tässä artikkelissa aiomme puhua siitä eniten velkaantuneita maita maailmassa. Klikkaa jättääksesi keskustelumme väliin ja hyppää niihin 20 maahan, joissa on eniten velkaa asukasta kohti ja korkein velka suhteessa BKT: hen vuonna 2020.

minulla on kansantaloustieteen tohtorin tutkinto ja kävin PhD-tason makrotaloustieteen kursseja. Tämä ei kuitenkaan tee minusta asiantuntijaa tässä asiassa., Nauran itselleni, kun näen, että hedge-rahastojen hoitajat, kuten Bill Ackman, David Einhorn, John Paulson, tai Kyle Bass tehdä makrotalouden vaatii noin välitön kuoleman valuutat tai taloudet Japani, Kiina, Hong Kong, tai yhdysvalloissa. Kymmeniä ja kymmeniä hedge-rahastojen hoitajat kasataan kultaa kaupat vuonna 2009 ja niiden sijoittajien heikompaa markkinoilla suuri marginaali (he silti kerätä rasvaa maksuja asiakkailtaan, joten todellinen häviäjiä olivat heidän asiakkaat).

Warren Buffett vaikutti hetken aikaa ovelalta sijoittajalta välttäen pysyviä pääoman tuhoajia, kuten lentoyhtiöitä ja kullankaivajia., Mutta hän ei voinut itselleen viime vuosina tehdä samoja virheitä kuin muut sijoittajat. Ensin hän sijoitti miljardeja yhdysvaltalaisiin lentoyhtiöihin ja menetti miljardeja myytyään osuutensa osakemarkkinoiden pohjalla tänä keväänä. Sitten kuulimme, että Warren Buffett aloitti uuden aseman Barrick Goldissa (GOLD), jonka arvo oli kesäkuun lopussa 564 miljoonaa dollaria. Barrick Goldiin sijoittaminen on vipuvaikutus kullan hintoihin., Jos kullan hinta nousee 75% Barrick Gold osakkeet todennäköisesti kasvaa enemmän kuin 75%, ja jos kullan hinta laskee 75%, Barrick Gold todennäköisesti mennä konkurssiin.

ollakseni rehellinen olen myös huolissaan pitkän aikavälin terveys YHDYSVALTAIN talouden. Toisaalta olemme edelleen maailman teknologinen johtaja, vaikka Kiina ja Eurooppa näyttävät kurovan umpeen kuilun., Erityisesti Kiina on tehnyt merkittäviä investointeja uusinta teknologiaa ja todennäköisesti haastaa yhdysvaltojen johtoasemaa tekoäly, robotiikka, ja useat kehittyvien teknologioiden tulevina vuosina. Toisaalta olemme alijäämäinen rahoitus tuhlaava poliittisia painopisteitä, kuten puolustusmenot, alhaisemmat verot yrityksille ja miljardööreille, tuettu Terveydenhuolto köyhille ja vanhuksille., Torjumme myös lahjakkaiden ja älykkäiden maahanmuuttajien tulvan, jotka saattavat keksiä seuraavan suuren teknologisen läpimurron, joka voi luoda miljoonia työpaikkoja amerikkalaisille työntekijöille.

Kolme viikkoa sitten molemminpuolisen Kongressin Talousarvio Office (CBO) kävi ilmi, että liittovaltion velka yleisön hallussa on ennustettu nousevan 98% YHDYSVALTAIN BKT: stä vuonna 2020 verrattuna 79% vuonna 2019, ja 35% vuonna 2007. CBO odottaa myös YHDYSVALTAIN velan suhde BKT: hen ylittää 100% vuonna 2021 ja saavuttaa 107% vuonna 2023, korkein Amerikan historia. Yhdysvaltain ennustettu budjettivaje vuodelle 2020 on 3 dollaria.,3 biljoonaa (suurempi kuin koko Intian, Ranskan tai Englannin BKT). Tilanne ei parane dramaattisesti myöskään ensi vuonna. Jokaista $2 verotuloja, meidän odotetaan viettää lähes $3 liittovaltion menot. ”Alijäämän ennustetaan vuonna 2021 olevan 8,6 prosenttia suhteessa BKT: hen”, CBO kertoo. Muuten Yhdysvaltain kokonaisvelan ennustetaan olevan noin 20,3 biljoonaa dollaria vuonna 2020 (verrattuna 20,6 dollaria Yhdysvaltain BKT: hen).

Huolimatta ballooning alijäämät poliitikot ja ekonomistit vaativat enemmän ärsyke ja liittovaltion menot tällä hetkellä., Tärkein argumentti enemmän alijäämä menoja tässä vaiheessa on, että liittovaltion hallitus on viettää tai antaa pois enemmän rahaa nostamaan taloutta pois pandemian aiheuttama syvä taantuma. Jopa ekonomistit, jotka eivät ajattele ”alijäämillä ei ole väliä” sanovat asioita, kuten ”nyt ei ole aika keskustella finanssipolitiikan varovaisuudesta”.

toinen argumentti alijäämäisten menojen lisäämisen puolesta on historiallisen Matala Pitkä korkotaso. Inflaatiokorjattu 30 vuoden korko on juuri nyt nollan tuntumassa., Paul Krugmanin kaltaiset ekonomistit uskovat, että olemme maksuvalmiusloukkussa, ja meidän on käytettävä 400 miljardia dollaria lisää vuodessa infrastruktuurihankkeisiin maksamatta siitä.

Lopuksi, kolmas argumentti enemmän alijäämä menoja on, että yhdysvallat lainaa rahaa omassa valuutassa. Yhdysvaltain Dollari on maailmanlaajuinen varantovaluutta. Suuri Taloudellinen Kriisi 2008 ei vähennä valta-asema YHDYSVALTAIN dollari ja veistoksellinen ei todennäköisesti muutu, ennen kuin toinen maa on suurempi talous, paremmat instituutiot ja syvemmälle rahoitusmarkkinoilla., Siihen asti voimme jatkaa budjettivajeiden kohtuullistamista ilman merkittäviä seurauksia.

perinteisen viisauden, kertoo maan käynnissä suuret alijäämät kokevat inflaation, korkojen nousu, ja pienempi kasvu. Tämän vuoksi sijoittajat kasaantuvat luultavasti jalometalleihin ja koviin varoihin nykyään. Mikä on siis velan, inflaation ja kasvun yhteys? Vuonna 2010 tähti taloustieteilijät Kennett Rogoff ja Carmen Reinhart yritti vastata tähän kysymykseen tässä akateemisen paperin., Myöhemmin samana vuonna he tarkastelivat aihetta VOXeu-lehdessä. Keskeiset tulokset tutkimuksessa olivat seuraavat:

”Ensinnäkin, välinen suhde julkinen velka ja BKT: n kasvu on heikkoa velan suhde BKT: hen on alle 90 prosenttia suhteessa BKT: hen. Yli 90 prosentin rajan mediaanikasvu laskee 1 prosenttia ja keskimääräinen kasvu laskee huomattavasti enemmän. Julkisen velan kynnysarvo on sama kehittyneissä ja kehittyvissä talouksissa, ja se koskee sekä toisen maailmansodan jälkeistä aikaa että datalupaa (usein pitkälle 1800-luvulle).,

toiseksi kehittyvillä markkinoilla on alhaisemmat kynnysarvot ulkomaanvelan (julkisen ja yksityisen) kokonaismäärälle, joka on yleensä ulkomaanvaluutan määräinen. Kun ulkomaanvelan kokonaismäärä on 60 prosenttia suhteessa BKT: hen, vuotuinen kasvu hidastuu noin 2 prosenttia; korkeammilla tasoilla kasvuvauhti supistuu suurin piirtein puoleen.

Kolmanneksi, ei ole ilmeistä samanaikaiset yhteys inflaatio ja julkisen velan tasoa kehittyneiden maiden ryhmä (joissakin maissa, kuten MEILLE, ovat kokeneet inflaation, kun velka/BKT on korkea)., Tarina on täysin erilainen kehittyvillä markkinoilla, joilla inflaatio kiihtyy voimakkaasti velan kasvaessa.”

Rogoff ja Reinhart korostaa, että nämä suhteet ovat hyvin ei-lineaarisia ja kynnysarvot pelata kriittinen rooli ymmärrystä julkisen velan kasvun dynamiikkaa. Otin yhteyttä Ken Rogoffiin ja kysyin 90 prosentin velka / BKT-rajan merkityksestä Yhdysvalloille., Hän sanoi seuraavaa:

”pääasia on, että paperi ei väitä JYRKÄN 90%, vertailu on välillä kaikki jaksot yli 90 prosenttia ryhmänä ja kaikki jaksot alla ryhmänä. Huomaamme kumppani VOXeu paperi -, että ajo-56 kilometriä tunnissa sen sijaan, että 55 km ei tarkoita paljon suurempi mahdollisuus onnettomuuksien eikä ottaa kolesterolitasoa mennä 199 200 yhtäkkiä tarkoita, olet menossa on sydänkohtaus. Huomaamme myös, että yksilölliset ominaispiirteet vaihtelevat maittain, joten jotkin maat voivat kantaa suurta velkaa paljon helpommin kuin toiset., Vuonna 2020 dollarin valta-asema on suurempi kuin koskaan, mikä auttaa Yhdysvaltoja velkaantumaan enemmän kuin mikään muu maa.”

Rogoff ei usko, että velka/BKT-tasot yli 90% eivät ole hyvänlaatuinen väittämällä jonkin verran, mutta hän uskoo myös, että MEILLE voi käsitellä korkeamman velka kuin muissa maissa voi.

inflaatio edessä Rogoff ja Reinhart ei löydä mitään järjestelmällistä suhde velkaa ja inflaatio kehittyneissä maissa. Rogoff oli kuitenkin sähköpostivaihdossamme varovaisempi., ”Jopa yhdysvalloissa, jos yritämme maksaa asioita loputtomiin tulostus rahaa, me lopulta on korkea inflaatio, joka saattaa olla helppo päästä eroon”, Rogoff sanoi.

Rogoffin lausuntojen kriittisin sana on ”epälineaarinen”. Velan ja kasvun suhde inflaatioon on epälineaarinen. Juuri nyt ei näy merkkejä inflaation ja korkojen noususta. Tämä voi jatkua useita vuosia, mutta eräänä päivänä näemme yhtäkkiä korkean velkatason dramaattisia vaikutuksia inflaatioon ja kasvuun.

mikä häiritsee minua eniten Yhdysvaltain korkeudesta., budjettivaje tarkoittaa sitä, että rahat käytetään enimmäkseen tuottamattomille alueille. Kiinan hallitus investoi R&D, älykkäät tiet, ja kiihtyi tutkimus tulevaisuuden teknologioita, kuten itsestään ajavat autot. Meidän budjettivaje ylittää $1 trillion jo ennen pandemian, niin voimme leikata veroja yritykset ja rikkaat ja viettää rahaa sosiaalinen turvallisuus ($1 biljoonaa vuonna 2019), puolustus (~$700 miljardia euroa), Medicare (~$650 miljardia euroa), Medicaid (~$400 miljardia euroa) ja korkomenojen (~$400 miljardia euroa). Nondefense ja kaikki muut liittovaltion menot yhteensä $1.3 biljoona vuonna 2019., Periaatteessa käytämme lähes kaikki $3.5 biljoonaa liittovaltion tulot hoitaa vanhukset ja köyhät, ja puolustaa niitä, ja rahoitus-muu valtion menoja lainaamalla rahaa (tai tulostaa sen).

juuri nyt ei näy merkkejä inflaatiosta tai korkojen noususta. Vallanpitäjät eivät välitä budjettivajeista, eivätkä budjettivajeista ennen pandemiaa. Mielestäni CBO: n velka/BKT-ennusteet ovat liian optimistisia. Republikaanit taipuvat taaksepäin vähentääkseen tulojamme ja demokraatit taipuvat taaksepäin laajentaakseen valtion menoja., Näyttää siltä, että Yhdysvallat joutuu jossain vaiheessa tulevaisuudessa maksamaan velkansa. Uskon kuitenkin, että tämän aikakehys ei ole vuosia vaan vuosikymmeniä (missä tahansa 10-40 vuotta).

siksi en suosittele tällä hetkellä kuukausiliitteessämme jalometallien tai kaivostyöläisten sijoituksia.

alla on luettelo 25 eniten velkaantuneesta maasta. Sijoitan ne paremmuusjärjestykseen käyttämällä velkasuhdetta / BKT-suhdetta väännön kanssa. Kerron kehittyvien talouksien velan / bkt-suhteen kahdella ja euroalueen ulkopuolisten maiden velan / bkt-suhteen 1: llä.,5 sijoitusta varten, koska nämä maat joko lainata ulkomaan valuutassa tai ei ole valtaa tulostaa itse pois heidän velka ongelmat. Luettelen myös kunkin maan kokonaisvelan, kokonaisvelan asukasta kohti ja kokonaisvelan suhteessa BKT: hen, jotta voit löytää maan, jossa on eniten velkaa tai eniten velkaa henkilöä kohden. Käytimme tietojemme osalta IMF: n lokakuussa 2019 julkaisemaa World Economic Outlook-päivitystä. Jätimme listaltamme pois alle 25 miljardin dollarin kansantalouden., Meidän tulisi myös huomata, että Velan suhde BKT: hen kasvoi 20-33% useimmissa maissa, koska pandemian aiheuttama supistuminen Bkt-ja finanssipoliittiset elvytystoimet torjumiseksi toteutettavien toimenpiteiden taloudelliset vaikutukset pandemian.

Aluksi jaamme tilastot suuret taloudet, jotka eivät olleet keskuudessa top 25 lista ja sitten me listaa tilastot top 25 maat, joilla on enemmän vakavia velkaongelmia:

Australia

Velka (Mrd): $574.71 Velka Per Henkilö ($): $22,476.85 2019 Bruttovelka/BKT (%): 41.76,

Kiina

Velka (Mrd): $7,857.,26 Velka Per Henkilö ($): $5,611.64 2019 Bruttovelka/BKT (%): 55.57,

Saksa

Velka (Mrd): $2,263.03 Velka Per Henkilö ($): $27,275.79 2019 Bruttovelka/BKT (%): 58.58,

Iso-Britannia

Velka (Mrd): $2,347.25 Velka Per Henkilö ($): $35,103.00 2019 Bruttovelka/BKT (%): 85.55

Kanada

Velka (Mrd): $1,514.38 Velka Per Henkilö ($): $40,431.62 2019 Bruttovelka/BKT (%): 87.49

Ranska

Velka (Mrd): $2,688.37 Velka Per Henkilö ($): $41,472.04 ja 2019 Bruttovelka/BKT (%): 99.31

yhdysvallat

Velka (Mrd): $22,773.,20 Velka Per Henkilö ($): $69,162.19 2019 Bruttovelka/BKT (%): 106.22

Israel

Velka (Mrd): $239.83 Velka Per Henkilö ($): $26,489.64 vuonna 2019, Bruttovelka/BKT (%): 61.86

Monaco

Velka (Mrd): $42.77 Velka Per Henkilö ($): $1,417.68 2019 Bruttovelka/BKT (%): 63.76

Uruguay

Velka (Mrd): $38.39 Velka Per Henkilö ($): $10,912.00 2019 Bruttovelka/BKT (%): 64.08

Marokko

Velka (Mrd): $77.74 Velka Per Henkilö ($): $2,184.47 2019, Bruttovelka/BKT (%): 65.31

El Salvador

Velka (Mrd): $18.36 Velka Per Henkilö ($): $2,737.,92 2019 bruttovelka / BKT ( % ): 68,31 klikkaa jatkaaksesi lukemista ja katso 20 maata, joissa on eniten velkaa asukasta kohti ja korkein velka suhteessa BKT: hen vuonna 2020. Disclosure: tämä artikkeli on julkaistu alun perin Insider Monkeyssa.