az egyik kihívás sok befektető számára az elmúlt évtizedben volt a tartósan nagyon alacsony kamatlábak, ami megnehezíti a befektetők számára, hogy megfelelő hozamot, kivéve, ha azok jelentős sajáttőke-kitettség, ami jön a hozzáadott volatilitás és a tőkekockázat.

amikor a G alapot az 1980-as években alapították, évente több mint 8% kamatot fizetett. Az alap kezdete óta eltelt átlagos élettartama körülbelül 5% volt. Ebben az évben ez csak körülbelül 0,60%, ad vagy vesz néhány bázispont.,

a G alap kamatlábát a közép-és hosszú futamidejű kincstárjegyek súlyozott átlaga határozza meg, és a gyakorlatban szorosan tükrözi a népszerű 10 éves kincstári hozamot.

Ez a táblázat a 10 éves kincstári hozam (kék vonal) elmúlt hatvan éves kamatlábát mutatja az uralkodó hivatalos inflációs rátához képest (piros vonal):

amint azt a diagram mutatja, az 1980-as, 1990-es években, és a 2000-es években a 10 éves kincstári jegyzetek olyan kamatlábat fizettek, amely jóval meghaladta a hivatalos inflációs rátát., A 2010-es évtizedben azonban a kincstári ráta és az inflációs ráta között legtöbbször igen csekély volt a különbség. A kincstárak nem veszítették el vásárlóerejüket, de nem is sokat nyertek.

ezenkívül az inflációs ráta az életmódtól függően változik. Általánosságban elmondható, hogy az áruk árai a technológia és az offshoring miatt csökkentek. Például egy jó TV ma egy töredéke annak, ami tíz évvel ezelőtt került, annak ellenére, hogy kiváló., Másrészt az olyan szolgáltatások, mint az egészségügy és az oktatás drámai mértékben emelkedtek az elmúlt évtizedekben, évente nagyjából 5% – kal vagy annál nagyobb mértékben.

a TSP g alap leírás oldalán leírják a g alap inflációs kockázatát. Az alap elvét és érdekeit a kormány nominális értelemben garantálja, de nem feltétlenül vásárlóerő szempontjából: “a G alapnak lehetősége van arra, hogy befektetése nem fog elég növekedni ahhoz, hogy ellensúlyozza az inflációból eredő vásárlóerő-csökkenést (inflációs kockázat).,”

a Federal Reserve szabályozza A rövid távú kamatok, valamint általában lehetővé teszi, hogy a piaci ellenőrzés a többi időtartama spektrumát kamatok, beleértve azokat a Kincstár hozamok, amely a G Alap expozíció. Bizonyos körülmények között azonban a Federal Reserve Kincstárakat vásárol, hogy alacsonyan tartsák hozamaikat., Ezt híresen az 1940-es években tették, hogy alacsony hozamokkal finanszírozzák a második világháborút, és ebben az évben, 2020 márciusában és áprilisában tették, amikor a külföldiek hirtelen 300 milliárd dollár értékű kincstárat értékesítettek a világjárványhoz kapcsolódó gazdasági leállítás során a piaci volatilitás nagy időszakában.

azóta, 2019, illetve a közelmúltban ebben az évben, a fed tisztségviselők beszéltünk hozamgörbe sapkák, ami azt jelenti, hogy a jegybank hatékonyan nyomtatás dollárt vásárolni, Kincstárjegyeket, ha szükséges, együtt előre útmutatás, illetve egyéb politikai eszközök, tartani a hozamok az alábbiakban egy konkrét cél arány.,

legutóbb a Fed tisztviselői a 2020. júniusi ülésén széles körben megvitatták a hozamgörbe felső határát, az ülés jegyzőkönyvei pedig elérhetők a weboldalukon.

az Egyik legérdekesebb bekezdésekben tárgyalt kézzelfogható példák a hozamgörbe caps az egyesült ÁLLAMOK története, a világ minden tájáról ma:
“A második eligazitáson felül a hozam sapkák, vagy célok (YCT) politikák, hogy a Federal Reserve követte során, majd a második világháború után pedig, hogy a Bank of Japan a Reserve Bank of Australia jelenleg foglalkoztató.,ree tapasztalatok illusztrált különböző típusú YCT politikák: a második világháború alatt, a Federal Reserve maximált hozamok az egész görbe tartani kincstári hitelfelvételi költségek alacsony és stabil; mivel 2016, A Bank of Japan célzott a 10 éves hozam továbbra is szállást, miközben korlátozza a potenciális túlzott laposabbá a hozamgörbe; és, mivel 2020 márciusa, a Reserve Bank of Australia célzott a hároméves hozam, a cél, amelynek célja, hogy megerősítse a bank forward útmutatást a politikai ráta és befolyásolni finanszírozási arányok szerte sok az ausztrál gazdaság., A személyzet megállapította, hogy ez a három tapasztalatok azt javasolta, hogy hiteles YCT politikák ellenőrzési államkötvény hozamok, át magán árak, valamint hiányában kilépés megfontolások, lehet, hogy nem igényel nagy központi bank vásárolt államadósság. De a személyzet azt is kiemelte, hogy az YCT politikáinak lehetősége megköveteli a központi banktól, hogy bizonyos körülmények között nagyon jelentős mennyiségű államadósságot vásároljon-ez egy olyan lehetőség, amelyet az Egyesült Államokban valósítottak meg., az 1940-es évek tapasztalatai-és annak lehetősége, hogy az YCT-politikák keretében a monetáris politikai célok ütközhetnek az államadósság-kezelési célokkal, amelyek kockázatot jelenthetnek a Központi bank függetlenségére.”

más szóval a jegybank elég alacsony szinten akarja tartani a kincstári hozamokat, és ennek néhány következményét vizsgálja. Az előző ülés jegyzőkönyvében a Fed tisztviselői megvitatták a hozamok esetleges maximalizálását a kincstári piac teljes időtartamára, amit az 1940-es években tettek.,

a Federal Reserve az idő múlásával 2% – os éves inflációt céloz meg a gazdaság számára, ami azt jelenti, hogy az általuk mért árak átlagosan 2% – kal emelkednek évente, ha elérik. Ennek leírásának másik módja az, hogy a dollár értéke a megélhetési költségekhez képest évi 2% – kal csökken a célráta alapján, mivel egyre több dollárt hoznak létre.

amikor a Fed az 1940-es években bevezette a hozamgörbét, nem volt különösebben szórakoztató idő az amerikai kincstári értékpapírok birtokosának lenni., Az inflációs szint jelentősen ingadozott az időszak alatt, néha rövid ideig elérte a kétszámjegyű szintet, míg a Fed a 10 éves kamatlábat 2, 5% – kal vagy annál alacsonyabb szinten tartotta, ha mérlegét szükség szerint kincstárjegyek vásárlására használja. Az eredmény az volt, hogy a 10 éves hozamok átlagosan alacsonyabbak voltak, mint az évtized inflációs rátája.

például bárki, aki 1941 végén 10 000 dollárt fektetett a kincstárba, 1952 végére, 11 évvel később 12 694 dollárra növelte pénzét., Az infláció átlagos mértéke azonban magas volt, és ennek a pénznek az inflációval korrigált vásárlóereje csak 6,754 dollárt érne az “1941 Dollár” tekintetében. Vagyis a kezdeti vásárlóerő több mint 32 százaléka veszett el, mivel a hozamok nem tudtak lépést tartani a széles árinflációval.

az adatok megy vissza, hogy 1928-ban, csak két évtizedes mélyen negatív inflációval korrigált Kincstár visszatér: az 1940-es években, majd 1970-es években. Más évtizedek óta mozgott tisztességes, hogy nagy a Kincstár.,

sajnos a 2020-as évtized néhány feltétele potenciálisan gyenge lehet A kincstárak számára, beleértve a közel nulla hozamot és a hozamgörbe-sapkák lehetőségét. Ami kihívást jelent, az az a tény, hogy ha ez a helyzet, akkor valószínűleg finom lenne. A kincstárjegyek természetesen megtartják a névleges dollárértéküket, de a kérdés az, hogy ez a növekedési ütem az évtized inflációs rátája alatt marad-e?,

18,000 TSP milliomosok március óta hozzáadva alsó

magas Készletértékelések a COVID-19 esetek emelkedésével szembesülnek

költséges tévhitek a TSP-ről