nedávná zpráva Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) o financování firem s vysokým růstem zdůrazňuje důležitou roli andělských investorů nebo obchodních andělů. Termín „Business angel“ má svůj původ na Newyorské broadwayské hudební scéně. Výrobci, kteří chtěli zahájit novou show, by získat investiční financování z bohatých „-město“ patronů divadla, kdo by přišel „down-town“ jako andělé investovat do těchto rizikových podniků.,

Dnes business angels jsou hlavním zdrojem financování rizikového kapitálu, který pomáhá vyplnit mezeru, která leží mezi start-up a seed kapitálu fázi (tj. obvykle méně než $25,000), a bod, ve kterém formální fondů rizikového kapitálu, budou mít zájem (tj. obvykle nad $3 milionů na 5 milionů dolarů). To je znázorněno na následujícím obrázku.

Další zpráva OECD, vydané v letošním roce, na nové trendy ve financování malých a středních podniků (Msp) a podnikání zjistil, že Globální Finanční Krize (GFC) působil přísně. Míra bankrotu se výrazně zvýšila a došlo k výraznému poklesu dostupnosti bankovního financování. Zatímco velké firmy byly schopny zajistit financování takovými prostředky, jako jsou dluhopisové trhy, většina malých a středních podniků byla omezena na banky., V některých zemích, jako je Maďarsko, Jižní Korea a Portugalsko, tvořily malé a střední podniky mezi 60% a 81% celkových portfolií bankovních úvěrů.

tato zpráva také zaznamenala „prudký pokles“ růstu financování rizikového kapitálu v období 2008 až 2010, výrazně pod obdobím před GFC. V dřívějším článku jsem uvedl, že financování pomocí rizikového kapitálu není provedena zvláště dobře od špiček dosáhl na konci roku 1990 s „Dot.com“ boom., OECD však podotýká, že i když jsou obchodní andělé potenciálně důležití, je o nich k dispozici jen velmi málo údajů. To je částečně způsobeno neformální povahou jejich investiční praxe a také proto, že mají tendenci upřednostňovat své investiční aktivity v soukromí.

takže kdo a co jsou obchodní andělé?

výzkum business angels je relativně málo. Definice “ business angel „zůstává nejasná, přičemž pojmy“ business angel“,“ neformální investor „a“ neformální rizikový kapitál “ se používají zaměnitelně., V zajímavé knize o business angels, zveřejněné v časopise „Strategickou Změnu“ v roce 2009, Veland Ramadani konstatuje, že společnosti, jako je Bell Telefon, Ford Motor Corporation, Počítače Apple, body Shop a Amazon měli business angel financování v jejich prvních letech.

typickým profilem obchodního anděla je muž středního věku s nadprůměrným vzděláním a profesionálním nebo obchodním kariérovým zázemím. Většina z nich má zkušenosti buď s provozováním vlastních společností, nebo s řízením podniků a organizací. Mají také vysoké osobní čisté jmění.,

ve Spojeném království bylo zjištěno, že business angels investují v průměru £10,000 za obchod a drží portfolio přibližně dvou až pěti investic. Výzkum provedený v Austrálii naznačuje podobný profil. Průměrný Australský obchodní anděl je muž středního věku s osobním čistým jměním kolem $ 2 milionů a ročním příjmem více než $180,000. Investují v průměru $200,000 do nových obchodních podniků a drží v těchto podnicích přibližně 10% až 14% kapitálu.,

mezi rysy, které odlišují obchodní anděly od formálnějších investorů rizikového kapitálu, je osobní povaha jejich investic. Business angels investují své vlastní peníze, a proto se více významné osobní rizika svých investic, než správci fondů rizikového kapitálu. Mají také tendenci investovat v blízkosti domova, s většinou investovat do podniků, které jsou v rámci své místní komunity, obvykle ve vzdálenosti 1 na 2 hodiny jízdy od svého domova.,

Business angels také raději investují do soukromých obchodních podniků, které nebyly veřejně kótovány na akciovém trhu. Vysoká riziková povaha jejich investování je plná potenciálního selhání a obvykle se snaží udržet veškeré investiční aktivity v soukromí. Obvykle investují přibližně 5% až 15% svých aktiv do nových podniků a hledají míru návratnosti mezi 20% a 30% ze svých investic.

Co říká výzkum o business angels?,

studie Cheryl Mitteness, Richard Sudek a Melissa Cardon, zveřejněné letos v „Journal of Business Venturing“, naznačuje, že business angels spolehnout na vlastnosti osobnosti podnikatele při rozhodování o investicích. Podnikatelé, kteří projevují vysokou míru vášně pro svůj podnik, mohou získat příznivější zacházení s Obchodními anděly., Studie však také naznačuje, že rozdíly lze nalézt v závislosti na tom, zda je business angel je starší, nebo mladší (starší lidé jsou více pravděpodobné, že zobrazení vášeň příznivě), a úroveň jejich tvůrčí a intelektuální schopnosti.

Jejich studie naznačuje, že podnikatelé, kteří se snaží zapůsobit na obchodní angel investor by měl dělat své domácí úkoly na lidi, kteří doufají, že se jejich hřišti kapitálu. Měli by se také snažit vnést do svých prezentací pocit vášně a hledat podněty od investorů, kteří naznačují, že reagují příznivě.,

V jiné studii Andrew Maxwell, Scott Jeffrey a Moren Levesque, zveřejněné v „Journal of Business Venturing“ v roce 2011, bylo zjištěno, že business angels, aby investiční rozhodnutí na základě souboru heuristiky. Ty mají tendenci eliminovat návrhy na základě osmi širokých kritérií. První čtyři z nich zahrnují ochotu trhu přijmout, stav vývoje nového produktu, jak je chráněno duševní vlastnictví a jak pravděpodobné budou zákazníci zapojit., Druhý čtyři faktory jsou cesty na trh pro obchodní model, potenciál trhu pro růst, odpovídající zkušenosti z vedení týmu v oblasti rizikového a stabilitu finančního modelování.

dřívější studie Journal of Business Venturing publikovaná v roce 2002 Colinem Masonem a Richardem Harrisonem naznačuje, že většina obchodních andělů drží své investice přibližně 4 roky. Obecně se snaží ukončit své obchody obchodními prodeji, nikoli IPO., Jak bylo uvedeno výše, vybírají nabídky pro investice spíše jako proces, jak se vyhnout špatným rozhodnutím, než se snažit vybrat vítěze. Ve srovnání s formální správci fondů rizikového kapitálu, business angels, aby méně investic, že přijít o peníze, ale jsou často výrazně vyšší podíl investic, které buď vyrovnané nebo generovat pouze skromné výnosy.

kolik hodnoty poskytují business angels?

ačkoli množství dostupného výzkumu business angels je omezené, byly publikovány některé nedávné studie., Papír Stephanie Macht a John Robinson, zveřejněná v „International Journal of Podnikatelského Chování & Výzkum“ v roce 2009, zkoumal, jaký přínos business angels, které jejich společnosti, do níž bylo investováno.

tato studie zjistila, že jsou obecně užitečné při překonávání mezer financování rychle rostoucích malých firem. Pomáhali také vedení těchto firem se znalostmi a zkušenostmi tím, že poskytovali čas na představenstvu firmy., Kromě toho byli tito andělé užiteční ve své schopnosti pomoci rozšířit rozsah kontaktů a sítí, které firma potřebovala k zajištění dalšího kapitálu a následného financování.

Podle OECD review of roli business angels, velkým přínosem je jejich schopnost překlenout propast mezi počáteční kapitál a pozdější fázi investice. Pokud svou práci vykonají dobře, může podnikatelský anděl pomoci začínající firmě vybudovat její rozvahu, Manažerské kompetence a strategické sítě.,

odhad hodnoty Business angels je obtížný kvůli nedostatku spolehlivých údajů. Nicméně, jak je znázorněno na obrázku níže, celková velikost investice business angel „market“ je poměrně velký. Tato data pocházejí z OECD a ukazují“ viditelný “ trh andělů a odhadovaný celkový trh andělů v roce 2009. Tato čísla jsou pro Spojené státy, Evropa Velká Británie a Kanada. Je zřejmé, že i když je jako spolehlivá akceptována pouze“ viditelná “ část trhu, celkový příspěvek andělů na financování podniků v rané fázi je významný.,

je také třeba poznamenat, že obchodní andělé byli zvláště aktivní při financování některých rizikovějších nových technologických podniků. Mezi klíčové oblasti patří informační a komunikační technologie (ICT), biotechnologie a zdravotnické technologie a čisté technologie.

a co andělé v Austrálii?

obchodní trh v Austrálii je obtížné mapovat kvůli nedostatku snadno dostupných údajů., Podle OECD první business angel skupiny identifikován v Austrálii byla založena v Melbourne v roce 1980. To se nepodařilo sundat kvůli nedostatku zájmu obchodní společnosti v té době.

během 1990s tam byla řada státních a federálních vládních iniciativ na pomoc podporovat podnikání anděl sítě. To zahrnovalo „Business Equity Information Service“, jehož cílem bylo pomoci vyrovnat andělským investorům s obchody. Tato služba přestala fungovat v červnu 1997., Komise pro produktivitu (tehdy známá jako Komise pro průmysl) zkoumala službu zavádění podniků a dospěla k závěru, že na tyto služby není třeba veřejných dotací.

V posledních deseti letech byla v Austrálii zřízena řada programů business angel. Některé z nich byly usnadněny státními vládami a jiné byly soukromé iniciativy. V roce 2006 Federální ministerstvo průmyslu, cestovního ruchu a zdrojů zadalo zprávu s názvem „studie trhu Business Angel v Austrálii“., Tato zpráva průzkumu známo, že business angel trhu, a navrhl, že přibližně dvě třetiny andělů nebyly součástí formálního anděl sítě, a nechtěl být.

také doporučila, aby bylo zapotřebí lepšího vzdělávání podnikatelů, aby se zvýšil počet příležitostí „připravených na investice“. Jinými slovy, to není nedostatek finančních prostředků, které brzdí podnikání, to byl nedostatek promyšlené obchodní modely ti podnikatelé hledají financování., Zpráva také doporučila kurzy business education pro podnikatele, akademiky a studenty vysokých škol v procesu business angel investing.

nejviditelnější sítí business angel je australská asociace Angel Investors Ltd (AAAI). Byla založena v roce 2007 jako nezisková společnost s cílem poskytnout národ hlas a kontaktní místo pro komunitu investorů angel. Podle AAAI v roce 2010 business angels v Austrálii investovali kolem 1 miliardy dolarů do 5 000 podniků v rané fázi, což vytvořilo odhadem 25 000 pracovních míst.,

klíčovým problémem pro business angel investment je přimět angel investory, aby spolupracovali a připojili se k investičním skupinám a syndikátům. Nicméně, mnoho andělských investorů je soukromých ohledně svých obchodů a přimět je, aby pracovali prostřednictvím takových formálních sítí, může být obtížné.

celkově je business angel cennou součástí prostředí financování podniku. Jejich schopnost překlenout mezeru ve financování je rozhodující roli. Dále je jejich ochota investovat lokálně a v mnoha případech mentorovat začínající podnikatele cenným příspěvkem., Tento „psychický kapitál“ je často považován za stejně důležitý jako finanční kapitál, který poskytují.