la Maggior parte degli investitori guardano i tassi di interesse o tassi di rendimento, e guardare il numero nominale e di lasciare. Naturalmente, c’è un analogo altrettanto interessante e importante per quei rendimenti e che è il tasso reale di interesse o di rendimento. Semplicisticamente, è quello che guadagni dopo l’inflazione., È un concetto semplice, ma misurare l’inflazione è difficile e prevederlo ancora più difficile. Tuttavia, Mr. Market ha un’opinione sull’inflazione in ogni momento e in momenti di stress, come questi, vale la pena di aprire la scatola e guardare dentro.

Lasciamo da parte la misurazione dell’inflazione precedente e concordiamo sul fatto che tutti odiamo il modo in cui viene misurato l’IPC (Indice dei prezzi al consumo), ma è lo standard. Come vengono fatte le previsioni di inflazione?, Ci sono sondaggi di economisti (Philadelphia Fed probabilmente il più completo) e modelli quantitativi (NY Fed probabilmente il più accurato) e sono sicuro che un numero illimitato di modelli privati, pure. Concentriamoci per un momento su ciò che commercia nel mercato ogni giorno. Si chiama “Tasso di inflazione di pareggio” e c’è un tasso per ogni periodo di tempo fino a trenta anni. Pensate a questo tasso di pareggio come il tasso di rendimento di un detentore di obbligazioni ha bisogno di pareggio con l’inflazione. In questo momento, Mr. Market (secondo Bloomberg LP) sta dicendo che il tasso per i prossimi 30 anni è 0.95%., Questo è un tasso estremamente basso; infatti, dal 1999, la previsione di inflazione a 30 anni era così bassa solo brevemente nel 4Q’08. Entro il 3Q ‘ 09 era di nuovo al 2,5%.

Dato che siamo a un numero estremamente basso per l’inflazione attesa, cosa significa e possiamo trarre profitto? In primo luogo, significa che c’è recessione e deflazione panico nell’aria. Dal 1 ° febbraio, il tasso di pareggio a 30 anni è sceso dall ‘ 1,75% allo 0,95% (80 punti base). Nello stesso periodo, il rendimento effettivo nominale dei titoli del Tesoro a 30 anni è passato dal 2,05% all ‘ 1,75% (30 punti base)., Questa differenza nella variazione dei tassi ricorda stranamente le variazioni dei tassi pre-recessione nel 2008. Il mercato obbligazionario si sta preparando per un serio Nor’easter economico.

Probabilmente non è una notizia scioccante, ma il mercato sta assumendo che duri per una generazione. Probabilmente è un errore. Dati i deficit multi-trilioni di dollari e le espansioni del bilancio della banca centrale multi-trilioni di dollari, non riesco a vedere i poteri che sono fermi per quella bassa prospettiva di crescita. Inoltre, i prezzi dell’energia guidano l’IPC. Avendo visto questo film prima, niente cura i bassi prezzi del petrolio come i bassi prezzi del petrolio., Alla fine, l’offerta appassisce a prezzi bassi e la domanda recupera e Voilà! – aumento dei prezzi del petrolio e delle materie prime.

Quindi, sulla base di tutte queste informazioni, cosa pensiamo che sia il commercio ora? Ora c’è un grande passo grasso nei mercati del reddito fisso – SUGGERIMENTI. TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) sono titoli emessi dal Governo degli Stati Uniti che sono stati emessi per la prima volta dal Tesoro nel 1997. SUGGERIMENTI proteggere il potere d’acquisto dei creditori principali e pagamenti cedola dall’erosione dell’inflazione. Detto in modo diverso, SUGGERIMENTI sono obbligazioni che proteggono il vero ritorno del denaro di un investitore., Ogni sei mesi il Tesoro regola il capitale con l’ultima lettura CPI per l’inflazione, e poiché le cedole sono quotate come percentuale del capitale, aumenta anche il valore nominale della cedola.