niedawny raport Organizacji Współpracy Gospodarczej i rozwoju (OECD) dotyczący finansowania przedsiębiorstw o wysokim wzroście podkreśla ważną rolę, jaką odgrywają aniołowie biznesu lub aniołowie biznesu. Uważa się, że termin „anioł biznesu” ma swoje początki na Nowojorskiej broadwayowskiej scenie muzycznej. Producenci, którzy chcieli uruchomić nowy spektakl, otrzymywali fundusze inwestycyjne od bogatych” up-town „patronów teatru, którzy przyjeżdżali” down-town ” jak anioły, aby zainwestować w te ryzykowne przedsięwzięcia.,

dziś aniołowie biznesu są głównym źródłem finansowania kapitału podwyższonego ryzyka, które pomaga wypełnić lukę, która leży między etapem start-up i kapitału zalążkowego (tj. zazwyczaj poniżej 25 000 USD), a momentem, w którym formalne fundusze venture capital będą się interesować (tj. zazwyczaj powyżej 3 do 5 milionów USD). Jest to pokazane na poniższym diagramie.

kolejny opublikowany w tym roku raport OECD na temat pojawiających się tendencji w finansowaniu małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) oraz przedsięwzięć przedsiębiorczych wykazał, że globalny kryzys finansowy (GFC) miał poważny wpływ. Wskaźniki upadłości znacznie wzrosły i nastąpił poważny spadek dostępności finansowania bankowego. Podczas gdy duże firmy były w stanie zapewnić finansowanie za pomocą takich środków, jak rynki obligacji, większość MŚP była ograniczona do banków., W niektórych krajach, takich jak Węgry, Korea Południowa i Portugalia, MŚP stanowiły od 60% do 81% łącznych portfeli kredytów dla przedsiębiorstw banków.

w sprawozdaniu odnotowano również „gwałtowny spadek” wzrostu finansowania venture capital w latach 2008-2010, znacznie poniżej okresu poprzedzającego GFC. We wcześniejszym artykule zwróciłem uwagę, że finansowanie venture capital nie działało szczególnie dobrze od czasu szczytów, które osiągnęły pod koniec lat 90. z „Dot.com” bum., OECD zauważa jednak, że chociaż aniołowie biznesu są potencjalnie ważni, dostępnych jest bardzo niewiele danych na ich temat. Wynika to po części z nieformalnego charakteru ich praktyki inwestycyjnej, a także dlatego, że wolą zachować prywatność swojej działalności inwestycyjnej.

kim i czym są anioły biznesu?

badania nad aniołami biznesu są stosunkowo niewielkie. Definicja” anioła biznesu „pozostaje niejasna, a terminy” anioł biznesu”,” nieformalny inwestor „i” nieformalny kapitał podwyższonego ryzyka ” są używane zamiennie., W ciekawym artykule na temat aniołów biznesu opublikowanym w czasopiśmie „Strategic Change” w 2009 roku, Veland Ramadani zauważa, że firmy takie jak Bell Telephone, Ford Motor Corporation, Apple Computers, Body Shop i Amazon miały finansowanie aniołów biznesu we wczesnych latach.

typowym profilem anioła biznesu jest mężczyzna w średnim wieku z ponadprzeciętnym wykształceniem i doświadczeniem zawodowym lub biznesowym. Większość z nich ma doświadczenie w prowadzeniu własnych firm lub zarządzaniu przedsiębiorstwami i organizacjami. Mają również wysoką wartość osobistą netto.,

w Wielkiej Brytanii anioły biznesu inwestują średnio 10 000 funtów na transakcję i posiadają portfel około dwóch do pięciu inwestycji. Badania przeprowadzone w Australii sugerują podobny profil. Przeciętny Australijski anioł biznesu to mężczyzna w średnim wieku z osobistą wartością netto około 2 milionów dolarów i rocznym dochodem ponad 180 000 dolarów. Inwestują średnio $200,000 w nowe przedsięwzięcia biznesowe i posiadają około 10% do 14% kapitału w tych przedsięwzięciach.,

wśród cech odróżniających aniołów biznesu od bardziej formalnych inwestorów venture capital jest osobisty charakter ich inwestycji. Anioły biznesu inwestują własne pieniądze, a tym samym podejmują większe ryzyko osobiste związane ze swoimi inwestycjami niż zarządzający funduszami venture capital. Mają również tendencję do inwestowania w pobliżu domu, przy czym większość inwestuje w przedsięwzięcia, które są w ich lokalnej społeczności, zazwyczaj w odległości od 1 do 2 godzin jazdy od ich domu.,

anioły biznesu wolą także inwestować w prywatne przedsięwzięcia biznesowe, które nie były notowane publicznie na giełdzie. Wysoki charakter ryzyka ich inwestowania jest obarczona potencjalną porażką i zazwyczaj są chętni do utrzymania wszelkich działań inwestycyjnych prywatnych. Zazwyczaj inwestują one około 5-15% swoich aktywów w nowe przedsiębiorstwa i dążą do uzyskania stopy zwrotu z inwestycji w wysokości od 20% do 30%.

co mówią badania na temat aniołów biznesu?,

badanie Cheryl Mitteness, Richarda Sudka i Melissy Cardon, opublikowane w tym roku w „Journal of Business Venturing”, sugeruje, że anioły biznesu przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych polegają na cechach osobowości przedsiębiorcy. Przedsiębiorcy, którzy wykazują dużą pasję do swojego przedsięwzięcia, mogą uzyskać bardziej korzystne traktowanie przez aniołów biznesu., Jednak badanie sugeruje również, że różnice można znaleźć w zależności od tego, czy anioł biznesu jest starszy czy młodszy (starsi ludzie są bardziej skłonni do postrzegania pasji przychylnie) i ich poziomu zdolności twórczych lub intelektualnych.

ich badanie sugeruje, że przedsiębiorcy, którzy chcą zaimponować inwestorowi aniołów biznesu, powinni odrobić pracę domową na ludziach, którym mają nadzieję, że uda im się zdobyć kapitał. Powinni również starać się wprowadzić poczucie pasji do swoich prezentacji i szukać wskazówek od inwestorów, które sugerują, że reagują przychylnie.,

w innym badaniu Andrew Maxwella, Scotta Jeffreya i Morena Levesque ' a, opublikowanym w „Journal of Business Venturing” w 2011 roku, stwierdzono, że anioły biznesu podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o Zestaw heurystyki. Mają one tendencję do eliminowania wniosków opartych na ośmiu ogólnych kryteriach. Pierwsze cztery z nich obejmują gotowość rynku do przyjęcia, status rozwoju nowego produktu, Stopień ochrony własności intelektualnej i prawdopodobieństwo zaangażowania klientów., Pozostałe cztery czynniki to droga do rynku dla modelu biznesowego, potencjał rynku dla wzrostu, odpowiednie doświadczenie zespołu zarządzającego w ramach przedsięwzięcia oraz solidność modelu finansowego.

wcześniejsze badanie z Journal of Business Venturing opublikowane w 2002 roku przez Colina Masona i Richarda Harrisona sugeruje, że większość aniołów biznesu trzyma się swoich inwestycji przez około 4 lata. Na ogół starają się wyjść ze swoich transakcji poprzez sprzedaż handlową, a nie IPO., Jak wspomniano powyżej, wybierają oferty inwestycyjne bardziej jako proces unikania podejmowania złych decyzji niż próby wyboru zwycięzców. W porównaniu z formalnymi zarządzającymi funduszami venture capital, anioły biznesu dokonują mniej inwestycji, które tracą pieniądze, ale często dokonują znacznie większej liczby inwestycji, które albo osiągają próg rentowności, albo generują tylko skromne zyski.

ile wartości zapewniają anioły biznesu?

chociaż ilość dostępnych badań na temat aniołów biznesu jest ograniczona, Ostatnio opublikowano kilka badań., W artykule Stephanie Macht i Johna Robinsona, opublikowanym w „International Journal of Entrepreneurial Behaviour & Research ” w 2009 r., przeanalizowano korzyści, jakie aniołowie biznesu zapewnili swoim spółkom, w których dokonano inwestycji.

badanie wykazało, że były one ogólnie pomocne w przezwyciężaniu luk finansowych dla szybko rozwijających się małych firm. Pomagali również kierownictwu takich firm wiedzą i doświadczeniem, udzielając czasu w zarządzie firmy., Ponadto aniołowie ci byli przydatni w ich zdolności do poszerzania zakresu kontaktów i sieci, których firma potrzebowała, aby zapewnić dodatkowy kapitał i dalsze finansowanie.

zgodnie z analizą roli aniołów biznesu przeprowadzoną przez OECD, istotnym wkładem jest ich zdolność do wypełnienia luki między kapitałem zalążkowym a inwestycjami na późniejszym etapie. Jeśli dobrze wykonają swoją pracę, anioł biznesu może pomóc raczkującej firmie zbudować jej bilans, kompetencje menedżerskie i strategiczne sieci.,

Szacowanie wartości aniołów biznesu jest trudne ze względu na niedostatek wiarygodnych danych. Jednak, jak pokazano na poniższym rysunku, ogólna wielkość „rynku inwestycji aniołów biznesu” jest dość duża. Dane te pochodzą z OECD i pokazują „widoczny” rynek aniołów oraz szacowany całkowity rynek aniołów w 2009 r. Dane te dotyczą Stanów Zjednoczonych, Europy, Wielkiej Brytanii i Kanady. Oczywiste jest, że nawet jeśli tylko „widoczna” część rynku jest akceptowana jako wiarygodna, całkowity wkład aniołów w finansowanie przedsięwzięć na wczesnym etapie jest znaczący.,

warto również zauważyć, że aniołowie biznesu szczególnie aktywnie finansują niektóre z bardziej ryzykownych przedsięwzięć związanych z nowymi technologiami. Kluczowe obszary obejmują technologie informacyjne i komunikacyjne (ICT), Biotechnologie i technologie zdrowotne oraz czyste technologie.

a co z aniołami w Australii?

Rynek aniołów biznesu w Australii jest trudny do mapowania ze względu na brak łatwo dostępnych danych., Według OECD pierwsza grupa aniołów biznesu zidentyfikowana w Australii powstała w Melbourne w latach 80. XX wieku. nie udało się to z powodu braku zainteresowania tamtejszej społeczności biznesowej.

w latach 90 – tych XX wieku istniało wiele inicjatyw rządu stanowego i federalnego mających na celu wspieranie sieci aniołów biznesu. Wśród nich znalazł się” Business Equity Information Service”, który miał na celu pomoc w dopasowaniu anielskich inwestorów do transakcji. Służba ta przestała funkcjonować w czerwcu 1997 roku., Komisja ds. wydajności (znana wówczas jako Komisja ds. przemysłu) zbadała usługę wprowadzania przedsiębiorstw i stwierdziła, że nie ma potrzeby przyznawania dotacji publicznych na takie usługi.

w ciągu ostatniej dekady w Australii powstało wiele programów dla aniołów biznesu. Niektóre z nich były wspierane przez rządy państwowe, a inne były inicjatywami prywatnymi. W 2006 roku Federalny Departament Przemysłu, turystyki i zasobów zamówił raport zatytułowany „Study of Business Angel Market in Australia”., Raport ten zbadał znany rynek aniołów biznesu i zasugerował, że około dwie trzecie aniołów nie było częścią żadnej formalnej sieci aniołów i nie życzyło sobie tego.

zalecono również, aby istniała potrzeba lepszej edukacji przedsiębiorców w celu zwiększenia liczby możliwości „gotowych na inwestycje”. Innymi słowy, to nie brak finansowania hamował przedsięwzięcia przedsiębiorcze, to był brak dobrze przemyślanych modeli biznesowych przez przedsiębiorców ubiegających się o finansowanie., Raport rekomendował również kursy edukacji biznesowej dla przedsiębiorców, pracowników naukowych i studentów uczelni wyższych w procesie inwestowania aniołów biznesu.

najbardziej widoczną siecią aniołów biznesu jest Australijskie Stowarzyszenie Angel Investors Ltd (AAAI). Firma została założona w 2007 roku jako firma non-profit w celu zapewnienia krajowego głosu i centralnego punktu dla społeczności inwestorów Anioła. Według AAAI, w 2010 roku anioły biznesu w Australii zainwestowały około 1 miliarda dolarów w 5000 przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju, co stworzyło około 25 000 miejsc pracy.,

kluczową kwestią dla inwestycji aniołów biznesu jest zachęcenie inwestorów aniołów biznesu do współpracy i dołączenie do grup inwestycyjnych i syndykatów. Jednak wielu inwestorów anielskich jest prywatnych w swoich transakcjach i doprowadzenie ich do pracy za pośrednictwem takich formalnych sieci może być trudne.

ogólnie anioł biznesu jest cenną częścią środowiska finansowania przedsięwzięć. Ich zdolność do wypełnienia luki w finansowaniu ma kluczowe znaczenie. Co więcej, ich gotowość do inwestowania lokalnie i w wielu przypadkach mentor początkujących przedsiębiorców jest cennym wkładem., Ten „kapitał psychiczny” jest często postrzegany jako równie ważny jak kapitał finansowy, który zapewniają.