Buchwert vs. Marktwert: Was'ist der Unterschied?
Buchwert vs. Marktwert: Ein Überblick
Die Ermittlung des Buchwerts eines Unternehmens ist schwieriger als die Ermittlung seines Marktwerts, kann aber auch weitaus lohnender sein. Viele berühmte Investoren, darunter der Milliardär Warren Buffett, bauten ihr Vermögen teilweise auf, indem sie Aktien kauften, deren Marktbewertungen unter ihren Buchbewertungen lagen. Der Marktwert hängt davon ab, was die Leute bereit sind, für die Aktien eines Unternehmens zu bezahlen., Der Buchwert ähnelt dem Nettoinventarwert eines Unternehmens, der um viel weniger springt als die Aktienkurse. Das Erlernen der Verwendung der Buchwertformel gibt Anlegern einen stabileren Weg zur Erreichung ihrer finanziellen Ziele.
Key Takeaways
- Der Buchwert ist der Nettowert des Vermögens eines Unternehmens in seiner Bilanz und entspricht in etwa dem Gesamtbetrag, den alle Aktionäre erhalten würden, wenn sie das Unternehmen liquidieren würden.,
- Der Marktwert ist der Wert des Unternehmens, basierend auf dem Gesamtwert seiner ausstehenden Marktanteile, dh seiner Marktkapitalisierung.
- Der Marktwert ist tendenziell größer als der Buchwert eines Unternehmens, da der Marktwert Rentabilität, immaterielle Vermögenswerte und zukünftige Wachstumsaussichten erfasst.
- Der Buchwert pro Aktie ist eine Möglichkeit, den Nettoinventarwert zu messen, den Anleger beim Kauf einer Aktie erhalten.
- Das Preis-Buch-Verhältnis (P / B) ist eine beliebte Methode, um Buch-und Marktwerte zu vergleichen, und ein niedrigeres Verhältnis kann auf ein besseres Geschäft hindeuten.,
Buchwert
Der Buchwert bedeutet wörtlich den Wert eines Unternehmens gemäß seinen Büchern oder Konten, wie er sich in seinem Jahresabschluss widerspiegelt. Theoretisch ist es das, was Investoren bekommen würden, wenn sie alle Vermögenswerte des Unternehmens verkaufen und alle Schulden und Verpflichtungen bezahlen würden. Daher entspricht der Buchwert in etwa dem Betrag, den die Aktionäre erhalten würden, wenn sie sich für die Liquidation des Unternehmens entscheiden würden.,
Buchwert verstehen
Buchwertformel
Mathematisch ist der Buchwert die Differenz zwischen dem Gesamtvermögen und den Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens.
Buchwert eines Unternehmens=Gesamtvermögen-Gesamtverbindlichkeiten\text{Buchwert eines Unternehmens} = \text{Gesamtvermögen} – \text{Gesamtverbindlichkeiten}Buchwert eines Unternehmens=Gesamtvermögen – Gesamtverbindlichkeiten
Angenommen, das Unternehmen verfügt über ein Gesamtvermögen von 100 Millionen US-Dollar und Gesamtverbindlichkeiten von 80 Millionen US-Dollar., Dann ist die Buchbewertung des Unternehmens $20 Millionen. Wenn das Unternehmen seine Vermögenswerte verkaufte und seine Verbindlichkeiten bezahlte, würde das Nettovermögen des Unternehmens 20 Millionen US-Dollar betragen.
Das Gesamtvermögen deckt alle Arten von finanziellen Vermögenswerten ab, einschließlich Bargeld, kurzfristigen Investitionen und Forderungen. Physische Vermögenswerte wie Inventar, Eigentum, Anlage und Ausrüstung sind ebenfalls Teil des Gesamtvermögens. Immaterielle Vermögenswerte, einschließlich Markennamen und geistiges Eigentum, können Teil des Gesamtvermögens sein, wenn sie in Abschlüssen aufgeführt sind., Die Gesamtverbindlichkeiten umfassen Posten wie Schuldverpflichtungen, Verbindlichkeiten und latente Steuern.
Buchwertbeispiele
Das Ableiten des Buchwerts eines Unternehmens wird einfacher, wenn Sie wissen, wo Sie suchen müssen. Die Unternehmen melden ihre gesamten Aktiva und Passiva vierteljährlich und jährlich in ihren Bilanzen. Darüber hinaus ist es auch als Eigenkapital in der Bilanz verfügbar.
Investoren finden die Finanzinformationen eines Unternehmens in Quartals-und Geschäftsberichten auf seiner Investor Relations-Seite., Es ist jedoch oft einfacher, die Informationen abzurufen, indem Sie zu einem Ticker wie AAPL gehen und zum Abschnitt Grundlegende Daten scrollen.
Betrachten Sie die Bilanz des Technologieriesen Microsoft Corp. (MSFT) für das Geschäftsjahr, das im Juni 2020 endet. Es meldete ein Gesamtvermögen von rund 301 Milliarden US-Dollar und Gesamtverbindlichkeiten von rund 183 Milliarden US-Dollar. Das führt zu einer Buchbewertung von $ 118 Milliarden ($301 Milliarden – $183 Milliarden). 118 Milliarden Dollar sind die gleiche Zahl wie das gesamte Eigenkapital.,
Beachten Sie, dass der richtige Wert niedriger ist, wenn das Unternehmen über eine Minderheitsbeteiligungskomponente verfügt. Minderheitsbeteiligung ist das Eigentum von weniger als 50 Prozent des Eigenkapitals einer Tochtergesellschaft durch einen Investor oder eine andere Gesellschaft als die Muttergesellschaft.
Mega-Einzelhändlers Walmart Inc. (WMT) liefert ein Beispiel für Minderheitsbeteiligung. Es verfügte über ein Gesamtvermögen von rund 236,50 Milliarden US-Dollar und Gesamtverbindlichkeiten von rund 154,94 Milliarden US-Dollar für das im Januar 2020 endende Geschäftsjahr. Das gab Walmart ein Nettovermögen von rund $ 81.55 Milliarden., Darüber hinaus hatte das Unternehmen Minderheitsbeteiligungen in Höhe von 6,88 Milliarden US-Dollar angehäuft. Nach Abzug davon betrug der Nettobuchwert oder das Eigenkapital für Walmart im angegebenen Zeitraum etwa 74.67 Milliarden US-Dollar.
Unternehmen mit vielen Immobilien, Maschinen, Inventar und Ausrüstung neigen dazu, große Buchwerte zu haben. Im Gegensatz dazu haben Spielefirmen, Beratungsunternehmen, Modedesigner und Handelsfirmen möglicherweise sehr wenig. Sie stützen sich hauptsächlich auf Humankapital, das ein Maß für den wirtschaftlichen Wert der Fähigkeiten eines Mitarbeiters ist.,
Buchwert pro Aktie (BVPS)
Buchwert des Eigenkapitals pro Aktie (BVPS)
Wenn wir den Buchwert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien teilen, erhalten wir den Buchwert pro Aktie (BVPS). Es ermöglicht uns, pro Aktie Vergleiche anzustellen. Die ausstehenden Aktien bestehen aus allen Aktien der Gesellschaft, die derzeit von allen Aktionären gehalten werden. Dazu gehören Aktienblöcke von institutionellen Anlegern und Aktien mit beschränkter Haftung.,
Einschränkungen des Buchwerts
Eines der Hauptprobleme beim Buchwert ist, dass Unternehmen die Zahl vierteljährlich oder jährlich melden. Erst nach der Berichterstattung würde ein Investor wissen, wie es sich im Laufe der Monate verändert hat.
Die Buchbewertung ist ein Buchhaltungskonzept und unterliegt daher Anpassungen. Einige dieser Anpassungen, wie Abschreibungen, sind möglicherweise nicht leicht zu verstehen und zu bewerten. Wenn das Unternehmen seine Vermögenswerte abgeschrieben hat, benötigen Anleger möglicherweise mehrere Jahre des Abschlusses, um seine Auswirkungen zu verstehen., Darüber hinaus können abschreibungsgebundene Regeln und Buchhaltungspraktiken andere Probleme verursachen. Zum Beispiel muss ein Unternehmen möglicherweise einen zu hohen Wert für einige seiner Geräte melden. Das könnte passieren, wenn es immer geradlinige Abschreibung als eine Frage der Politik verwendet.
Der Buchwert beinhaltet nicht immer die vollen Auswirkungen von Forderungen auf Vermögenswerte und die Kosten für deren Verkauf. Die Buchbewertung könnte zu hoch sein, wenn das Unternehmen ein Insolvenzkandidat ist und Pfandrechte an seinem Vermögen hat., Darüber hinaus werden Vermögenswerte nicht ihre vollen Werte abrufen, wenn Gläubiger sie in einem depressiven Markt zu Feuerverkaufspreisen verkaufen.
Die zunehmende Bedeutung immaterieller Werte und die Schwierigkeit, ihnen Werte zuzuweisen, werfen Fragen zum Buchwert auf. Mit fortschreitender Technologie spielen Faktoren wie geistiges Eigentum eine größere Rolle bei der Bestimmung der Rentabilität. Letztendlich müssen Buchhalter einen Weg finden, immaterielle Vermögenswerte konsequent zu bewerten, um den Buchwert auf dem neuesten Stand zu halten.,
Marktwert
Der Marktwert repräsentiert den Wert eines Unternehmens entsprechend der Börse. Es ist der Preis, den ein Vermögenswert auf dem Markt bekommen würde. Im Kontext von Unternehmen entspricht der Marktwert der Marktkapitalisierung. Es ist ein Dollarbetrag, der basierend auf dem aktuellen Marktpreis der Aktien des Unternehmens berechnet wird.
Marktwertformel
Der Marktwert—auch als Marktkapitalisierung bezeichnet—wird berechnet, indem die ausstehenden Aktien eines Unternehmens mit seinem aktuellen Marktpreis multipliziert werden.,
Marktkapitalisierung eines Unternehmens=Aktueller Marktpreis (pro Aktie)∗Gesamtzahl der ausstehenden Aktien\text{Marktkapitalisierung eines Unternehmens} = \text{Aktueller Marktpreis (pro Aktie)} * \text{Gesamtzahl der ausstehenden Aktien}Marktkapitalisierung eines Unternehmens=Aktueller Marktpreis (pro Aktie)∗Gesamtzahl der ausstehenden Aktien
Wenn das Unternehmen mit 25 USD pro Aktie handelt und 1 Million ausstehende Aktien hat, beträgt sein Marktwert 25 Millionen USD. Finanzanalysten, Reporter und Investoren meinen normalerweise den Marktwert, wenn sie den Wert eines Unternehmens erwähnen.,
Wenn sich der Marktpreis von Aktien im Laufe des Tages ändert, ändert sich auch die Marktkapitalisierung eines Unternehmens. Andererseits bleibt die Anzahl der ausstehenden Aktien fast immer gleich. Diese Zahl ist konstant, es sei denn, ein Unternehmen verfolgt bestimmte Unternehmensaktionen. Daher treten Marktwertänderungen fast immer aufgrund von Kursänderungen pro Aktie auf.
Market Value Examples
Zurück zu den Beispielen aus der Vergangenheit, hatte Microsoft 7,57 Milliarden Aktien am Ende seines Geschäftsjahres am 30., An diesem Tag schloss die Aktie des Unternehmens bei $203.51 pro Aktie. Die resultierende Marktkapitalisierung betrug etwa 1.540, 6 Milliarden US-Dollar (7.57 Milliarden * 203.51 US-Dollar). Dieser Marktwert ist über 13 mal der Wert des Unternehmens in den Büchern.
Ähnlich hatte Walmart 2,87 Milliarden ausstehende Aktien. Der Schlusskurs lag am Ende des Geschäftsjahres von Walmart am 31. Daher betrug der Marktwert des Unternehmens ungefähr $328.59 Milliarden (2.87 Milliarden * $114.49). Das ist mehr als das Vierfache von Walmarts Buchbewertung von 74.67 Milliarden US-Dollar, die wir zuvor berechnet haben.,
Es ist durchaus üblich, dass sich Buchwert und Marktwert erheblich unterscheiden. Der Unterschied ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, einschließlich des Betriebsmodells des Unternehmens, seines Marktsektors und der spezifischen Attribute des Unternehmens. Die Art der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens berücksichtigt auch die Bewertungen.
Marktwertbeschränkungen
Während die Marktkapitalisierung die Marktwahrnehmung der Bewertung eines Unternehmens darstellt, stellt sie möglicherweise nicht unbedingt das reale Bild dar., Es ist üblich, dass sich sogar Large-Cap-Aktien während einer Tagessitzung um 3 bis 5 Prozent nach oben oder unten bewegen. Aktien werden laut technischer Analyse oft kurzfristig überkauft oder überverkauft.
Langfristige Anleger müssen sich auch vor gelegentlichen Manien und Panik, die sich auf die Marktwerte auswirken, hüten. Marktwerte schossen in den 1920er Jahren und der Dotcom-Blase hoch über Buchbewertungen und gesunden Menschenverstand. Die Marktwerte vieler Unternehmen fielen nach dem Börsencrash von 1929 und während der Inflation der 1970er Jahre tatsächlich unter ihre Buchbewertungen., Sich ausschließlich auf den Marktwert zu verlassen, ist möglicherweise nicht die beste Methode, um das Potenzial einer Aktie zu bewerten.
Hauptunterschiede
Die obigen Beispiele sollten deutlich machen, dass Buch-und Marktwerte sehr unterschiedlich sind. Viele Investoren und Händler nutzen sowohl Buch – als auch Marktwerte, um Entscheidungen zu treffen. Beim Vergleich der Buchbewertung mit dem Marktwert eines Unternehmens sind drei verschiedene Szenarien möglich.
Buchwert größer als Marktwert
Es ist ungewöhnlich, dass ein Unternehmen zu einem Marktwert handelt, der niedriger ist als seine Buchbewertung., In diesem Fall zeigt dies normalerweise an, dass der Markt vorübergehend das Vertrauen in das Unternehmen verloren hat. Dies kann auf geschäftliche Probleme, den Verlust kritischer Klagen oder andere zufällige Ereignisse zurückzuführen sein. Mit anderen Worten, der Markt glaubt nicht, dass das Unternehmen den Wert seiner Bücher wert ist. Missmanagement oder wirtschaftliche Bedingungen könnten die zukünftigen Gewinne und Cashflows des Unternehmens in Frage stellen. Viele Banken wie die Bank of America (BAC) und die Citigroup (C) hatten während der Coronavirus-Krise Buchwerte, die über ihren Marktwerten lagen.,
Value Investoren suchen aktiv nach Unternehmen, deren Marktwerte unter ihren Buchbewertungen liegen. Sie sehen darin ein Zeichen der Unterbewertung und hoffen, dass sich die Marktwahrnehmung als falsch herausstellt. In diesem Szenario bietet der Markt Anlegern die Möglichkeit, ein Unternehmen für weniger als das angegebene Vermögen zu kaufen. Es gibt jedoch keine Garantie, dass der Preis in Zukunft steigen wird.
Marktwert größer als Buchwert
Der Marktwert eines Unternehmens übersteigt in der Regel seine Buchbewertung., Die Börse weist den meisten Unternehmen einen höheren Wert zu, da sie mehr Ertragskraft als ihr Vermögen haben. Dies zeigt, dass die Anleger glauben, dass das Unternehmen hervorragende Zukunftsaussichten für Wachstum, Expansion und höhere Gewinne hat. Sie denken vielleicht auch, dass der Wert des Unternehmens höher ist als die aktuelle Buchbewertungsberechnung zeigt.
Profitable Unternehmen haben in der Regel Marktwerte größer als Buchwerte. Die meisten Unternehmen in den Top-Indizes erfüllen diesen Standard, wie aus den oben genannten Beispielen von Microsoft und Walmart hervorgeht., Wachstum Investoren können solche Unternehmen vielversprechend finden. Es kann jedoch auch auf überbewertete oder überkaufte Aktien hindeuten, die zu hohen Preisen gehandelt werden.
Buchwert entspricht Marktwert
Manchmal sind Buchbewertung und Marktwert nahezu gleich. In diesen Fällen sieht der Markt keinen Grund, ein Unternehmen anders zu bewerten als sein Vermögen.
Preis-Buch-Verhältnis
Das Preis-Buch-Verhältnis (P / B) ist ein beliebter Weg, um Marktwert und Buchwert zu vergleichen. Es ist gleich dem Preis pro Aktie geteilt durch den Buchwert pro Aktie.,
Zum Beispiel hat ein Unternehmen ein P/B von eins, wenn die Buchbewertung und die Marktbewertung gleich sind. Am nächsten Tag fällt der Marktpreis, so dass das P/B-Verhältnis kleiner als eins wird. Das bedeutet, dass die Marktbewertung geringer ist als die Buchbewertung, sodass der Markt die Aktie möglicherweise unterbewerten kann. Am folgenden Tag zoomt der Marktpreis höher und erzeugt ein P/B-Verhältnis von mehr als eins. Das sagt uns, dass die Marktbewertung jetzt die Buchbewertung übersteigt, was auf eine mögliche Überbewertung hinweist. Das P/B-Verhältnis ist jedoch nur eine von mehreren Möglichkeiten, wie Anleger den Buchwert nutzen.,
Besondere Überlegungen
Die meisten börsennotierten Unternehmen erfüllen ihren Kapitalbedarf durch eine Kombination aus Schulden und Eigenkapital. Unternehmen erhalten Schulden, indem sie Kredite von Banken und anderen Finanzinstituten aufnehmen oder verzinsliche Unternehmensanleihen halten. Sie erhöhen in der Regel das Eigenkapital, indem sie die Aktien an der Börse durch ein Börsengang (IPO) notieren. Manchmal erhalten Unternehmen Eigenkapital durch andere Maßnahmen, wie Follow-on-Fragen, Rechtefragen und zusätzliche Aktienverkäufe.,
Fremdkapital erfordert die Zahlung von Zinsen sowie die eventuelle Rückzahlung von Krediten und Anleihen. Eigenkapital schafft jedoch keine solche Verpflichtung für das Unternehmen. Aktieninvestoren streben Dividendenerträge oder Kapitalgewinne an, die von steigenden Aktienkursen getrieben werden.
Gläubiger, die dem Unternehmen das notwendige Kapital zur Verfügung stellen, sind mehr am Vermögenswert des Unternehmens interessiert. Schließlich sind sie meist besorgt über die Rückzahlung. Daher verwenden Gläubiger den Buchwert, um zu bestimmen, wie viel Kapital an das Unternehmen zu verleihen ist, da Vermögenswerte gute Sicherheiten bilden., Die Buchbewertung kann auch dazu beitragen, die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen, einen Kredit über einen bestimmten Zeitraum zurückzuzahlen.
Andererseits sind Anleger und Händler mehr daran interessiert, eine Aktie zu einem fairen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn sie zusammen verwendet werden, können Marktwert und Buchwert den Anlegern helfen, festzustellen, ob eine Aktie fair bewertet, überbewertet oder unterbewertet ist.
Buchwert FAQs
Wie berechnen Sie Buchwert?
Der Buchwert eines Unternehmens entspricht seinem Gesamtvermögen abzüglich seiner Gesamtverbindlichkeiten., Die gesamten Aktiva und Passiva sind in der Bilanz des Unternehmens in Jahres-und Quartalsberichten enthalten.
Was ist Buchwert pro Aktie?
Der Buchwert pro Aktie ist eine Möglichkeit, den Nettoinventarwert zu messen, den Anleger beim Kauf einer Aktie erhalten. Anleger können den Buchwert pro Aktie berechnen, indem sie den Buchwert des Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividieren.
Ist ein höherer Buchwert besser?
Wenn alle anderen Dinge gleich sind, ist ein höherer Buchwert besser, aber es ist wichtig, mehrere andere Faktoren zu berücksichtigen., Menschen, die bereits in ein erfolgreiches Unternehmen investiert haben, können realistisch erwarten, dass die Buchbewertung in den meisten Jahren ansteigt. Größere Unternehmen in einer bestimmten Branche haben jedoch im Allgemeinen höhere Buchwerte, ebenso wie sie höhere Marktwerte haben. Darüber hinaus sind einige Unternehmen profitabler als andere. Solche Firmen können es sich leisten, eine höhere Dividendenrendite zu zahlen. Dies kann den Kauf einer höherpreisigen Aktie mit weniger Buchwert pro Aktie rechtfertigen.
Was ist der Preis pro Buch-Wert?,
Der Preis pro Buchwert ist eine Möglichkeit, den Wert der Aktien eines Unternehmens zu messen. Es ist möglich, den Preis pro Buchwert zu ermitteln, indem der Marktpreis der Aktien eines Unternehmens durch seinen Buchwert pro Aktie dividiert wird. Ein niedrigerer Preis pro Buchwert bietet eine höhere Sicherheitsspanne. Dies bedeutet, dass Anleger mehr Geld zurückerhalten können, wenn das Unternehmen aus dem Geschäft geht. Das Preis-Buch-Verhältnis ist ein anderer Name für den Preis pro Buchwert.
Unterm Strich
Sowohl Buch-als auch Marktwerte bieten aussagekräftige Einblicke in die Unternehmensbewertung., Ein Vergleich der beiden kann Anlegern helfen, festzustellen, ob eine Aktie angesichts ihrer Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Ertragsfähigkeit überbewertet oder unterbewertet ist. Wie bei allen Finanzmessungen ergeben sich die tatsächlichen Vorteile aus der Anerkennung der Vorteile und Grenzen von Buch-und Marktwerten. Der Anleger muss bestimmen, wann der Buchwert, der Marktwert oder ein anderes Instrument zur Analyse eines Unternehmens verwendet werden soll.,
