die Meisten Anleger schauen auf die Zinssätze oder Renditen, und der Blick auf die Nenn-Anzahl und es dabei belassen. Natürlich gibt es ein ebenso interessantes und wichtiges Analogon zu diesen Renditen, und das ist der reale Zinssatz oder die Rendite. Vereinfacht gesagt ist es das, was Sie nach der Inflation verdienen., Es ist ein einfaches Konzept, aber die Messung der Inflation ist schwierig und prognostiziert sie noch härter. Trotzdem hat Mr. Market jeden Moment eine Meinung zur Inflation und in Zeiten von Stress wie diesen lohnt es sich, die Schachtel aufzubrechen und hineinzuschauen.

Lassen wir die Messung der vorherigen Inflation beiseite und stimmen zu, dass wir alle die Art und Weise hassen, wie der VPI (Verbraucherpreisindex) gemessen wird, aber es ist der Standard. Wie werden Inflationsprognosen gemacht?, Es gibt Umfragen von Ökonomen (Philadelphia Fed wahrscheinlich die umfassendste) und quantitative Modelle (NY Fed wahrscheinlich die genaueste) und ich bin sicher, eine unbegrenzte Anzahl von privaten Modellen, sowie. Konzentrieren wir uns für einen Moment darauf, was jeden Tag auf dem Markt gehandelt wird. Es wird als „Breakeven-Inflationsrate“ bezeichnet und es gibt eine Rate für jeden Zeitraum von bis zu dreißig Jahren. Stellen Sie sich diese Break-Even-Rate vor, da die Rendite, die ein Anleihegläubiger mit der Inflation erzielen muss. Im Moment sagt Mr. Market (laut Bloomberg LP), dass die Rate für die nächsten 30 Jahre 0.95% beträgt., Das ist eine außerordentlich niedrige Rate; tatsächlich war die 30-Jahres-Inflationsprognose seit 1999 im vierten Quartal 2008 nur kurzzeitig so niedrig. Von 3Q’09 war es wieder auf 2,5%.

Was bedeutet das angesichts der extrem niedrigen Inflationsrate, und können wir davon profitieren? Erstens bedeutet dies, dass Rezession und Deflationspanik in der Luft liegen. Seit dem 1. Februar ist die 30-Jahres-Breakeven-Rate von 1.75% auf 0.95% (80 Basispunkte) gefallen. Im gleichen Zeitraum stieg die tatsächliche nominale Rendite 30-jähriger Treasury-Anleihen von 2,05% auf 1,75% (30 Basispunkte)., Dieser Unterschied in der Zinsänderung erinnert unheimlich an die Veränderungen der Rate vor der Rezession im Jahr 2008. Der Anleihemarkt bereitet sich auf eine schwere Wirtschaftskrise vor.

Wahrscheinlich keine schockierende Nachricht, aber der Markt geht jetzt davon aus, dass er eine Generation anhält. Das ist wahrscheinlich ein Fehler. Angesichts von Multi-Billionen-Dollar-Defiziten und Multi-Billionen-Dollar-Bilanzerweiterungen der Zentralbank kann ich nicht die Kräfte sehen, die für diese niedrigen Wachstumsaussichten stillstehen. Zudem treiben die Energiepreise den VPI an. Nachdem ich diesen Film schon einmal gesehen habe, heilt nichts niedrige Ölpreise wie niedrige Ölpreise., Schließlich Widerrist Angebot zu niedrigen Preisen und die Nachfrage erholt und Voila! – öl – und Rohstoffpreise steigen.

Also, basierend auf all diesen Informationen, was denken wir, ist der Now Trade? Es gibt jetzt ein großes Fettnäpfchen in Fixed-Income-Märkten-TIPPS. TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) sind US-Staatsanleihen, die erstmals 1997 vom Finanzministerium ausgegeben wurden. TIPPS Schützen Sie die Kaufkraft der Kapital-und Kuponzahlungen der Kreditgeber vor der Erosion der Inflation. Anders gesagt, Tipps sind Anleihen, die die reale Rendite des Geldes eines Anlegers schützen., Alle sechs Monate passt das Finanzministerium den Kapitalbetrag nach dem neuesten VPI-Wert für die Inflation an, und da die Kupons als Prozentsatz des Kapitals angegeben werden, steigt auch der Nominalwert des Kupons.

Es ist selten, dass es eine günstige Zeit gibt, TRINKGELDER anstatt regulärer nominaler Staatsanleihen zu halten, da TRINKGELDER steuerlich ineffizient und historisch volatiler sind als Treasuries., Derzeit steigen die realen Renditen, die Rendite, die von einer ANLEIHE erhalten wird, relativ zu den Nominalzinsen aufgrund sinkender Breakeven-Inflationsraten, die die Rendite sind, die ein Anleiheinhaber mit der Inflation Breakeven muss. Dies geschieht, weil der Rentenmarkt Preise in Deflation und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession. Denken Sie daran, TIPPS haben ihre Prinzipien für die Inflation angepasst, so dass, wenn sie mit Deflation konfrontiert, TIPPS riskieren, dass ihre Prinzipien durch das Niveau der Deflation reduziert.

Wenn der Anleihemarkt uns also sagt, dass er eine Deflation vorhersagt, warum sollte man jetzt GELD kaufen wollen?, Die Antwort ist, dass diese Angst vor Deflation sie im Vergleich zu Staatsanleihen billig macht. Die aktuelle reale Rendite von TIPS ist größer als die 10-Jahres-erwartete reale Rendite, die durch die 10-Jahres-Treasury-Rendite abzüglich der Philadelphia Fed Survey of Professional Inflation Forecasters 10-Jahres-Inflationserwartung gemessen wird. Der aktuelle Trinkgeldmarkt nähert sich schnell dem zweitgünstigsten, den es je gab. Die anderen beiden Male waren die Rezession 2001 und die Rezession 2008. In beiden Perioden übertrafen die 10-Jahres-TIPS die 10-Jahres-Treasuries., Es könnte Zeit sein, Real-Sell Treasuries kaufen Tipps zu bekommen.