ebben a cikkben fogunk beszélni a legtöbb eladósodott ország a világon. Kattintson ide, hogy kihagyja a vitát, és ugorjon a 20 országra, ahol a legnagyobb az egy főre jutó adósság és a legmagasabb GDP-arányos adósság 2020-ban.

pénzügyi közgazdaságtanból Doktoráltam, PhD szintű makroökonómiai kurzusokat végeztem. Ez azonban nem tesz szakértővé ebben a témában., Nevetek magam, amikor látom fedezeti alapkezelők, mint Bill Ackman, David Einhorn, John Paulson, vagy Kyle Bass makroökonómiai hívások a közelgő bukása valuták vagy gazdaságok Japán, Kína, Hong Kong, vagy az Egyesült Államokban. 2009-ben több tucat fedezeti alapkezelő halmozódott fel aranykereskedésekben, befektetőik pedig nagy árréssel alulteljesítették a piacot (még mindig zsírdíjakat gyűjtöttek ügyfeleiktől, tehát az igazi vesztesek az ügyfeleik voltak).

Warren Buffett egy ideig ravasz befektetőnek tűnt, elkerülve az olyan állandó tőketörlesztőket, mint a légitársaságok és az aranybányászok., Az elmúlt években azonban nem tudott segíteni magának, hogy ugyanazokat a hibákat kövesse el más befektetők által. Először milliárdokat fektetett be az amerikai légitársaságokba, majd milliárdokat veszített, miután idén tavasszal eladta részesedését a részvénypiacok alján. Aztán azt hallottuk, hogy Warren Buffett új pozíciót indított a Barrick Goldban (arany), amelyet június végén 564 millió dollárra értékeltek. Befektetés a Barrick Gold egy tőkeáttételes tét Arany árak., Ha az arany ára 75 százalékkal emelkedik, az arany részvényei 75 százalék fölé emelkednek, és ha az arany ára 75 százalékkal csökken, a Barrick Gold valószínűleg csődbe megy.

őszintén szólva aggódom az amerikai gazdaság hosszú távú egészsége miatt is. Egyrészről még mindig a világ technológiai vezetője vagyunk, annak ellenére, hogy úgy tűnik, Kína és Európa lezárja a szakadékot., Különösen Kína jelentős beruházásokat hajt végre az élvonalbeli technológiákba, és valószínűleg kihívást jelent az Egyesült Államok vezető szerepére a mesterséges intelligencia, a robotika és számos feltörekvő technológia terén az elkövetkező években. Másrészt hiányfinanszírozás pazarló politikai prioritások, például védelmi kiadások, alacsonyabb adók a vállalatok és milliárdosok számára, támogatott egészségügyi ellátás a szegények és az idősek számára., Elriasztjuk a tehetséges és okos bevándorlók beáramlását is, akik talán feltalálják a következő nagy technológiai áttörést, amely több millió munkahelyet teremthet az amerikai munkavállalók számára.

három héttel ezelőtt a kétpárti Kongresszusi Költségvetési Hivatal (CBO) feltárta, hogy a nyilvánosság által tartott szövetségi adósság az előrejelzések szerint az amerikai GDP 98% – ára emelkedik 2020-ban, szemben a 2019-es 79% – kal, a 2007-es 35% – kal. A CBO arra is számít, hogy az Egyesült Államok GDP-arányos adóssága 2021-ben meghaladja a 100% – ot, 2023-ban pedig eléri a 107% – ot, ami Amerika történetében a legmagasabb. A 2020-ra tervezett amerikai költségvetési hiány 3 dollár.,3 billió (nagyobb, mint India, Franciaország vagy Anglia teljes GDP-je). Jövőre sem fognak drámaian javulni a dolgok. Minden 2 dolláros adóbevétel esetén várhatóan közel 3 dollárt költünk szövetségi kiadásokra. “A 2021-es hiány az előrejelzések szerint a GDP 8,6 százaléka lesz” – mondta a CBO. By the way, a teljes amerikai adósság az előrejelzések szerint körülbelül $20.3 billió 2020-ban (szemben $20.6 az amerikai GDP).

annak ellenére, hogy a ballonos hiány politikusok és közgazdászok sürgetik több ösztönzés és szövetségi kiadások jelenleg., A fő érv a nagyobb hiánykiadások mellett ezen a ponton az, hogy a szövetségi kormánynak több pénzt kell költenie vagy el kell adnia, hogy a gazdaságot a világjárvány által kiváltott mély recesszióból kivegye. Még azok a közgazdászok is, akik nem gondolják, hogy a “hiány nem számít”, olyan dolgokat mondanak, mint “nem itt az ideje, hogy megvitassuk a fiskális prudenciát”.

a második érv a nagyobb hiánykiadások mellett történelmileg alacsony hosszú távú kamatlábak. Az inflációval kiigazított 30 éves kamatláb jelenleg nulla körül van., Az olyan közgazdászok, mint Paul Krugman, úgy vélik, hogy likviditási csapdában vagyunk, és évente további 400 milliárd dollárt kell költenünk infrastrukturális projektekre, nem pedig fizetni érte.

végül a harmadik érv a nagyobb hiánykiadások mellett az, hogy az Egyesült Államok saját pénznemben kölcsönöz pénzt. Az amerikai dollár A globális tartalék valuta. A 2008-as nagy pénzügyi válság nem csökkentette az amerikai dollár dominanciáját, és a statuesque valószínűleg nem fog változni, amíg egy másik ország nem jön létre nagyobb gazdasággal, jobb intézményekkel és mélyebb pénzügyi piacokkal., Addig is, az érvelés megy, továbbra is mérsékelt mennyiségű költségvetési hiányt tudunk futtatni anélkül, hogy érdemi következményekkel járnánk.

a hagyományos bölcsesség szerint egy nagy deficittel rendelkező ország inflációt, magasabb kamatlábakat és alacsonyabb növekedést fog tapasztalni. Valószínűleg ez az oka annak, hogy a befektetők ma nemesfémekbe és kemény vagyonokba halmozódnak. Pontosan mi a kapcsolat az adósság, az infláció és a növekedés között? 2010-ben a csillag közgazdászok Kennett Rogoff és Carmen Reinhart megpróbálták megválaszolni ezt a kérdést ebben a tudományos tanulmányban., Még abban az évben egy VOXeu-tanulmányban újra áttekintették a témát. Tanulmányuk főbb megállapításai a következők voltak:

“először is, az államadósság és a reál-GDP növekedése közötti kapcsolat gyenge az adósság/GDP arányok esetében a GDP 90% – a Alatt. A 90% – os küszöbérték felett a medián növekedési ütem 1% – kal csökken, az átlagos növekedés pedig jóval nagyobb mértékben csökken. Az államadósság küszöbértéke hasonló a fejlett és feltörekvő gazdaságokban, és mind a második világháború utáni időszakra, mind pedig az adatokra (gyakran egészen az 1800-as évekig) vonatkozik.,

másodszor, a feltörekvő piacok alacsonyabb küszöbértékekkel szembesülnek a teljes (állami és magán) külső adósság tekintetében-amelyet általában devizában denominálnak. Amikor a teljes külső adósság eléri a GDP 60% – át, az éves növekedés körülbelül 2% – kal csökken; magasabb szinteknél a növekedési ráták nagyjából felére csökkennek.

harmadszor, a fejlett országok mint csoport esetében nincs egyértelmű összefüggés az infláció és az államadósság szintje között (egyes országok, mint például az Egyesült Államok, magasabb inflációt tapasztaltak, amikor az adósság / GDP magas)., A történet teljesen más a feltörekvő piacokon, ahol az infláció meredeken emelkedik az adósság növekedésével.”

Rogoff és Reinhart hangsúlyozzák, hogy ezek a kapcsolatok nagyon nem lineárisak, és a küszöbértékek kritikus szerepet játszanak az adósságnövekedés dinamikájának megértésében. Megkerestem Ken Rogoffot, és érdeklődtem az Egyesült Államok 90% – os adósság/GDP küszöbértékének relevanciájáról., Azt mondta, a következő:

” a lényeg az, hogy a papír nem állít éles szünetet 90%, az összehasonlítás között minden epizód felett 90%, mint egy csoport, és az összes epizód alatt, mint egy csoport. Megjegyezzük egy társ voxeu papír, hogy a vezetés 56 mérföld per óra helyett 55 mérföld nem jelenti azt, sokkal nagyobb a baleset esélye sem, amelynek a koleszterin szintje megy 199 nak nek 200 hirtelen azt jelenti, hogy lesz egy szívroham. Azt is megjegyezzük, hogy az egyes jellemzők országonként különböznek, így egyes országok sokkal könnyebben hordozhatják a magas adósságot, mint mások., 2020-ban a dollár dominanciája nagyobb, mint valaha, ami segít az Egyesült Államoknak több adósságkapacitással rendelkezni, mint bármely más ország.”

Rogoff nem gondolja, hogy a 90% feletti adósság/GDP szintek nem jóindulatúak, mint egyesek állítják, de úgy véli, hogy az Egyesült Államok képes kezelni az adósság magasabb szintjét, mint más országok.

az inflációs fronton Rogoff és Reinhart nem talált szisztematikus összefüggést a fejlett országok adósságszintje és inflációja között. Azonban a mi e-mail csere Rogoff óvatosabb volt., “Még az Egyesült Államok számára is, ha a pénznyomtatással határozatlan időre megpróbáljuk fizetni a dolgokat, akkor végül magas infláció lesz, amelyet nem könnyű megszabadulni” – mondta Rogoff.

Rogoff kijelentéseiben a legkritikusabb szó a “nemlineáris”. Az adósság és a növekedés és az infláció közötti kapcsolat nem lineáris. Egyelőre nem látni a magasabb infláció és a kamatok jeleit. Ez akár évekig is eltarthat, de egy nap hirtelen a magas adósságszintnek az inflációra és a növekedésre gyakorolt drámai hatásait láthatjuk.

Mi zavar engem a legjobban a magas USA-ban., a költségvetési hiány az, hogy a pénzt többnyire nem produktív területekre költik. A kínai kormány r&d, intelligens utak, valamint a jövőbeli technológiák, például az önvezető autók gyorsított kutatásába fektet be. A költségvetési hiány meghaladta az 1 billió dolláros még mielőtt a járvány, így tudjuk csökkenteni az adókat a vállalatok, valamint a gazdag költeni a pénzt a szociális biztonsági (1 billió dolláros 2019-ben), a védelem (~700 milliárd), a Medicare (~$650 milliárd), Medicaid (~$400 milliárd forint), valamint a kamatokat (~400 milliárd dollárt). A Nondefense és az összes többi szövetségi kiadás összesen 1,3 billió dollárt tett ki 2019-ben., Alapvetően a 3,5 billió dollárnyi szövetségi bevételünk szinte teljes részét az idősek és a szegények gondozására költjük, és megvédjük őket, a kormányzati kiadások fennmaradó részét pedig pénzkölcsönzéssel (vagy nyomtatással) finanszírozzuk.

jelenleg nem látjuk az infláció vagy a magasabb kamatlábak jeleit. A hatalmon lévőket ma nem érdekli a költségvetési hiány, és a járvány előtt nem érdekelte őket a költségvetési hiány. Úgy gondolom, hogy a CBO adósság/GDP előrejelzései túlságosan optimisták. A republikánusok hátrafelé hajlanak, hogy csökkentsék a bevételeinket, a demokraták pedig hátra hajolnak, hogy kibővítsék a kormányzati kiadásokat., Úgy tűnik, hogy az Egyesült Államok a jövőben egy ponton kénytelen lesz pénzt keresni adósságának. Úgy gondolom azonban, hogy ennek az időkerete nem évek, hanem évtizedek (bárhol 10-40 év).

ezért nem ajánlok semmilyen pozíciót a nemesfémekben vagy bányászokban a havi hírlevelünkben.

Az alábbiakban bemutatjuk a 25 leginkább eladósodott ország listáját. Úgy fogom rangsorolni őket, hogy az adósság/GDP arányokat csavarral használom. Megszorozom a feltörekvő gazdaságok adósság / GDP arányát 2-vel, a nem nagy eurózóna-gazdaságok adósság / GDP arányát pedig 1-gyel.,5 a rangsorolás céljából, mert ezek az országok vagy külföldi valutákban kölcsönöznek, vagy nincs hatalmuk arra, hogy kinyomtassák magukat adósságproblémáikból. Felsorolom továbbá az egyes országok teljes adósságát, az egy főre jutó teljes adósságot, valamint a GDP-arányos teljes adósságot, hogy megtalálja az egy főre jutó legmagasabb adóssággal vagy legmagasabb adóssággal rendelkező országot. Adatainkhoz az IMF 2019. októberi Világgazdasági kilátások frissítését használtuk. Kizártuk a listánkról azokat a gazdaságokat, amelyek GDP-je kisebb, mint 25 milliárd dollár., Azt is meg kell jegyeznünk, hogy az adósság/GDP arány a legtöbb országban 20-33% – kal nőtt a világjárvány okozta GDP-csökkenés és a világjárvány gazdasági hatásainak ellensúlyozására hozott fiskális ösztönző intézkedések miatt.

kezdetben megosztjuk a legfontosabb gazdaságok statisztikáit, amelyek nem voltak a top 25 listánkon, majd felsoroljuk a 25 legfontosabb ország statisztikáit, amelyek súlyosabb adósságproblémákkal rendelkeznek:

Ausztrália

adósság (milliárdok): $574.71 adósság személyenként ($): $22,476.85 2019 bruttó adósság/GDP (%): 41.76

Kína

adósság (milliárdok): $7,857.,26 adósság személyenként ($): $5,611.64 2019 bruttó adósság/GDP (%): 55.57

Németország

adósság (milliárdok): $2,263.03 adósság személyenként ($): $27,275.79 2019 bruttó adósság/GDP (%): 58.58

Egyesült Királyság

adósság (milliárdok): $2,347.25 adósság személyenként ($): $35,103.00 2019 bruttó adósság/GDP (%): 85.55

Kanada

adósság (milliárdok): $1,514.38 adósság személyenként ($): $40,431.62 2019 bruttó adósság/GDP (%): 87.49

Franciaország

adósság ( % ) milliárdok): $2,688.37 adósság személyenként ( $ ): $41,472.04 2019 bruttó adósság/GDP ( % ): 99.31

Egyesült Államok

adósság (milliárdok): $22,773.,20 adósság személyenként ( $ ): $69,162.19 2019 bruttó adósság/GDP ( % ): 106.22

Izrael

adósság (milliárdok): $239.83 adósság személyenként ( $ ): $26,489.64 2019-ben, bruttó adósság/GDP ( % ): 61.86

Ghána

adósság (milliárdok): $42.77 adósság személyenként ( $ ): $1,417.68 2019 bruttó adósság/GDP ( % ): 63.76

Uruguay

adósság (milliárdok): $38.39 adósság személyenként ( $ ): $10,912.00 2019 bruttó adósság/GDP ( % ): 64.08

Marokkó

adósság (milliárdok): $77.74 adósság személyenként ( $ ): $2,184.47 az 2019, bruttó adósság/GDP ( % ): 65.31

El Salvador

adósság (milliárdok): $18.36 adósság személyenként ( $ ): $2,737.,92 2019 bruttó adósság / GDP ( % ): 68.31 kattintson a folytatáshoz, és nézze meg a 20 országot, ahol az egy főre jutó legnagyobb adósság és a legmagasabb GDP-arányos adósság 2020-ban. Közzététel: Ez a cikk eredetileg megjelent Insider Monkey.