Comprender el Valor en libros

considere el balance del gigante tecnológico Microsoft Corp. (MSFT) para el año fiscal que finaliza en junio de 2020. Reportó activos totales de alrededor de 3 301 mil millones y pasivos totales de alrededor de $183 mil millones. Eso lleva a una valoración del libro de 1 118 mil millones (3 301 mil millones – billion 183 mil millones). 1 118 mil millones es la misma cifra reportada como el patrimonio total de los accionistas.,

tenga en cuenta que si la empresa tiene un componente de interés minoritario, el valor correcto es menor. El interés minoritario es la propiedad de menos del 50 por ciento del capital de una subsidiaria por un inversor o una compañía que no sea la compañía matriz.

Mega minorista Walmart Inc. (WMT) proporciona un ejemplo de interés minoritario. Tenía activos totales de aproximadamente 2 236.50 mil millones y pasivos totales de aproximadamente 1 154.94 mil millones para el año fiscal que terminó en enero de 2020. Eso le dio a Walmart un patrimonio neto de alrededor de 8 81.55 mil millones., Además, la compañía había acumulado intereses minoritarios de 6 6.88 mil millones. Después de restar eso, el valor contable neto o el patrimonio de los accionistas fue de aproximadamente 7 74.67 mil millones para Walmart durante el período dado.

Las empresas con un montón de bienes raíces, maquinaria, inventario y equipos tienden a tener grandes valores contables. En contraste, las compañías de juegos, consultorías, diseñadores de moda y firmas comerciales pueden tener muy poco. Se basan principalmente en el capital humano, que es una medida del valor económico del conjunto de habilidades de un empleado.,

el Valor contable Por acción (BVPS)

Cuando dividimos el valor en libros por el número de acciones en circulación, se obtiene el valor en libros por acción (BVPS). Nos permite hacer comparaciones por acción. Las acciones en circulación consisten en todas las acciones de la compañía actualmente en poder de todos sus accionistas. Esto incluye bloques de acciones mantenidos por inversores institucionales y acciones restringidas.,

limitaciones del valor contable

uno de los principales problemas con el valor contable es que las empresas informan la cifra trimestral o anualmente. Es solo después de la presentación de informes que un inversor sabrá cómo ha cambiado a lo largo de los meses.

la valoración contable es un concepto contable, por lo que está sujeta a Ajustes. Algunos de estos ajustes, como la depreciación, pueden no ser fáciles de entender y evaluar. Si la compañía ha estado depreciando sus activos, los inversores podrían necesitar varios años de Estados Financieros para comprender su impacto., Además, las normas y prácticas contables relacionadas con la depreciación pueden crear otros problemas. Por ejemplo, una empresa puede tener que reportar un valor demasiado alto para algunos de sus equipos. Eso podría suceder si siempre utiliza la depreciación lineal como una cuestión de política.

el valor contable no siempre incluye el impacto total de los créditos sobre los activos y los costos de su venta. La valoración del libro podría ser demasiado alta si la compañía es un candidato a la quiebra y tiene embargos contra sus activos., Lo que es más, los activos no recuperarán su valor completo si los acreedores los venden en un mercado deprimido a precios de venta al descubierto.

la creciente importancia de los intangibles y la dificultad para asignarles valores plantea preguntas sobre el valor contable. A medida que avanza la tecnología, factores como la propiedad intelectual juegan un papel más importante en la determinación de la rentabilidad. En última instancia, los contables deben encontrar una forma de valorar de manera coherente los intangibles para mantener actualizado el valor contable.,

Valor de Mercado

El valor de mercado representa el valor de una empresa de acuerdo con el mercado de valores. Es el precio que un activo obtendría en el mercado. En el contexto de las empresas, el valor de mercado es igual a la capitalización de mercado. Es una cantidad en dólares calculada sobre la base del precio de mercado actual de las acciones de la compañía.

fórmula del valor de mercado

el valor de mercado-también conocido como capitalización de mercado-se calcula multiplicando las acciones en circulación de una empresa por su precio de mercado actual.,

capitalización de mercado de una empresa=Precio de mercado actual (por acción)∗número Total de acciones en circulación\text{capitalización de mercado de una empresa} = \text{Precio de mercado actual (por acción)} * \text{número Total de acciones en circulación}capitalización de mercado de una empresa = Precio de mercado actual (por acción)∗número Total de acciones en circulación

si la empresa XYZ cotiza a 2 25 por acción y tiene 1 millón de acciones en circulación, su valor de mercado es $25 millones. Los analistas financieros, los reporteros y los inversores generalmente significan valor de mercado cuando mencionan el valor de una empresa.,

a medida que el precio de mercado de las acciones cambia a lo largo del día, la capitalización de mercado de una empresa también lo hace. Por otro lado, el número de acciones en circulación casi siempre sigue siendo el mismo. Ese número es constante a menos que una empresa persiga acciones corporativas específicas. Por lo tanto, los cambios en el valor de mercado casi siempre ocurren debido a los cambios en el precio por acción.

ejemplos de valor de mercado

volviendo a los ejemplos anteriores, Microsoft tenía 7.57 mil millones de acciones en circulación al final de su año fiscal el 30 de junio de 2020., Ese día, las acciones de la compañía cerraron en 2 203.51 por acción. La capitalización de mercado resultante fue de aproximadamente $1,540.6 mil millones (7.57 mil millones * $203.51). Este valor de mercado es más de 13 veces el valor de la empresa en los libros.

de manera similar, Walmart tenía 2.87 mil millones de acciones en circulación. Su precio de cierre fue de $114.49 por acción al final del año fiscal de Walmart el 31 de enero de 2020. Por lo tanto, el valor de mercado de la firma fue de aproximadamente 3 328.59 mil millones (2.87 mil millones * $114.49). Eso es más de cuatro veces la valoración del Libro de Walmart de 7 74.67 mil millones que calculamos anteriormente.,

es bastante común ver que el valor contable y el valor de mercado difieren significativamente. La diferencia se debe a varios factores, incluyendo el modelo operativo de la compañía, su sector del mercado y los atributos específicos de la compañía. La naturaleza de los activos y pasivos de una empresa también tiene en cuenta las valoraciones.

limitaciones del valor de mercado

mientras que la capitalización de mercado representa la percepción de mercado de la valoración de una empresa, puede no representar necesariamente la imagen real., Es común ver que incluso las acciones de gran capitalización se mueven de 3 a 5 por ciento hacia arriba o hacia abajo durante la sesión de un día. Las acciones a menudo se sobrecompren o sobrevenden a corto plazo, según el análisis técnico.

los inversores a largo plazo también deben tener cuidado con las manías y pánicos ocasionales que afectan los valores del mercado. Los valores de mercado se dispararon por encima de las valoraciones en libros y el sentido común durante la década de 1920 y la burbuja de las puntocom. Los valores de mercado de muchas empresas cayeron por debajo de sus valoraciones contables después de la caída del mercado de valores de 1929 y durante la inflación de la década de 1970., Confiar únicamente en el valor de mercado puede no ser el mejor método para evaluar el potencial de una acción.

diferencias clave

Los ejemplos anteriores deberían dejar claro que los valores contables y de mercado son muy diferentes. Muchos inversores y comerciantes utilizan tanto los valores contables como los de mercado para tomar decisiones. Hay tres escenarios diferentes posibles al comparar la valoración contable con el valor de mercado de una empresa.

valor contable superior al valor de mercado

es inusual que una empresa opere a un valor de mercado inferior a su valor contable., Cuando eso sucede, generalmente indica que el mercado ha perdido momentáneamente la confianza en la empresa. Puede deberse a problemas comerciales, pérdida de demandas críticas u otros eventos aleatorios. En otras palabras, el mercado no cree que la compañía valga el valor en sus libros. La mala gestión o las condiciones económicas podrían poner en cuestión los beneficios futuros y los flujos de efectivo de la empresa. Muchos bancos, como Bank of America (Bac) y Citigroup (C), tenían valores contables superiores a sus valores de mercado durante la crisis del coronavirus.,

valor los inversores buscan activamente empresas con sus valores de mercado por debajo de sus valoraciones contables. Lo ven como un signo de infravaloración y esperan que las percepciones del mercado resulten ser incorrectas. En este escenario, el mercado está dando a los inversores la oportunidad de comprar una empresa por menos de su patrimonio neto declarado. Sin embargo, no hay garantía de que el precio subirá en el futuro.

valor de mercado superior al valor contable

el valor de mercado de una empresa suele superar su valoración contable., El mercado de valores asigna un valor más alto a la mayoría de las empresas porque tienen más poder de ganancias que sus activos. Indica que los inversores creen que la compañía tiene excelentes perspectivas de futuro para el crecimiento, la expansión y el aumento de las ganancias. También pueden pensar que el valor de la empresa es más alto que lo que muestra el cálculo de valoración contable actual.

Las empresas rentables suelen tener valores de mercado superiores a los valores contables. La mayoría de las empresas en los principales índices cumplen con este estándar, como se ve en los ejemplos de Microsoft y Walmart mencionados anteriormente., Los inversores en crecimiento pueden encontrar este tipo de empresas prometedoras. Sin embargo, también puede indicar acciones sobrevaloradas o sobrecompradas que se negocian a precios altos.

El valor contable es igual al valor de mercado

a veces, la valoración contable y el valor de mercado son casi iguales entre sí. En esos casos, el mercado no ve ninguna razón para valorar a una empresa de manera diferente a sus activos.

relación precio-Libro

la relación precio-libro (P/B) es una forma popular de comparar el valor de mercado y el valor contable. Es igual al precio por acción dividido por el valor contable por acción.,

por ejemplo, una empresa tiene un P / B de uno cuando la valoración contable y la valoración de mercado son iguales. Al día siguiente, el precio de mercado cae, por lo que la relación P/B se convierte en menos de uno. Eso significa que la valoración de mercado es menor que la valoración contable, por lo que el mercado podría infravalorar las acciones. Al día siguiente, el precio de mercado aumenta y crea una relación P / B mayor que uno. Eso nos dice que la valoración de mercado ahora excede la valoración contable, lo que indica una sobrevaloración potencial. Sin embargo, la relación P/B es solo una de varias formas en que los inversores utilizan el valor contable.,

consideraciones especiales

La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa satisfacen sus necesidades de capital a través de una combinación de deuda y capital. Las empresas se endeudan tomando préstamos de bancos y otras instituciones financieras o mediante bonos corporativos flotantes que pagan intereses. Por lo general, obtienen capital propio cotizando las acciones en la bolsa a través de una oferta pública inicial (IPO). A veces, las empresas obtienen capital propio a través de otras medidas, como emisiones de seguimiento, cuestiones de derechos y ventas de acciones adicionales.,

El capital de deuda requiere el pago de intereses, así como el eventual reembolso de préstamos y bonos. Sin embargo, el capital social no crea tal obligación para la empresa. Los inversores en acciones buscan ingresos por dividendos o ganancias de capital impulsadas por aumentos en los precios de las acciones.

los acreedores que proporcionan el capital necesario para el negocio están más interesados en el valor del activo de la empresa. Después de todo, están preocupados principalmente por el reembolso. Por lo tanto, los acreedores utilizan el valor contable para determinar cuánto capital prestar a la empresa, ya que los activos constituyen una buena garantía., La valoración del libro también puede ayudar a determinar la capacidad de una empresa para pagar un préstamo en un tiempo determinado.

por otro lado, los inversores y comerciantes están más interesados en comprar o vender una acción a un precio justo. Cuando se usan juntos, el valor de mercado y el valor contable pueden ayudar a los inversores a determinar si una acción está valorada de manera justa, sobrevalorada o infravalorada.

preguntas frecuentes sobre el valor contable

¿cómo se calcula el valor contable?

el valor contable de una empresa es igual a su activo total menos su pasivo total., Los activos y pasivos totales están en el balance de la compañía en informes anuales y trimestrales.

¿qué es el valor contable por acción?

El valor contable por acción es una forma de medir el valor neto de los activos que obtienen los inversores cuando compran una acción. Los inversores pueden calcular el valor contable por acción dividiendo el valor contable de la compañía por su número de acciones en circulación.

¿es mejor un valor contable más alto?

todas las demás cosas siendo iguales, un valor contable más alto es mejor, pero es esencial considerar varios otros factores., Las personas que ya han invertido en una empresa exitosa pueden esperar de manera realista que su valoración en libros aumente durante la mayoría de los años. Sin embargo, las empresas más grandes dentro de una industria particular generalmente tendrán valores contables más altos, al igual que tienen valores de mercado más altos. Además, algunas empresas son más rentables que otras. Tales empresas pueden permitirse pagar un rendimiento de dividendo más alto. Eso puede justificar la compra de una acción de mayor precio con menos valor contable por acción.

¿qué es el precio por valor contable?,

el precio por valor contable es una forma de medir el valor ofrecido por las acciones de una empresa. Es posible obtener el precio por valor contable dividiendo el precio de mercado de las acciones de una empresa por su valor contable por acción. Un precio más bajo por valor contable proporciona un mayor margen de seguridad. Implica que los inversores pueden recuperar más dinero si la empresa sale del negocio. La relación precio-libro es otro nombre para el precio por valor contable.

La Línea de fondo

tanto los valores de los libros como los de mercado ofrecen información significativa sobre la valoración de una empresa., La comparación de los dos puede ayudar a los inversores a determinar si una acción está sobrevalorada o infravalorada, dados sus activos, pasivos y capacidad de generar ingresos. Al igual que todas las mediciones financieras, los beneficios reales provienen del reconocimiento de las ventajas y limitaciones de los valores contables y de mercado. El inversor debe determinar cuándo usar el valor contable, el valor de mercado u otra herramienta para analizar una empresa.,