lejárat előtti hozam Formula zero-coupon kötvényekhezszerkesztés

példa 1edit

mi történik időközben? Tegyük fel, hogy a tartási időszak első 10 évében a kamatlábak csökkennek, a kötvény lejárata pedig 7%-ra esik. A lejáratig hátralévő 20 év elteltével a kötvény ára 100/1, 0720 vagy 25,84 dollár lesz. Annak ellenére, hogy a kötvény hátralévő futamidejének lejáratig tartó hozama mindössze 7%, és a kötvény megvásárlásakor a lejáratig számított hozam mindössze 10%, az első 10 évben elért hozam 16,25%., Ez a (1+i) egyenletből (1+i)10 = (25,84/5,73) értékelve 0,1625 értéket ad.

a kötvény fennmaradó 20 évében az éves kamatláb nem 16, 25%, hanem 7%. Ez a (1+i) egyenletből (1+i)20 = 100/25, 84, 1, 07-et adva. Az egész 30 éves holding időszak alatt az eredeti $ 5.73 befektetett nőtt $100, így 10% évente szerzett, függetlenül attól, hogy a kamat között változik.,

2. példa

az egy év alatt lejáró ABCXYZ vállalati kötvény 5% – os éves kamatlábat (kupont) tartalmaz, névértéke 100 dollár. Új befektetőnek történő értékesítéshez a kötvényt 5, 56% – os jelenlegi hozamra kell árazni.

Az éves kötvény kuponja 5 dollárról 5,56 dollárra emelkedhet, de a kupon nem változhat, mivel csak a kötvény ára változhat. Tehát a kötvény ára körülbelül $100 – $0.56 vagy $99.44 .

Ha a kötvényt lejáratig tartják, a kötvény 5 dollárt fizet kamatként és 100 dollár névértékként az érlelt kötvény után. A 99 dollárért.,44 befektetés, a kötvénybefektető 105 dollárt kap, ezért a lejáratig tartó hozam 5,56 / 99,44, 5,59% az egy éves időszakban. Ezután próba-hiba alapon folytatva az 5,53-as kötvény nyeresége 99,47-es kötvényárral osztva 5,56% – os hozamot eredményez. A kötvény nyeresége és a kötvény ára is 105-öt tesz ki.

végül egy egyéves, 105 dolláros, 5,56%-os lejáratú zéró kamatozású kötvény 105 / 1,0556^1 vagy 99,47 árfolyamon számol.,

kuponos kötvényeknél

a többszörös kuponos kötvényeknél általában nem lehet a hozamokat az ár szempontjából algebrai módon megoldani. A hozam megközelítésére olyan numerikus gyökérkereső technikát kell alkalmazni, mint Newton módszere, amely a jövőbeli cash flow-k jelenértékét a kötvény árával egyenlővé teszi.

változó couponEdit

változó kuponokkal az Általános diszkontálási szabályt kell alkalmazni.