een van de uitdagingen voor veel beleggers in de afgelopen tien jaar was het aanhouden van zeer lage rentetarieven, wat het voor beleggers moeilijk maakt om een passend rendement te genereren, tenzij zij een aanzienlijke blootstelling aan aandelen aannemen, wat gepaard gaat met extra volatiliteit en kapitaalrisico.toen het G-fonds in de jaren tachtig werd opgericht, betaalde het meer dan 8% rente per jaar. Het gemiddelde over de levensduur van het fonds sinds de oprichting is ongeveer 5%. Dit jaar is het slechts ongeveer 0,60%, op een paar basispunten na.,

de rentevoet van het G-fonds wordt bepaald op basis van een gewogen gemiddelde van schatkistpapier met een middellange en lange looptijd, en sluit nauw aan bij het populaire tienjarige Schatkistrendement in de praktijk.

Deze grafiek toont de rentetarieven van de afgelopen zestig jaar voor het 10-jarige Schatkistrendement (blauwe lijn), vergeleken met de geldende officiële inflatie (rode lijn):

zoals de grafiek laat zien, betaalden 10-jarige schatkistbiljetten een rente die ruim boven de officiële inflatie lag., In het decennium 2010 was er echter meestal weinig verschil tussen de Treasuryrente en de inflatie. Treasuries verloren geen koopkracht, maar ze hebben ook niet echt veel gewonnen.

bovendien variëren de inflatiepercentages afhankelijk van de levensstijl. In het algemeen zijn de prijzen van goederen gedaald, als gevolg van technologie en offshoring. Een goede TV kost vandaag bijvoorbeeld een fractie van wat het tien jaar geleden kostte, ondanks dat het superieur is., Aan de andere kant zijn diensten zoals gezondheidszorg en onderwijs de afgelopen decennia dramatisch gestegen, met ongeveer 5% per jaar of meer.

op de pagina met de beschrijving van het G-fonds van de VVV wordt het inflatierisico van het G-fonds beschreven. Het principe en de rente van het fonds worden door de overheid gegarandeerd in nominale termen, maar niet noodzakelijkerwijs in koopkracht termen: “het G fonds is afhankelijk van de mogelijkheid dat uw investering niet genoeg zal groeien om de daling van de koopkracht als gevolg van inflatie te compenseren (inflatie risico).,”

De Federal Reserve controleert de korte rente, en laat de markt gewoonlijk de rest van het duratiespectrum van de rente controleren, met inbegrip van alle schatkistrendementen waaraan het G-fonds blootstaat. Echter, in sommige omstandigheden, de Federal Reserve koopt schatkisten om hun rendement laag te houden., Ze deden dit beroemd in de jaren 1940 om de Tweede Wereldoorlog te financieren tegen lage rendementen, en ze deden het dit jaar in Maart en April 2020 toen buitenlanders abrupt $ 300 miljard aan schatkisten verkochten tijdens de grote periode van marktvolatiliteit tijdens de pandemische-gerelateerde economische shutdown.

sinds 2019, en meer recentelijk dit jaar, bespreken functionarissen van de Federal Reserve rendementscurve caps, wat betekent dat de Federal Reserve effectief dollars zou drukken om naar behoefte schatkisten te kopen, samen met forward guidance en andere beleidsinstrumenten, om hun rendementen onder een specifiek streefpercentage te houden.,

onlangs hebben Fed-ambtenaren uitgebreid gesproken over rendementscurveplafonds tijdens hun bijeenkomst in juni 2020, en de notulen van de vergadering zijn beschikbaar op hun website.een van de meest interessante paragrafen besprak tastbare voorbeelden van yield curve caps uit de Amerikaanse geschiedenis en uit de hele wereld van vandaag:”de tweede staff briefing besprak het yield caps or targets (YCT) beleid dat de Federal Reserve volgde tijdens en na de Tweede Wereldoorlog en dat de Bank of Japan en de Reserve Bank of Australia momenteel in dienst hebben.,ree ervaringen geïllustreerd verschillende soorten YCT-beleid: tijdens de Tweede Wereldoorlog, De Federal Reserve afgetopt rendementen over de curve te houden Treasury leenkosten laag en stabiel; sinds 2016, De Bank of Japan heeft gericht op de 10-jaars rendement te blijven bieden accommodatie, terwijl het beperken van het potentieel voor een excessieve afvlakking van de yield curve; en, sinds maart 2020, de Reserve Bank of Australia heeft gericht op de drie-jaars rendement, een doelstelling die is bedoeld om de bank de forward guidance voor haar beleid rente te versterken en de funding tarieven te beïnvloeden in een groot deel van de Australische economie., Het personeel merkte op dat deze drie ervaringen erop wezen dat een geloofwaardig YCT-beleid de rendementen op overheidsobligaties kan beheersen, door kan gaan naar particuliere rentetarieven en, bij gebrek aan exit-overwegingen, mogelijk geen grote aankopen van overheidsschuld door de centrale bank vereist. Maar het personeel benadrukte ook het potentieel voor YCT-beleid om de centrale bank te verplichten om onder bepaalde omstandigheden zeer aanzienlijke bedragen aan overheidsschuld te kopen—een potentieel dat werd gerealiseerd in de VS, ervaring in de jaren 1940-en de mogelijkheid dat, onder YCT-beleid, monetaire beleidsdoelstellingen in conflict zouden kunnen komen met doelstellingen inzake het beheer van de overheidsschuld, wat risico ‘ s zou kunnen opleveren voor de onafhankelijkheid van de centrale bank.”

met andere woorden, de Federal Reserve wil de opbrengsten van de Schatkist vrij laag houden, en onderzoekt enkele van de gevolgen daarvan. In de vorige notulen van de vergadering bespraken Fed-functionarissen het mogelijk afdekken van opbrengsten over het gehele duurspectrum van de Treasury-markt, wat ze in de jaren 1940 deden.,

De Federal Reserve heeft een doelstelling van 2% inflatie op jaarbasis voor de economie in de loop van de tijd, wat betekent dat de prijzen zoals zij deze meten gemiddeld met 2% per jaar zouden stijgen als ze worden bereikt. Een andere manier om het te beschrijven is dat de waarde van de dollar daalt ten opzichte van de kosten van levensonderhoud met 2% per jaar op basis van hun streefcijfer, als meer en meer dollars worden gecreëerd.

toen de Fed in de jaren 1940 yield curve caps implementeerde, was het niet bepaald een leuke tijd om houder te zijn van Amerikaanse Treasury securities., De inflatie schommelde in de loop van de periode aanzienlijk en bereikte soms kortstondig een niveau van dubbele cijfers, terwijl de Fed de tienjarige rente op 2,5% of lager hield door hun balans te gebruiken om waar nodig schatkisten te kopen. Het resultaat was dat de rendementen over tien jaar gemiddeld lager waren dan de inflatie in het afgelopen decennium.wie aan het einde van 1941 10.000 dollar in schatkisten investeerde, groeide zijn geld bijvoorbeeld aan het einde van 1952, 11 jaar later, tot 12.694 Dollar., Echter, de gemiddelde inflatie was hoog, en de inflatie-gecorrigeerde koopkracht van dat geld zou slechts $6.754 waard zijn in termen van “1941 dollars”. Met andere woorden, meer dan 32% van de oorspronkelijke koopkracht ging verloren, omdat de rendementen de Algemene prijsinflatie niet konden bijhouden.

met gegevens die teruggaan tot 1928, waren er slechts twee decennia van zeer negatieve voor inflatie gecorrigeerde Treasury returns: de jaren 1940 en 1970. andere decennia varieerden van fatsoenlijk tot geweldig voor Treasuries.,

helaas worden sommige voorwaarden voor het decennium 2020 in potentie slecht voor Treasuries, waaronder bijna-nulrendementen en het potentieel voor rendementscurveplafonds. Wat uitdagend is, is het feit dat als dit het geval is, het waarschijnlijk subtiel zou zijn. De Treasuries zullen natuurlijk hun nominale dollarwaarde behouden, maar de vraag is, zal dat groeipercentage gemiddeld Onder het inflatiepercentage voor het decennium liggen?,

18.000 TSP miljonairs toegevoegd sinds maart Bottom

Hoge aandelenwaarderingen worden geconfronteerd met stijgende COVID-19 gevallen

kostbare misvattingen over de TSP