míry) konkurenčním tlakům. Právě ta nutí firmy potěšit spotřebitele., Adam Smith v roce 1776 napsal, že nemůžeme věřit podnikatelům, že budou dávat pozor na někoho jiného než na sebe, a tak je musíme spoutat. Ale ne s trhy, samy o sobě, s konkurencí, a oba ne vždy jdou ruku v ruce. Ropný kartel OPEC v 70.a 80. letech je klasickým příkladem značkové síly. Kdyby existovaly jiné životaschopné zdroje toho, co prodali, nemohli omezit dodávky a zvýšit ceny jako oni, protože konkurence by jim to nedovolila. Právě bychom koupili olej (nebo blízkou náhražku) od někoho jiného., Až do konce roku 1973 jim chyběla politická vůle stanovit přísné kvóty mezi různými vývozci. Jakmile však motivaci poskytla Americká účast ve válce v Jom Kippuru, rozhodli se vědomě zvýšit ceny snížením nabídky. A protože se dokázali vyhnout konkurenci, fungovalo to! I když domácnosti nekupují barely ropy, způsobilo to hroznou inflaci., To vyhnal ceny nic, které používá ropy nebo ropných produktů na bázi, to zvýšilo cenu plynu, a proto, nic, co zapotřebí k přepravě, a to způsobilo, že inflace v dalších energetických zdrojů, jako jsou uživatelé posunul na tyto produkty. Tržní síla–nikoli růst peněz-způsobila tuto inflaci. Peněžní zásoba vzrostla pouze v důsledku skutečnosti, že firmy a spotřebitelé čerpali větší půjčky a prodávali aktiva za hotovost. Federální rezervní systém za těchto okolností jednal tak, jak měl, a vyhověl této zvýšené poptávce.,

(Všimněte si, že tržní síla nedává carte blanche zvyšování cen. Dokonce i monopolisté mohou účtovat tolik, než spotřebitelé přestanou kupovat své výrobky. Mají však motivaci a schopnost zapojit se do pravidelných pokusů o získání většího příjmu pro sebe. Nebudu zacházet do podrobností, kdy a jak tak učiní zde, ale tento jev je podrobně diskutována v Alfred Eichner je klasické studium microeconomy, Megacorp a Oligopolu: Micro Základy Makro Dynamics, Cambridge, U Stiskněte, 1976., Myslel jsem, že je to trochu starý, základní lekce stále platí.)

dopad inflace z let 1970 a 1980 byl skoro vůbec, a to je vždy případ. Nezapomeňte, že když za něco zaplatíte více, člověk na druhé straně registru se také zvyšuje. Záleží na individuálních vzorcích nákupu a zejména na tom, kde si vyděláte svůj plat. S inflací OPEC, ti v ropném průmyslu, zatímco čelí stejným rostoucím cenám u plynového čerpadla, obchodu s potravinami atd., jako všichni ostatní na tom byli vlastně lépe než dříve, protože jejich platy a zisky rostly vyšší sazbou. To platilo zejména o těch v zemích OPEC, které kontrolovaly dodávky ropy. Inflační proces přerozděloval příjem k nim-to byl celý bod, že? Tuto skutečnost je nesmírně důležité pochopit. Inflace nikdy neovlivní všechny stejně., Přesouvá kupní sílu od jedné skupiny do druhé (i když vítězové mohou stále stěžovat, protože sami sebe vidí jako ublížit tím, že celková cena zvyšuje–co nechápou, je jejich role při vzniku druhé!). Ve skutečnosti je to právě pokus o zachycení většího příjmu, který je za těchto okolností jádrem inflačního procesu. Růst peněžní zásoby nezpůsobil růst cen, pokus OPEC získat větší podíl na příjmu Ano., Žádné množství kontroly peněžní zásoby se chystá odstranit konečný dopad rostoucích cen ropy: přerozdělení příjmů do těchto zemí a ropného průmyslu.

jako velmi rychlý stranou stojí za to poukázat na to, že právě proto, že trh vytvořil určitou cenu, mzdu, míru zisku nebo příjem, neznamená, že je to nějak objektivně „spravedlivé.“Tato čísla kvantifikují pouze naše stávající sociální hodnoty. V práci jsou samozřejmě i ryze ekonomické síly. Zlato je cennější než stříbro, protože je méně., Ale můžeme skutečně ospravedlnit mzdy a příjmy vydělané Afroameričany v 1950s jako ekonomicky rozumné, prostě funkce jejich produktivity? Faktem je, že systém volného trhu v rasistické společnosti odráží a posiluje rasistické hodnoty. Trhy jsou lidé a preference těchto lidí, ať už dobré nebo špatné, končí v cenách, které vidíme. Jde mi o to, že mohou nastat chvíle, kdy bychom jako národ skutečně raději změnili výsledky vytvořené konkurenčními tlaky., Desegregace zasahovala do tržního mechanismu a sil hospodářské soutěže, stejně jako hnutí zaměřená na vytváření bezpečnějších pracovišť. Navíc placení Afroameričanů více a snížení šancí na zranění na pracovišti způsobilo inflaci (protože zvýšili náklady) a přerozdělený příjem. Bylo to ospravedlnitelné nebo ne? Bohužel to nejsou jednoduché otázky.

příčiny inflace: poptávka

dalším prostředkem, kterým může dojít k inflaci, je nárůst poptávky vzhledem k nabídce. Řekněme, že během ekonomické expanze dochází k nárůstu poptávky po bydlení., V některých stavebních potřebách, jako je dřevo, mohou vzniknout úzká místa. Dodavatelé nabídnou tyto ceny ve snaze zajistit materiály, které potřebují; tyto zvýšení cen pak zvlnění prostřednictvím ekonomiky. Firmy a spotřebitelé opět touží po větší peněžní zásobě, která by mohla fungovat, což Fed pravděpodobně pojme. Výrobci řeziva a cihel mohou v rámci tohoto procesu také zaznamenat nárůst svých příjmů–a proč by neměli? Takto má fungovat tržní systém., Ti, kteří prodávají zboží a služby v nejvyšší poptávce, by měli vidět růst svých zisků a mezd, i když to podle definice téměř jistě způsobí inflaci. To přitahuje ostatní k prodeji stejného zboží a služeb, zatímco někteří spotřebitelé hledají náhražky. To je největší síla tržního systému, je to flexibilita tváří v tvář neočekávaným změnám.

příčiny inflace: Boom na trhu aktiv

třetí a dnes velmi relevantní, inflace může být vstřikována z trhu aktiv., Souvislost mezi cenami zboží a služeb a cenami finančních aktiv je nepatrná. Někdy není prakticky vůbec žádný. Svědky 1990, s masivním nárůstem cen akcií, ale velmi malý pohyb v indexu spotřebitelských cen. Mohou však existovat příčinné souvislosti, zejména komoditní futures. Již jsem o tom napsal v souvislosti s cenami plynu:

proč platíte tolik za plyn

podstata výše uvedeného je tato., Když spekulativní peníze, nabídky se cena za komoditu budoucnosti, to vytvoří pobídku pro ty, kteří skutečně prodávají komodity zadržet dodávky dnes ve prospěch budoucnosti (kdy se ceny budou pravděpodobně vyšší). Rostoucí spotová cena pak přesvědčí spekulanta, že její sázka byla správná, a zvyšuje svou pozici. To může vést futures ceny ještě vyšší, a tak dále. Cena zboží je tedy tažena cenou finančního aktiva., Vítězové jsou zde 1) ti, jejichž portfolia zahrnují tato aktiva (samozřejmě mohou realizovat svůj zisk pouze prodejem) a 2)výrobci dotyčných komodit. Tito výrobci často nesou vinu za tyto nafouknutí, ale ve skutečnosti nejsou zdrojem. Jako obvykle s inflací vede k nárůstu peněžní zásoby, protože agenti berou půjčky a prodávají vládní cenné papíry. Způsob, jak tuto inflaci zastavit, však není blokováním měnového růstu, ale kontrolou vazby mezi trhem aktiv a cenou komodit.,

příčiny inflace: šok nabídky

poslední je šok nabídky. Když bouře zuří přes mexickém Zálivu, přičemž z ropných plošin a rafinérií na cestě, to může zvýšit cenu ropy a plynu. Jak by mělo, pro to vytváří pobídky k vybudování více derrik a rafinérií a pro spotřebitele k nalezení alternativních zdrojů energie. Znovu, to je to, co má kapitalismus dělat. Pokud jde o to, kdo vyhraje s tímto druhem inflace, je to samozřejmě složitější, protože záleží na tom, které derricks byly zničeny a kdo bude stavět nové., V každém případě to také může vést ke zvýšení peněžní zásoby a není logický důvod, aby to Fed zablokoval.

Závěry

To není all inclusive seznam, ale já bych si myslím, že to pokrývá drtivou většinu toho, co jsme zažili od konce druhé světové VÁLKY (dnes jsou nejvíce ohroženi propojení mezi finančními trhy a komodity). Pointa je, že existuje řada procesů, které mohou vytvářet inflaci, z nichž žádný nezačíná, “ zvyšuje se peněžní zásoba.,“Někdo se vědomě rozhodne zvýšit cenu nebo mzdu a musí být schopen udělat tuto hůl. Protože každá vyšší cena, kterou zaplatíte, znamená, že někdo získává více příjmů, inflace způsobuje přerozdělení příjmů. Někdy to tak dělá způsobem, který bychom podpořili a někdy ne. Ale v každém případě, to způsobuje zvýšení poptávky po penězích, že Fed bude téměř jistě ubytovat–a právem, protože odmítl dělat tak, téměř vždy slouží k potrestání těch, které již v nejslabší pozici.,

obávám se, že tato realističtější perspektiva nenabízí pěkné, jednoduché pravidlo jako v růstu peněz ==> inflační tábor. To znamená, že ani oni, protože to není, jak svět opravdu funguje! Ve skutečnosti měnová politika nezpůsobuje inflaci a není dobré ji zastavit. To, co dělá, je velmi silně a přímo ovlivňuje úrokové sazby. Ceny jsou ale stanoveny jinde v systému.