Jaki jest średni ważony koszt kapitału?
Te źródła pieniędzy, lub kapitału, mają koszt. Koszt finansowania dłużnego to odsetki skorygowane o podatek, które płacisz od pieniędzy, które jesteś winien. Koszt finansowania kapitałowego to stopa rynkowa wolna od ryzyka powiększona o premię za ryzyko opartą na nieodłącznym ryzyku przedsiębiorstwa. Koszty flotacji nowego kapitału mogą być również znaczne.,
jeśli firma wykorzystuje tylko jeden rodzaj kapitału, obliczenie jego kosztu kapitału jest łatwe.
jeśli firma wykorzystuje zarówno finansowanie dłużne, jak i kapitałowe, staje się bardziej skomplikowana. Gdy do finansowania działalności przedsiębiorstwa wykorzystuje się więcej niż jedno źródło kapitału, wówczas obliczenie jest średnią kosztów każdego z nich i nazywa się średnim ważonym kosztem kapitału (WACC).
jaki jest średni ważony koszt kapitału?,
średni ważony koszt kapitału firmy to kwota, jaką płaci za pieniądze, które wykorzystuje do działania, podana jako średnia. Jest to również minimalna średnia stopa zwrotu, którą musi zarobić na swoich aktywach, aby zadowolić swoich inwestorów. Innymi słowy, kwota, którą firma płaci za prowadzenie działalności, musi być w przybliżeniu równa stopie zwrotu, którą zarabia.
WACC opiera się na strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa. Struktura kapitałowa przedsiębiorstwa jest zasadniczo prawą stroną jego bilansu, w której wymienione są jego źródła finansowania., Po prawej stronie bilansu znajduje się lista rachunków dłużnych i kapitałowych firmy.
koszt kapitału to kwota, jaką firma płaci za finansowanie swojej działalności za pomocą źródeł długu, źródeł kapitału lub kombinacji tych dwóch czynników.
w obliczeniu kosztów kapitału uwzględnia się pewną kombinację zobowiązań lub rachunków dłużnych, z wyjątkiem zobowiązań krótkoterminowych, takich jak zobowiązania do zapłaty. Obejmują również rachunki kapitałowe akcjonariuszy, w tym zyski zatrzymane i nowe akcje zwykłe., Kiedy firma zbiera pieniądze, sprzedając akcje i otrzymując gotówkę od inwestorów, To jest finansowanie kapitałowe. Kapitał własny istniejącego akcjonariusza może być również wykorzystany do finansowania operacji. Pozyskiwanie pieniędzy poprzez pożyczkę z banku lub emisję obligacji kwalifikuje się jako dług, a kosztem są odsetki dla firmy.
przez większość czasu WACC jest używany przez inwestorów jako pomiar wskazujący, czy powinni inwestować w przedsiębiorstwo.,
wzór do obliczania WACC jest następujący:
każdy wartości mają formułę lub wartość, którą musisz obliczyć lub wyszukać. Informacje te można znaleźć w bilansie firmy lub na stronach internetowych z informacjami finansowymi.,= Koszt kapitału własnego
składniki średniego ważonego kosztu kapitału
koszt kapitału własnego
koszt kapitału własnego może być nieco bardziej złożony w obliczeniach niż koszt długu., Trudniej jest oszacować koszt akcji zwykłych niż koszt długu. Większość firm korzysta z modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) do szacowania kosztów kapitału własnego. Oto kroki, aby oszacować koszt kapitału własnego lub akcji zwykłych:
- stopa wolna od ryzyka jest zwykle szacowana na podstawie stopy zwrotu z 10-letnich amerykańskich bonów skarbowych.
- oszacuj oczekiwany zwrot. Możesz użyć historycznej stopy zwrotu ze strony firmowej, takiej jak Yahoo! Finanse lub sprawozdanie roczne spółki za to., Strona ticker zawiera listę sytuacji finansowej firmy i zazwyczaj zawiera informacje historyczne.
- Poszukaj „Beta” na rocznym raporcie firmy lub na stronie znacznika, takiej jak Yahoo! Finanse. Jeśli ryzyko firmy jest większe niż rynek, jego beta jest większa niż 1,0 i mniejsza niż 1,0, jeśli ryzyko jest niższe niż rynek jako całość.
- oczekiwany zwrot z rynku w danym momencie wynosi zwykle około 8%.
- użyj poniższego wzoru CAPM, aby obliczyć koszt akcji spółki.,
koszt zadłużenia
małe firmy mogą wykorzystywać krótkoterminowe długi tylko do zakupu swoich aktywa. Na przykład mogą one korzystać z kredytu handlowego w formie zobowiązań. Mogą one również po prostu korzystać z krótkoterminowych pożyczek biznesowych, albo z banku lub innego alternatywnego źródła finansowania.
większe firmy mogą korzystać z pożyczek pośrednich lub długoterminowych, a nawet mogą emitować obligacje w celu pozyskania środków finansowych na finansowanie.,
użyj poniższego wzoru, aby obliczyć rzeczywiste odsetki firmy:
odsetki roczne to całkowita kwota zapłaconych odsetek, a całkowite zadłużenie to całkowita kwota zadłużenia firmy.
następnie obliczyć koszt długu:
krańcowa stawka podatku firmy jest stawką podatkową od ostatniego $1 dochodu firmy.,
wartość rynkowa kapitału własnego
wartość rynkowa kapitału własnego odnosi się do wartości akcji, które są niespłacone (wszystkie akcje należące do akcjonariuszy lub insiderów). Wzór jest następujący:
akcje pozostające do spłaty dla przedsiębiorstwa można znaleźć w bilansie przedsiębiorstwa.
wartość rynkowa długu
wartość rynkowa długu jest zwykle pobierana z bilansu dla tego elementu wzoru WACC., Dla tego elementu równania odejmujesz rachunki należne od całkowitego długu.
efektywna stawka podatku
efektywna stawka podatku jest średnią stawką podatku zapłaconą przez firmę. Ogólnie rzecz biorąc, jest on obliczany przez podzielenie całkowitego podatku przez dochód podlegający opodatkowaniu.
całkowita wartość rynkowa długu i kapitału własnego
Połącz wartość rynkową kapitału własnego i wartość rynkową długu (obliczone wcześniej), aby uzyskać całkowitą wartość rynkową połączonego kapitału własnego i długu., Powinna wynosić 100%.
Obliczanie średniego ważonego kosztu kapitału
spójrzmy na przykład. Twoja firma ma strukturę kapitałową w wysokości 7,1 mln USD i składa się z 5,6 mln USD kapitału własnego i 1,5 mln USD długu.
- E = $5,600,000
- D = $1,500,000
- stawka podatku (T) = 21%
Oblicz koszt akcji zwykłych (Re)
Re = koszt akcji zwykłych = stopa wolna od ryzyka +
stopa wolna od ryzyka wynosi około 3%, a oczekiwana rynkowa stopa zwrotu wynosi około 8%., Jeśli Twoja firma jest uważana za bardziej ryzykowną niż rynek jako całość z beta 1,2, możesz obliczyć przybliżony zwrot ze wspólnych akcji w następujący sposób:
Re = 3% + = 9%
Oblicz koszt długu
koszt długu to koszt długoterminowego zadłużenia firmy biznesowej. Dla celów tego przykładu powiedzmy, że firma ma hipotekę na budynku, w którym się znajduje, w wysokości 150 000 USD przy stopie procentowej 6%. Koszt zadłużenia przed opodatkowaniem wynosi 6%.
Oblicz WACC
WACC = (($5,600,000 / $7,100,000) X .,09 + (($1,500,000/$7,100,000) X .06 X (1-0.21)
= 0.79 X .09 + 0.21 X .06 X .79
