i denne artikel skal vi tale om de fleste gældsomme lande i verden. Klik for at springe vores diskussion over og springe til de 20 lande med mest gæld pr.indbygger og den højeste gæld til BNP-forhold i 2020.

Jeg har en ph.d. i finansiel økonomi og tog ph. d. – niveau makroøkonomi kurser. Dette gør mig dog ikke til ekspert på dette emne., Jeg griner af mig selv, når jeg ser hedgefond managers som Bill Ackman, David Einhorn, John Paulson, eller Kyle Bass at gøre makroøkonomiske opkald om den forestående undergang af valutaer eller økonomier Japan, Kina, Hongkong eller Usa. Dusinvis og snesevis af hedgefondsforvaltere stablet i guldhandler i 2009, og deres investorer underpresterede markedet med en stor margin (de indsamlede stadig fedtgebyrer fra deres kunder, så de virkelige tabere var deres kunder).rren Buffett virkede som en klog investor i et stykke tid og undgik permanente kapitaldestruktorer som flyselskaber og guldminearbejdere., Men han kunne ikke hjælpe sig selv i de seneste år at gøre de samme fejl, som andre investorer. Først investerede han milliarder i amerikanske flyselskaber og tabte milliarder efter at have solgt sin andel i bunden af aktiemarkederne i foråret. Så hørte vi, at .arren Buffett indledte en helt ny position i Barrick Gold (Guld), som blev værdsat til $564 millioner i slutningen af juni. Investering i Barrick Gold er en gearede satsning på guldpriser., Hvis guldprisen stiger 75% Barrick Gold-aktier vil sandsynligvis stige mere end 75%, og hvis guldprisen falder med 75%, vil Barrick Gold sandsynligvis gå konkurs.

for At være ærlig er jeg også bekymret for den langsigtede sundhed af den AMERIKANSKE økonomi. På den ene side er vi stadig den teknologiske leder af verden, selv om Kina og Europa ser ud til at lukke kløften., Især Kina foretager betydelige investeringer i banebrydende teknologier og vil sandsynligvis udfordre USA ‘ s lederskab inden for kunstig intelligens, robotik og flere nye teknologier i de kommende år. På den anden side er vi underskudsfinansiering spildende politiske prioriteter såsom forsvarsudgifter, lavere skatter for virksomheder og milliardærer, subsidieret sundhedspleje for de fattige og ældre., Vi afskrækker også tilstrømningen af talentfulde og smarte indvandrere, der muligvis opfinder det næste store teknologiske gennembrud, der kan skabe millioner af job for amerikanske arbejdstagere.

for Tre uger siden tværpolitisk Congressional Budget Office (CBO) viste, at føderale gæld afholdes af det offentlige forventes at stige til 98% af det AMERIKANSKE BNP i 2020, sammenlignet med 79% i 2019, og 35% i 2007. CBO forventer også, at den amerikanske gæld til BNP vil overstige 100% i 2021 og nå 107% i 2023, den højeste i Amerikas historie. Det forventede amerikanske budgetunderskud for 2020 er $ 3.,3 billioner (større end hele BNP i Indien, Frankrig eller England). Ting forbedres heller ikke dramatisk næste år. For hver $2 i skatteindtægter forventes vi at bruge næsten $ 3 i føderale udgifter. “Underskuddet i 2021 forventes at være 8, 6 procent af BNP,” ifølge CBO. I øvrigt forventes den samlede amerikanske gæld at være omkring $ 20.3 billioner i 2020 (mod $ 20.6 for det amerikanske BNP).

På trods af ballooning underskud politikere og økonomer presser på for mere stimulans og føderale udgifter i øjeblikket., Hovedargumentet til fordel for mere underskudsudgifter på dette tidspunkt er, at den føderale regering er nødt til at bruge eller give væk flere penge for at løfte økonomien ud af den pandemiske inducerede dybe recession. Selv økonomerne, der ikke tror “underskud betyder ikke noget”, siger ting som “dette er ikke tid til at diskutere finanspolitisk forsigtighed”.

det andet argument til fordel for mere underskudsudgifter er historisk lave langfristede renter. Inflationen justeret 30 – års rente er omkring nul lige nu., Økonomer som Paul Krugman mener, at vi er i en likviditetsfælde, og vi er nødt til at bruge yderligere 400 milliarder dollars om året på infrastrukturprojekter og ikke betale for det.

endelig er det tredje argument til fordel for mere underskudsudgifter, at USA låner penge i sin egen valuta. Amerikanske dollar er den globale reservevaluta. Den Store Finansielle Krise i 2008 ikke mindske dominans af den AMERIKANSKE dollar og den skulpturelle vil sandsynligvis ikke ændre sig, før et andet land, kommer op med en større økonomi, bedre institutioner og dybere finansielle markeder., Indtil da, argumentet går, kan vi fortsætte med at køre moderate mængder af budgetunderskud uden at betale nogen meningsfulde konsekvenser.

den konventionelle visdom fortæller os, at et land, der har store underskud, vil opleve inflation, højere renter og lavere vækst. Det er sandsynligvis derfor, vi ser investorer hober sig ind i ædle metaller og hårde aktiver i dag. Så hvad er forbindelsen mellem gæld, inflation og vækst? I 2010 forsøgte stjerneøkonomerne Kennett Rogoff og Carmen Reinhart at besvare dette spørgsmål i denne akademiske artikel., Senere samme år de revisited emnet i en VO .eu papir. De vigtigste resultater af deres undersøgelse var som følger:

“for det første er forholdet mellem den offentlige gæld og den reale BNP-vækst svag for gæld / BNP-forhold Under 90% af BNP. Over tærsklen på 90% falder medianvæksten med 1%, og den gennemsnitlige vækst falder betydeligt mere. Tærsklen for offentlig gæld er ens i avancerede og nye økonomier og gælder både efter Anden Verdenskrig og så langt tilbage som dataene tillader (ofte langt ind i 1800-tallet).,

for det andet står nye markeder over for lavere tærskler for den samlede udenlandske gæld (offentlig og privat) – som normalt er denomineret i en fremmed valuta. Når den samlede udlandsgæld når op på 60% af BNP, falder den årlige vækst omkring 2%; for højere niveauer er vækstraterne groft halveret.

for det Tredje er der tilsyneladende ingen samtidige sammenhæng mellem inflation og den offentlige gæld til de avancerede lande som en gruppe (nogle lande, såsom USA, har oplevet højere inflation, når gæld/BNP er høj)., Historien er helt anderledes for nye markeder, hvor inflationen stiger kraftigt, når gælden stiger.”

Rogoff og Reinhart understreger, at disse forhold er meget ikke-lineære, og tærskler spiller en kritisk rolle i forståelsen af gældsvækstdynamikken. Jeg nåede ud til Ken Rogoff og spurgte om relevansen af 90% gæld/BNP-tærsklen for USA., Han sagde følgende:

“hovedpunktet er, at vores papir ikke hævder en skarp pause på 90%, sammenligningen er mellem alle episoder over 90% som en gruppe og alle episoder nedenfor som en gruppe. Vi bemærker i en ledsager VOXeu papir, der kører på 56 km i timen i stedet for 55 miles betyder ikke meget større chance for ulykke er heller ikke at have dit kolesteroltal gå fra 199 til 200 pludselig betyde, at du kommer til at have et hjerteanfald. Vi bemærker også, at individuelle karakteristika varierer efter land, så nogle lande kan bære høj gæld meget lettere end andre., I 2020 er dollarens Dominans større end nogensinde, hvilket hjælper USA med at have mere gældskapacitet end noget andet land.”

Rogoff tror ikke, at gæld/BNP-niveauer over 90% ikke er godartede, som nogle hævder, men han mener også, at USA kan håndtere højere gældsniveauer end andre lande kan.

på inflationsfronten fandt Rogoff og Reinhart ikke noget systematisk forhold mellem gældsniveauer og inflation for udviklede lande. I vores e-mail-udveksling var Rogoff imidlertid mere forsigtig., “Selv for USA, hvis vi forsøger at betale for ting på ubestemt tid ved at udskrive penge, vil vi til sidst have høj inflation, som måske ikke er let at slippe af med,” sagde Rogoff.

det mest kritiske ord i Rogoffs udsagn er “ikke-lineært”. Forholdet mellem gæld og vækst og inflation er ikke-lineært. Lige nu ser vi ikke tegn på højere inflation og renter. Dette kan fortsætte i flere år, men en dag pludselig kan vi se dramatiske effekter af høje gældsniveauer på inflation og vækst.

hvad generer mig mest om høj U. S., budgetunderskud er, at pengene bruges på for det meste uproduktive områder. Den kinesiske regering investerer i r&D, smarte veje og accelereret forskning i fremtidige teknologier som selvkørende biler. Vores budgetunderskud på over 1 billion dollar, selv før pandemien, så vi kan sænke skatterne for selskaber og de rige og bruge de penge på den sociale sikkerhed ($1 billion i 2019), forsvar (~700 milliarder dollars), Medicare (~$650 milliarder), Medicaid (~$400 milliarder), og rentebetalinger (~$400 milliarder). Nondefense og alle andre føderale udgifter udgjorde $ 1.3 billioner i 2019., Dybest set bruger vi næsten alle vores $ 3.5 billioner af føderale indtægter til at passe de ældre og de fattige og for at forsvare dem og finansiere resten af de offentlige udgifter ved at låne penge (eller udskrive det).

lige nu ser vi ingen tegn på inflation eller højere renter. De mennesker, der er ved magten, er ligeglad med budgetunderskud i dag, og de var ligeglad med budgetunderskud før pandemien. Jeg tror, at CBO ‘ s gæld/BNP-fremskrivninger er alt for optimistiske. Republikanerne bøjer sig baglæns for at reducere vores indtægter, og Demokraterne bøjer sig baglæns for at udvide de offentlige udgifter., Det ser ud til, at USA vil blive tvunget til at tjene penge på sin gæld på et tidspunkt i fremtiden. Jeg tror dog, at tidsrammen for dette ikke er år, men årtier (hvor som helst fra 10 til 40 år).derfor anbefaler jeg ikke nogen positioner i ædle metaller eller minearbejdere i vores månedlige nyhedsbrev i øjeblikket.

nedenfor præsenterer vi listen over 25 mest forgældede lande. Jeg vil rangere dem ved at bruge gæld/BNP-forhold med et T .ist. Jeg vil multiplicere vækstøkonomiernes gæld / BNP-forhold med 2 og ikke-større Euro economiesone-økonomiers gæld / BNP-forhold med 1.,5 til rangeringsformål, fordi disse lande enten låner i fremmed valuta eller ikke har beføjelse til at udskrive sig ud af deres gældsproblemer. Jeg vil også liste hvert lands samlede gæld, samlede gæld per indbygger, og samlede gæld til BNP nøgletal, så du kan finde land med den højeste gæld eller højeste gæld per person. Vi brugte IMFs oktober 2019 Updateorld Economic Outlook opdatering til vores data. Vi udelukkede økonomier, der er mindre end $ 25 milliarder i BNP fra vores liste., Vi skal også bemærke, at gæld/BNP-forhold steg med 20-33% for de fleste lande på grund af pandemisk induceret sammentrækning i GDP ‘ er og finanspolitiske stimuleringsforanstaltninger truffet for at imødegå de økonomiske virkninger af pandemien.

i første omgang vil vi dele statistikken for de store økonomier, der ikke var blandt vores top 25-listen, og så vil vi liste de statistikker for de 25 lande, der har mere alvorlige gældsproblemer:

Australien

Gæld (Milliarder): $574.71 Gæld Per Person ($): $22,476.85 2019 Gæld/BNP (%): 41.76

Kina

Gæld (Milliarder): $7,857.,26 Gæld Per Person ($): $5,611.64 2019 Gæld/BNP (%): 55.57

Tyskland

Gæld (Milliarder): $2,263.03 Gæld Per Person ($): $27,275.79 2019 Gæld/BNP (%): 58.58

Forenede Kongerige

Gæld (Milliarder): $2,347.25 Gæld Per Person ($): $35,103.00 2019 Gæld/BNP (%): 85.55

Canada

Gæld (Milliarder): $1,514.38 Gæld Per Person ($): $40,431.62 2019 Gæld/BNP (%): 87.49

Frankrig

Gæld (Milliarder): $2,688.37 Gæld Per Person ($): $41,472.04 2019 Gæld/BNP (%): 99.31

Usa

Gæld (Milliarder): $22,773.,20 Gæld Per Person ($): $69,162.19 2019 Gæld/BNP (%): 106.22

Israel

Gæld (Milliarder): $239.83 Gæld Per Person ($): $26,489.64 i 2019, Brutto-Gæld/BNP (%): 61.86

Ghana

Gæld (Milliarder): $42.77 Gæld Per Person ($): $1,417.68 2019 Gæld/BNP (%): 63.76

Uruguay

Gæld (Milliarder): $38.39 Gæld Per Person ($): $10,912.00 2019 Gæld/BNP (%): 64.08

Marokko

Gæld (Milliarder): $77.74 Gæld Per Person ($): $2,184.47 af 2019, Brutto-Gæld/BNP (%): 65.31

El Salvador

Gæld (Milliarder): $18.36 Gæld Per Person ($): $2,737.,92 2019 bruttogæld / BNP ( % ): 68.31 Klik for at fortsætte med at læse og se de 20 lande med flest gæld pr.indbygger og højeste gæld / BNP-forhold i 2020. Offentliggørelse: denne artikel er oprindeligt offentliggjort på Insider Monkey.