Wat zijn de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal?
bedrijven moeten voor hun activiteiten betalen door ofwel gebruik te maken van schuldfinanciering of financiering met eigen vermogen, ofwel door een combinatie van beide. Deze bronnen van geld, of kapitaal, hebben een kostprijs. De kosten van schuldfinanciering zijn de fiscaal gecorrigeerde rente die u betaalt over het geld dat u verschuldigd bent. De kosten van aandelenfinanciering zijn het risicovrije tarief van de markt plus een risicopremie op basis van het inherente risico van de onderneming. De flotatiekosten van nieuw eigen vermogen kunnen ook aanzienlijk zijn.,
als een bedrijf slechts één soort kapitaal gebruikt, is de berekening van de kapitaalkosten eenvoudig.
als het bedrijf zowel schuld-als aandelenfinanciering gebruikt, wordt het ingewikkelder. Wanneer meer dan één bron van kapitaal wordt gebruikt om de activiteiten van een bedrijf te financieren, dan is de berekening een gemiddelde van de kosten van elk en wordt de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal (WACC) genoemd.
Wat zijn de gewogen gemiddelde kapitaalkosten?,
de gewogen gemiddelde kapitaalkost van een bedrijf is hoeveel het betaalt voor het geld dat het gebruikt om te werken, uitgedrukt als een gemiddelde. Het is ook het minimale gemiddelde rendement dat het op zijn activa moet verdienen om zijn beleggers tevreden te stellen. Met andere woorden, het bedrag dat het bedrijf betaalt om te werken moet ongeveer gelijk zijn aan het rendement dat het verdient.
de WACC is gebaseerd op de kapitaalstructuur van een bedrijf. De kapitaalstructuur van een onderneming is in wezen de rechterkant van haar balans waar haar financieringsbronnen zijn genoteerd., Aan de rechterkant van de balans staat een lijst van de schuld-en vermogensrekeningen van de onderneming.
de kosten van kapitaal zijn hoeveel een onderneming betaalt om haar activiteiten te financieren via schuldbronnen, aandelenbronnen of een combinatie van beide.
opgenomen in de berekening van de kapitaalkosten is een combinatie van de passiva-of schuldrekeningen, met uitzondering van kortlopende passiva zoals crediteuren. Ook inbegrepen zijn de aandeelhoudersrekeningen met inbegrip van ingehouden winsten en nieuwe gewone aandelen., Wanneer een bedrijf geld ophaalt door aandelen te verkopen en geld te ontvangen van investeerders, is dat aandelenfinanciering. Het bestaande eigen vermogen kan ook worden gebruikt voor financieringsverrichtingen. Het aantrekken van geld door het lenen van een bank of het uitgeven van obligaties kwalificeert als schuld en de kosten zijn rentelasten aan het bedrijf.
meestal wordt WACC door beleggers gebruikt als een waardering om aan te geven of zij in een onderneming moeten beleggen.,
De formule om de WACC te berekenen is als volgt:
elk van de waarden heeft een formule of waarde die u moet berekenen of opzoeken. Deze informatie is te vinden op de balans van een bedrijf of op financiële informatie websites.,= De kosten van het eigen vermogen
Componenten van de Gewogen Gemiddelde Kost van het Kapitaal
Kosten van het eigen Vermogen
De kosten van het eigen vermogen kan worden een beetje ingewikkelder in zijn berekening dan de kosten van de schuld., Het is moeilijker om de kosten van gewone voorraden in te schatten dan de kosten van schulden. De meeste bedrijven gebruiken het Capital Asset Pricing Model (CAPM) om de kosten van het eigen vermogen te schatten. Hier volgen de stappen om de kosten van aandelen of gewone aandelen te schatten:
- de risicovrije rente wordt gewoonlijk geschat aan de hand van het rendement op 10-jaars Amerikaans schatkistpapier.
- schat het verwachte rendement. U kunt gebruik maken van de historische rendement van het bedrijf ticker pagina zoals Yahoo! Financiën of het jaarverslag van de onderneming hiervoor., De ticker pagina geeft een overzicht van de financiële positie van een bedrijf en bevat meestal historische informatie.
- vinden het risico van de aandelen van de onderneming in vergelijking met de markt. Kijk voor “Beta” op het jaarverslag van het bedrijf of op een ticker pagina zoals Yahoo! Financiën. Als het risico van een bedrijf groter is dan de markt, is de bèta groter dan 1,0, en minder dan 1,0 als het risico lager is dan de markt als geheel.
- het verwachte marktrendement op een bepaald moment ligt meestal rond de 8%.
- gebruik de onderstaande CAPM-formule om de kosten van de gewone aandelen van het bedrijf te berekenen.,
kosten van schuld
kleine bedrijven kunnen kortlopende schulden alleen gebruiken om hun activa aan te kopen. Zij kunnen bijvoorbeeld gebruik maken van handelskrediet in de vorm van crediteuren. Ze kunnen ook gewoon gebruik maken van korte termijn zakelijke leningen, hetzij van een bank of een andere bron van financiering.
grotere ondernemingen kunnen gebruik maken van bedrijfsleningen op middellange of lange termijn of kunnen zelfs obligaties uitgeven om geld aan te trekken voor financiering.,
gebruik de volgende formule om het effectieve belang van een onderneming te berekenen:
jaarlijkse rente is het totale bedrag van rente betaald, en totale schuld is het totale bedrag van de schuld van een bedrijf heeft.
bereken vervolgens de kosten van schuld:
het marginale belastingtarief van de onderneming is het belastingtarief op de de laatste $1 van de inkomsten van de firma.,
marktwaarde van het eigen vermogen
de marktwaarde van het eigen vermogen verwijst naar de waarde van de uitstaande aandelen (alle aandelen die eigendom zijn van aandeelhouders of insiders). De formule is:
de uitstaande aandelen van een bedrijf staan op de balans van de onderneming.
marktwaarde van schuld
de marktwaarde van schuld wordt gewoonlijk uit de balans genomen voor dit element van de WACC-formule., Je trekt crediteuren af van de totale schuld voor dit element van de vergelijking.
effectief belastingtarief
het effectieve belastingtarief is een gemiddelde van het belastingtarief dat een onderneming heeft betaald. In het algemeen wordt het berekend door de totale belasting te delen door het belastbare inkomen.
totale marktwaarde van schuld en eigen vermogen
Combineer de marktwaarde van het eigen vermogen en de marktwaarde van schuld (eerder berekend) om te komen tot de totale marktwaarde van de gecombineerde aandelen en schulden., Het zou 100% moeten zijn.
het berekenen van de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal
laten we eens kijken naar een voorbeeld. Uw bedrijf heeft een kapitaalstructuur van $7,1 miljoen en het is opgebouwd uit $ 5,6 miljoen in aandelen en $ 1,5 miljoen in schuld.
- E = $5,600,000
- D = $1,500,000
- belastingtarief (T) = 21%
Bereken de kosten van gewone voorraad (Re)
Re = kosten van gewone voorraad = risicovrij tarief +
het risicovrij tarief is ongeveer 3% en het verwachte marktrendement is ongeveer 8%., Als uw bedrijf riskanter wordt geacht dan de markt als geheel met een bèta van 1,2, kunt u het geschatte rendement op uw gewone voorraad als volgt berekenen:
Re = 3% + = 9%
Bereken de kosten van schuld
de kosten van schuld zijn de kosten van de langetermijnschuld van het bedrijf. Voor het doel van dit voorbeeld, laten we zeggen dat het bedrijf heeft een hypotheek op het gebouw waarin het zich bevindt in het bedrag van $150.000 tegen een 6% rente. De kosten voor belastingen van de schuld zijn 6%.
Bereken de WACC
WACC =(($5.600.000/$7.100.000) X .,09 + (($1,500,000/$7,100,000) X .06 X (1-0.21)
= 0,79 X .09 + 0,21 X .06 X .79
