• wartość księgowa to wartość netto aktywów przedsiębiorstwa ujęta w bilansie i jest mniej więcej równa całkowitej kwocie, jaką otrzymaliby wszyscy akcjonariusze, gdyby zlikwidowali Przedsiębiorstwo.,
• wartość rynkowa jest wartością spółki na podstawie całkowitej wartości jej pozostałych udziałów na rynku, która jest jej kapitalizacją rynkową.
• wartość rynkowa jest zazwyczaj wyższa niż wartość księgowa przedsiębiorstwa, ponieważ wartość rynkowa uwzględnia rentowność, wartości niematerialne i prawne oraz przyszłe perspektywy wzrostu.
• wartość księgowa na akcję to sposób pomiaru wartości aktywów netto, jaką inwestorzy otrzymują, kupując akcje.
• stosunek ceny do książki (P / B) jest popularnym sposobem porównywania wartości książki i wartości rynkowych, a niższy stosunek może oznaczać lepszą ofertę.,

zrozumienie wartości księgowej

rozważmy bilans giganta technologicznego Microsoft Corp. (MSFT) za rok obrotowy kończący się w czerwcu 2020 roku. Raportował aktywa o łącznej wartości około 301 miliardów dolarów i zobowiązania o łącznej wartości około 183 miliardów dolarów. Prowadzi to do wyceny Książki w wysokości 118 miliardów dolarów (301 miliardów dolarów – 183 miliardów dolarów). 118 mld USD to ta sama liczba zgłoszona jako całkowity kapitał własny akcjonariuszy.,

zauważ, że jeśli firma ma składnik udziałów mniejszościowych, prawidłowa wartość jest niższa. Udziały mniejszościowe to własność mniej niż 50% kapitału własnego spółki zależnej przez inwestora lub spółkę inną niż spółka dominująca.

Mega retailer Walmart Sp. z o. o. (WMT) stanowi przykład udziału mniejszości. W roku podatkowym kończącym się w styczniu 2020 r.miała aktywa o łącznej wartości około 236,50 mld USD i zobowiązania o łącznej wartości około 154,94 mld USD. To dało Walmartowi wartość netto około 81,55 miliarda dolarów., Dodatkowo firma zgromadziła mniejszościowe udziały w wysokości 6,88 miliarda dolarów. Po odjęciu tego wartość księgowa netto lub kapitał własny akcjonariuszy wynosiła około 74,67 mld USD dla Walmart w danym okresie.

firmy z dużą ilością nieruchomości, maszyn, zapasów i sprzętu mają zazwyczaj duże wartości księgowe. W przeciwieństwie do tego, firmy zajmujące się grami, firmy konsultingowe, projektanci mody i firmy handlowe mogą mieć bardzo niewiele. Opierają się głównie na kapitale ludzkim, który jest miarą wartości ekonomicznej zestawu umiejętności pracownika.,

wartość księgowa na akcję (BVPS)

gdy podzielimy wartość księgową przez liczbę akcji pozostających do spłaty, otrzymamy wartość księgowa na akcję (bvps). Pozwala nam to na dokonywanie porównań poszczególnych akcji. Pozostałe akcje składają się z wszystkich akcji spółki posiadanych obecnie przez wszystkich jej akcjonariuszy. Obejmuje to bloki akcji posiadane przez inwestorów instytucjonalnych oraz akcje zastrzeżone.,

ograniczenia wartości księgowej

jednym z głównych problemów związanych z wartością księgową jest to, że przedsiębiorstwa przekazują tę wartość kwartalnie lub corocznie. Dopiero po zgłoszeniu inwestor będzie wiedział, jak zmieniał się na przestrzeni miesięcy.

wycena księgowa jest pojęciem księgowym, więc podlega korekcie. Niektóre z tych korekt, takie jak amortyzacja, mogą nie być łatwe do zrozumienia i oceny. Jeśli spółka amortyzuje swoje aktywa, inwestorzy mogą potrzebować kilku lat sprawozdań finansowych, aby zrozumieć jego wpływ., Ponadto Zasady amortyzacji i praktyki księgowe mogą tworzyć inne problemy. Na przykład firma może być zmuszona zgłosić zbyt wysoką wartość dla niektórych swoich urządzeń. Może się tak zdarzyć, jeśli w ramach polityki zawsze stosuje się amortyzację liniową.

wartość księgowa nie zawsze obejmuje pełny wpływ roszczeń na aktywa i koszty ich sprzedaży. Wycena księgowa może być zbyt wysoka, jeśli firma jest kandydatem do upadłości i ma zastawy na swoim majątku., Co więcej, aktywa nie osiągną pełnej wartości, jeśli wierzyciele sprzedadzą je na przygnębionym rynku po cenach sprzedaży ogniowej.

wzrost znaczenia wartości niematerialnych i prawnych oraz trudności z przypisaniem im wartości budzi wątpliwości co do wartości księgowej. Wraz z postępem technologii czynniki takie jak własność intelektualna odgrywają większą rolę w określaniu rentowności. Ostatecznie księgowi muszą wymyślić sposób konsekwentnej wyceny wartości niematerialnych i prawnych, aby aktualizować wartość księgową.,

wartość rynkowa

wartość rynkowa przedstawia wartość firmy według stanu na giełdzie. Jest to cena aktywa dostanie się na rynku. W przypadku spółek wartość rynkowa jest równa kapitalizacji rynkowej. Jest to kwota w dolarach obliczana na podstawie aktualnej ceny rynkowej akcji spółki.

formuła wartości rynkowej

wartość rynkowa—znana również jako limit rynkowy—obliczana jest przez pomnożenie niespłaconych akcji Spółki przez jej aktualną cenę rynkową.,

pułap rynkowy spółki=aktualna cena rynkowa (na akcję)∗całkowita liczba akcji pozostających do spłaty\text{pułap rynkowy spółki} = \text{bieżąca cena rynkowa (na akcję)} * \text{całkowita liczba akcji pozostających do spłaty}pułap rynkowy spółki=aktualna cena rynkowa (na akcję)∗całkowita liczba akcji pozostających do spłaty

Jeżeli Spółka XYZ dokonuje transakcji na poziomie 25 USD za akcję i posiada 1 milion akcji pozostających do spłaty, jej wartość rynkowa wynosi 25 USD za akcję.25 milionów. Analitycy finansowi, reporterzy i inwestorzy zazwyczaj oznaczają wartość rynkową, gdy wspominają o wartości firmy.,

ponieważ cena rynkowa akcji zmienia się w ciągu dnia, limit rynkowy spółki również to robi. Z drugiej strony liczba akcji pozostających do spłaty prawie zawsze pozostaje taka sama. Liczba ta jest stała, chyba że firma prowadzi konkretne działania korporacyjne. W związku z tym zmiany wartości rynkowej prawie zawsze występują ze względu na zmiany cen akcji.

przykłady wartości rynkowej

Wracając do przykładów z poprzednich lat, Microsoft miał 7,57 mld akcji pozostających do spłaty na koniec roku podatkowego w dniu 30 czerwca 2020 r., W tym dniu akcje spółki zamknęły się na poziomie 203,51 USD za akcję. Wynikający z tego limit rynkowy wyniósł około 1540,6 mld USD (7,57 mld * 203,51 USD). Ta wartość rynkowa jest ponad 13 razy większa od wartości firmy w księgach.

Jego cena zamknięcia wynosiła 114,49 USD za akcję na koniec roku podatkowego Walmart w dniu 31 stycznia 2020 roku. W związku z tym wartość rynkowa firmy wyniosła około 328,59 mld USD (2,87 mld * 114,49 USD). To ponad cztery razy więcej niż szacowana wcześniej wycena książki Walmart ' a w wysokości 74,67 miliarda dolarów.,

często zdarza się, że wartość księgowa i wartość rynkowa znacznie się różnią. Różnica wynika z kilku czynników, w tym modelu operacyjnego firmy, sektora rynku i specyficznych cech firmy. W wycenach uwzględnia się również charakter aktywów i pasywów przedsiębiorstwa.

ograniczenia wartości rynkowej

chociaż limit rynkowy reprezentuje rynkową percepcję wyceny przedsiębiorstwa, niekoniecznie musi odzwierciedlać rzeczywisty obraz., Często zdarza się, że nawet akcje o dużej kapitalizacji poruszają się o 3 do 5 procent w górę lub w dół podczas sesji dziennej. Zgodnie z analizą techniczną zapasy często stają się przekupione lub wyprzedane w krótkim okresie.

inwestorzy długoterminowi muszą również uważać na okazjonalne manias i paniki, które wpływają na wartości rynkowe. Wartości rynkowe wybijały się wysoko nad wartościami książek i zdrowego rozsądku w latach 20. i bańce dotcom. Wartość rynkowa wielu firm spadła poniżej wartości księgowych po krachu na giełdzie w 1929 roku i podczas inflacji w latach 70., Opieranie się wyłącznie na wartości rynkowej może nie być najlepszą metodą oceny potencjału akcji.

kluczowe różnice

powyższe przykłady powinny jasno pokazywać, że wartości księgowe i rynkowe są bardzo różne. Wielu inwestorów i traderów wykorzystuje zarówno wartości księgowe, jak i rynkowe do podejmowania decyzji. Przy porównywaniu wyceny księgowej z wartością rynkową przedsiębiorstwa możliwe są trzy różne scenariusze.

wartość księgowa większa niż wartość rynkowa

rzadko zdarza się, aby firma handlowała po wartości rynkowej niższej niż jej wycena księgowa., Kiedy tak się dzieje, zazwyczaj oznacza to, że rynek chwilowo stracił zaufanie do firmy. Może to być spowodowane problemami biznesowymi, utratą krytycznych procesów sądowych lub innymi zdarzeniami losowymi. Innymi słowy, rynek nie wierzy, że firma jest warta wartości w swoich księgach. Złe zarządzanie lub warunki ekonomiczne mogą podważyć przyszłe zyski i przepływy pieniężne przedsiębiorstwa. Wiele banków, takich jak Bank of America (BAC) i Citigroup (C), miało wartości księgowe większe niż ich wartości rynkowe podczas kryzysu koronawirusa.,

inwestorzy wartościowi aktywnie poszukują firm, których wartości rynkowe są niższe od wartości księgowych. Postrzegają to jako przejaw niedoszacowania i mają nadzieję, że postrzeganie rynku okaże się nieprawidłowe. W tym scenariuszu rynek daje inwestorom możliwość zakupu firmy za mniej niż jej wartość netto. Nie ma jednak gwarancji, że cena wzrośnie w przyszłości.

wartość rynkowa większa niż wartość księgowa

wartość rynkowa firmy zwykle przekracza jej wycenę księgową., Giełda przypisuje większą wartość większości firm, ponieważ mają one większą siłę zarobkową niż ich aktywa. Wskazuje to, że inwestorzy uważają, że firma ma doskonałe perspektywy rozwoju, ekspansji i wzrostu zysków. Mogą również myśleć, że wartość firmy jest wyższa niż to, co pokazuje obecna wycena księgowa.

zyskowne firmy zazwyczaj mają wartości rynkowe większe niż wartości księgowe. Większość firm w najlepszych indeksach spełnia ten standard, jak widać na przykładach Microsoft i Walmart wymienionych powyżej., Inwestorzy wzrostu mogą uznać takie spółki za obiecujące. Może to jednak również wskazywać na zawyżone lub przecenione akcje handlowe po wysokich cenach.

wartość księgowa jest równa wartości rynkowej

czasami wycena księgowa i wartość rynkowa są prawie równe sobie. W takich przypadkach rynek nie widzi powodu, aby wyceniać Przedsiębiorstwo inaczej niż jego aktywa.

stosunek ceny do książki

stosunek ceny do książki (P / B) jest popularnym sposobem porównywania wartości rynkowej i wartości księgowej. Jest ona równa cenie za akcję podzielonej przez wartość księgową za akcję.,

na przykład, firma ma P/B jednego, gdy wycena księgowa i wycena rynkowa są równe. Następnego dnia cena rynkowa spada, więc stosunek P / B staje się mniejszy niż jeden. Oznacza to, że wycena rynkowa jest niższa niż wycena księgowa, więc rynek może zaniżyć wartość akcji. Następnego dnia cena rynkowa wzrasta i tworzy współczynnik P / B większy niż jeden. To nam mówi, że wycena rynkowa przekracza obecnie wycenę księgową, co wskazuje na potencjalną zawyżoną wycenę. Wskaźnik P / B jest jednak tylko jednym z kilku sposobów wykorzystania przez inwestorów wartości księgowej.,

szczególne względy

większość spółek notowanych na giełdzie zaspokaja swoje potrzeby kapitałowe poprzez połączenie długu i kapitału własnego. Firmy zadłużają się, zaciągając pożyczki od banków i innych instytucji finansowych lub spłacając obligacje korporacyjne o zmiennym oprocentowaniu. Zazwyczaj pozyskują kapitał własny poprzez notowanie akcji na giełdzie w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO). Czasami firmy otrzymują kapitał własny za pomocą innych środków, takich jak emisje kontynuacyjne, emisje praw i dodatkowa sprzedaż akcji.,

kapitał dłużny wymaga spłaty odsetek, a także ewentualnej spłaty kredytów i obligacji. Kapitał własny nie stwarza jednak takiego obowiązku dla spółki. Inwestorzy kapitałowi dążą do uzyskania przychodów z dywidend lub zysków kapitałowych wynikających ze wzrostu cen akcji.

W końcu są głównie zaniepokojeni spłatą. W związku z tym wierzyciele używają wartości księgowej, aby określić, ile kapitału należy pożyczyć spółce, ponieważ aktywa stanowią dobre zabezpieczenie., Wycena księgowa może również pomóc określić zdolność firmy do spłaty kredytu w danym czasie.

z drugiej strony inwestorzy i traderzy są bardziej zainteresowani kupnem lub sprzedażą akcji po uczciwej cenie. W połączeniu wartość rynkowa i wartość księgowa mogą pomóc inwestorom określić, czy akcje są uczciwie wyceniane, zawyżone czy niedoszacowane.

wartość księgowa FAQ

Jak obliczyć wartość księgową?

wartość księgowa przedsiębiorstwa jest równa jego łącznym aktywom minus jego łączne zobowiązania., Aktywa ogółem i pasywa ogółem znajdują się w bilansie spółki w raportach rocznych i kwartalnych.

Jaka jest wartość księgowa na akcję?

wartość księgowa na akcję to sposób pomiaru wartości aktywów netto, jaką inwestorzy otrzymują przy zakupie akcji. Inwestorzy mogą obliczyć wartość księgową na jedną akcję, dzieląc wartość księgową spółki przez liczbę akcji pozostających do spłaty.

czy wyższa wartość księgowa jest lepsza?

wszystkie inne rzeczy są równe, wyższa wartość księgowa jest lepsza, ale ważne jest, aby wziąć pod uwagę kilka innych czynników., Osoby, które zainwestowały już w odnoszącą sukcesy firmę, mogą realnie oczekiwać, że jej wycena księgowa wzrośnie przez większość lat. Jednak większe przedsiębiorstwa w danej branży będą miały na ogół wyższe wartości księgowe, podobnie jak wyższe wartości rynkowe. Ponadto niektóre firmy są bardziej opłacalne niż inne. Takie firmy mogą sobie pozwolić na wypłatę wyższego zysku z dywidendy. Może to uzasadniać zakup akcji po wyższej cenie o niższej wartości księgowej na akcję.

Jaka jest cena za wartość księgową?,

cena za wartość księgową jest sposobem pomiaru wartości oferowanej przez akcje firmy. Można uzyskać cenę za wartość księgową, dzieląc cenę rynkową akcji Spółki przez jej wartość księgową za akcję. Niższa cena za wartość księgową zapewnia wyższy margines bezpieczeństwa. Oznacza to, że inwestorzy mogą odzyskać więcej pieniędzy, jeśli firma zakończy działalność. Stosunek ceny do książki to inna nazwa ceny za wartość księgową.

w dolnej linii

zarówno wartości księgowe, jak i rynkowe oferują znaczący wgląd w wycenę firmy., Porównanie tych dwóch może pomóc inwestorom określić, czy akcje są zawyżone lub niedoszacowane, biorąc pod uwagę ich aktywa, pasywa i zdolność do generowania dochodów. Podobnie jak wszystkie pomiary finansowe, realne korzyści wynikają z rozpoznawania zalet i ograniczeń wartości księgowych i rynkowych. Inwestor musi określić, kiedy użyć wartości księgowej, wartości rynkowej lub innego narzędzia do analizy firmy.,