Vereinigte Staatenedit

In den Vereinigten Staaten legt die Federal Reserve ab 2006 ein Zinsziel für den Federal Funds (Overnight Bank Reserves) – Markt fest. Wenn der tatsächliche Federal Funds Rate höher als das Ziel ist, wird die Federal Reserve Bank of New York in der Regel die Geldmenge über einen Rückkaufvertrag erhöhen (oder Repo), in dem die Fed „leiht“ Geld an Geschäftsbanken., Wenn der tatsächliche Federal Funds Rate niedriger als das Ziel ist, wird die Fed in der Regel die Geldmenge über ein Reverse Repo verringern, in dem die Banken Wertpapiere von der Fed kaufen.Die Federal Reserve führt Offenmarktgeschäfte mit dem Ziel durch, die kurzfristigen Zinssätze und die Geldmenge zu kontrollieren., Diese Operationen fallen in 2 Kategorien: Dynamische Offenmarktoperationen sollen das Niveau der Reserven und die monetäre Basis ändern, und defensive Offenmarktoperationen sollen Bewegungen anderer Faktoren ausgleichen, die sich auf die Reserven und die monetäre Basis auswirken, wie Änderungen der Treasury-Einlagen bei der Fed oder Änderungen der float.In in den Vereinigten Staaten verwendet die Federal Reserve am häufigsten Nachtrückkaufverträge (Repos), um vorübergehend Geld zu schaffen, oder Reverse-Repos, um vorübergehend Geld zu zerstören, was vorübergehende Änderungen in der Höhe der Bankreserven ausgleicht., Die Federal Reserve tätigt auch direkte Käufe und Verkäufe von Wertpapieren über das System Open Market Account (SOMA) mit ihrem Manager über den Handelsschalter der New York Reserve Bank. Der Handel mit Wertpapieren in der SOMA verändert den Saldo der Bankreserven, was sich auch auf die kurzfristigen Zinssätze auswirkt. Der SOMA-Manager ist verantwortlich für Geschäfte, die zu einem kurzfristigen Zinssatz in der Nähe des vom Federal Open Market Committee (FOMC) festgelegten Zielzinses führen oder durch den direkten Kauf von Wertpapieren Geld schaffen., Seltener wird es durch den direkten Verkauf von Wertpapieren dauerhaft Geld zerstören. Diese Geschäfte werden mit einer Gruppe von etwa 22 Banken und Anleihehändlern gemacht, die als Primärhändler bezeichnet werden.

Geld wird durch Ändern des Reservekontos der Bank bei der Federal Reserve angelegt oder vernichtet. Die Federal Reserve führt auf diese Weise seit den 1920er Jahren Offenmarktgeschäfte über den Open Market Desk der Federal Reserve Bank of New York unter der Leitung des Federal Open Market Committee durch., OMOs kontrollieren auch die Inflation, denn wenn Schatzwechsel an Geschäftsbanken verkauft werden, sinkt die Geldmenge.

EurozoneEdit

Die Europäische Zentralbank hat ähnliche Mechanismen für ihre Operationen; sie beschreibt ihre Methoden als einen vierstufigen Ansatz mit unterschiedlichen Zielen: Neben ihrem Hauptziel, die Zinssätze der Eurozone zu steuern und zu glätten und gleichzeitig die Liquiditätssituation auf dem Markt zu verwalten, hat die EZB auch das Ziel, mit ihren Operationen den Kurs der Geldpolitik zu signalisieren.,

Im Großen und Ganzen kontrolliert die EZB die Liquidität im Bankensystem über Refinanzierungsgeschäfte, bei denen es sich im Wesentlichen um Rückkaufverträge handelt, d. H. Banken stellen akzeptable Sicherheiten bei der EZB auf und erhalten dafür einen Barkredit.,je nach gewünschtem Ergebnis:

• Regelmäßige wöchentliche Hauptrefinanzierungsgeschäfte (MRO) mit einer Laufzeit von einer Woche und
• Monatliche längerfristige Refinanzierungsgeschäfte (LTRO) bieten Liquidität für den Finanzsektor, während ad hoc
• „Feinabstimmungsoperationen“ darauf abzielen, die Zinssätze zu glätten, die durch Liquiditätsschwankungen am Markt durch umgekehrte oder direkte Transaktionen, Devisenswaps und die Einziehung von Festgeldeinlagen verursacht werden
• „Strukturelle Operationen“ werden verwendet, um die Zentralbanken an die “ längerfristige strukturelle Positionen gegenüber dem Finanzsektor.,

Refinanzierungsgeschäfte werden über einen Auktionsmechanismus durchgeführt. Die EZB gibt die Höhe der Liquidität an, die sie versteigern möchte (als zugeteilter Betrag bezeichnet), und bittet die Banken um Interessenbekundungen. In einem festen Zinssatz gibt die EZB auch den Zinssatz an, zu dem sie bereit ist, Geld zu leihen; alternativ dazu wird in einem variablen Zinssatz der Zinssatz nicht angegeben und Banken bieten gegeneinander (vorbehaltlich eines von der EZB festgelegten Mindestbietsatzes), um Zugang zur verfügbaren Liquidität zu erhalten.

MRO-Auktionen finden montags statt, mit Abrechnung (d.h., die Auszahlung der Mittel erfolgt am folgenden Mittwoch. So stellte die EZB beispielsweise bei ihrer Auktion am 6. Oktober 2008 250 Mio. EUR am 8. Oktober zu einem Mindestsatz von 4,25% zur Verfügung. Es erhielt 271 Millionen Gebote, und der zugeteilte Betrag (250) wurde zu einem durchschnittlichen gewichteten Satz von 4,99% vergeben.

Seit Mitte Oktober 2008 verfolgt die EZB jedoch vorübergehend ein anderes Verfahren, den Fixed Rate MRO mit „vollständiger Zuteilung“., In diesem Fall legt die EZB den Zinssatz fest, nicht jedoch die Höhe der zur Verfügung gestellten Kredite, und die Banken können so viel verlangen, wie sie möchten (vorbehaltlich der Möglichkeit, ausreichende Sicherheiten bereitzustellen). Dieses Verfahren wurde durch die Finanzkrise von 2008 notwendig gemacht und wird voraussichtlich irgendwann in der Zukunft enden.,

Obwohl die Hauptrefinanzierungsgeschäfte der EZB (MRO) aus Repo-Auktionen mit einer (zweiwöchigen)wöchentlichen Laufzeit und monatlicher Laufzeit stammen, werden auch längerfristige Refinanzierungsgeschäfte (LTROs) ausgegeben, die traditionell nach drei Monaten reifen; Seit 2008 werden nun Angebote für sechs Monate, 12 Monate und 36 Monate angeboten.

SCHWEIZEDIT

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) strebt derzeit den dreimonatigen Franken-LIBOR-Kurs an., Die SNB beeinflusst in erster Linie den Dreimonats-Franken-LIBOR-Kurs durch Offenmarktgeschäfte, wobei das wichtigste geldpolitische Instrument Repo-Transaktionen sind.

Indienedit

Die Offenmarkttätigkeit Indiens wird stark von der Tatsache beeinflusst, dass es sich um ein Entwicklungsland handelt und dass sich die Kapitalströme stark von denen in Industrieländern unterscheiden. So muss Indiens Zentralbank, die Reserve Bank of India (RBI), Richtlinien erlassen und Instrumente entsprechend einsetzen., Vor den Finanzreformen von 1991 war die wichtigste Finanzierungsquelle und Kontrolle der RBI über Kredit-und Zinssätze das Cash Reserve Ratio (SGD) und die SLR (Statutory Liquidity Ratio). Nach den Reformen wurde jedoch der Einsatz von KMU als wirksames Instrument für deemphasisiert und der Einsatz von Offenmarktoperationen erhöht. OMOs sind effektiver bei der Anpassung .

Die beiden Arten von OMOs, die von der RBI verwendet werden:

Jedoch gab es auch nach dem Seitenwechsel als Instrument immer noch weniger Liquidität und Verzerrung auf dem Markt., Und so brachte die RBI auf den Empfehlungen des Berichts des Narsimham-Ausschusses (1998) eine Liquiditätsanpassungsfazilität (LAF) zusammen. Es begann im Juni 2000 und wurde eingerichtet, um die Liquidität täglich zu überwachen und die Marktzinsen zu überwachen. Für den LAF werden von der RBI zwei Sätze festgelegt: Repo-Rate und Reverse-Repo-Rate. Der Repo-Satz gilt beim Verkauf von Wertpapieren an die RBI (tägliche Liquiditätsspritze), während der Reverse-Repo-Satz gilt, wenn Banken diese Wertpapiere zurückkaufen (tägliche Liquiditätsaufnahme)., Diese von der RBI festgelegten Zinssätze helfen auch bei der Bestimmung anderer Marktzinssätze.

Indien erlebt jeden Tag große Kapitalzuflüsse, und obwohl die OMO-und LAF-Politik die Zuflüsse zurückhalten konnten, war ein anderes Instrument erforderlich, um die Liquidität intakt zu halten. Auf der Grundlage der Empfehlungen der Arbeitsgruppe der RBI für Sterilisationsinstrumente (Dezember 2003) wurde daher ein neues System namens Market Stabilization Scheme (MSS) eingerichtet., Die LAF und die OMO beschäftigten sich mit dem täglichen Liquiditätsmanagement, während das MSS eingerichtet wurde, um die Liquiditätsaufnahme zu sterilisieren und dauerhafter zu machen.

Nach diesem Schema gibt die RBI zusätzliche T-Bills und Wertpapiere aus, um die Liquidität aufzunehmen. Und das Geld geht in das Market Stabilization Scheme Konto (MSSA). Die RBI kann dieses Konto nicht für die Zahlung von Zinsen oder Rabatten verwenden und diesem Konto keine Prämien gutschreiben. Die Regierung legt in Zusammenarbeit mit der RBI einen Höchstbetrag für die Ausgabe dieser Instrumente fest.