Una delle sfide per molti investitori negli ultimi dieci anni è stata la persistenza di tassi di interesse molto bassi, che rende difficile per gli investitori generare rendimenti adeguati a meno che non assumano un’esposizione azionaria significativa, che viene fornita con maggiore volatilità e rischio di capitale.

Quando il Fondo G è stato fondato nel 1980, ha pagato oltre l ‘ 8% all’anno in interessi. La media nel corso della vita del fondo dall’inizio è stata di circa il 5%. Quest’anno, è solo circa 0,60%, dare o prendere un paio di punti base.,

Il tasso di interesse di G fund è determinato da una media ponderata di titoli del Tesoro di durata intermedia e lunga, e rispecchia strettamente il rendimento del tesoro popolare a 10 anni nella pratica.

Questo grafico mostra gli ultimi sessant’anni di tassi di interesse per la del Tesoro a 10 anni rendimento (linea blu), rispetto alla prevalente ufficiale del tasso di inflazione (linea rossa):

Come mostra il grafico, nel 1980, 1990 e nel 2000, Del Tesoro a 10 anni note pagato un tasso di interesse che è stato ben al di sopra del tasso di inflazione ufficiale., Tuttavia, nel decennio del 2010, c’era poca differenza la maggior parte del tempo tra il tasso del Tesoro e il tasso di inflazione. I Treasuries non hanno perso il potere d’acquisto, ma non hanno guadagnato molto.

Inoltre, i tassi di inflazione variano a seconda dello stile di vita. In generale, i prezzi delle merci sono diminuiti, a causa della tecnologia e della delocalizzazione. Ad esempio, una buona TV oggi costa una frazione di quello che costava dieci anni fa, pur essendo superiore., D’altra parte, servizi come l’assistenza sanitaria e l’istruzione sono aumentati drammaticamente negli ultimi due decenni, a circa il 5% all’anno o più.

Nella pagina di descrizione del Fondo G di TSP, descrivono il rischio di inflazione del Fondo G. Il principio e l’interesse del fondo sono garantiti dal governo in termini nominali, ma non necessariamente in termini di potere d’acquisto: “Il Fondo G è soggetto alla possibilità che il tuo investimento non cresca abbastanza da compensare la riduzione del potere d’acquisto che deriva dall’inflazione (rischio di inflazione).,”

La Federal Reserve controlla i tassi di interesse a breve termine e di solito lascia che il mercato controlli il resto dello spettro di durata dei tassi di interesse, inclusi tutti quei rendimenti del Tesoro a cui il Fondo G è esposto. Tuttavia, in alcune circostanze, la Federal Reserve acquista titoli del Tesoro per mantenere bassi i rendimenti., Lo hanno fatto notoriamente negli 1940 per finanziare la seconda guerra mondiale a bassi rendimenti, e lo hanno fatto quest’anno a marzo e aprile 2020 quando gli stranieri hanno improvvisamente venduto Treas 300 miliardi di titoli del Tesoro durante il grande periodo di volatilità del mercato durante la chiusura economica legata alla pandemia.

Dal 2019, e più recentemente quest’anno, i funzionari della Federal Reserve hanno discusso i limiti della curva dei rendimenti, il che significa che la Federal Reserve stamperebbe effettivamente dollari per acquistare titoli del Tesoro secondo necessità, insieme a forward guidance e altri strumenti politici, per mantenere i loro rendimenti al di sotto di un tasso obiettivo specifico.,

Più recentemente, i funzionari della Fed hanno ampiamente discusso i limiti della curva dei rendimenti alla riunione di giugno 2020 e i verbali della riunione sono disponibili sul loro sito web.

Uno dei paragrafi più interessanti ha discusso esempi tangibili di tappi della curva dei rendimenti dalla storia degli Stati Uniti e da tutto il mondo oggi:
“Il secondo briefing dello staff ha esaminato le politiche Yield caps or target (YCT) che la Federal Reserve ha seguito durante e dopo la seconda guerra mondiale e che la Bank of Japan e la Reserve Bank of Australia stanno attualmente impiegando.,ree esperienze illustrato le diverse tipologie di YCT politiche: Durante la seconda Guerra Mondiale, la Federal Reserve innevate dei rendimenti su tutta la curva per mantenere Tesoro costi di indebitamento più basso e stabile; dal 2016 la Banca del Giappone ha mirato a 10 anni resa per continuare a fornire un alloggio, limitando il potenziale per un eccessivo appiattimento della curva dei rendimenti; e, dal Marzo 2020, la Reserve Bank of Australia ha preso di mira tre anni, il rendimento, un obiettivo che è inteso a rafforzare la banca forward guidance per il suo tasso di policy e per influenzare i tassi di finanziamento attraverso gran parte dell’economia Australiana., Lo staff ha osservato che queste tre esperienze hanno suggerito che politiche credibili di YCT possono controllare i rendimenti dei titoli di Stato, passare a tassi privati e, in assenza di considerazioni di uscita, potrebbero non richiedere grandi acquisti di debito pubblico da parte della banca centrale. Ma lo staff ha anche evidenziato il potenziale per le politiche YCT di richiedere alla banca centrale di acquistare quantità molto considerevoli di debito pubblico in determinate circostanze-un potenziale che è stato realizzato negli Stati Uniti, esperienza negli 1940—e la possibilità che, nell’ambito delle politiche YCT, gli obiettivi di politica monetaria possano entrare in conflitto con gli obiettivi di gestione del debito pubblico, che potrebbero comportare rischi per l’indipendenza della banca centrale.”

In altre parole, la Federal Reserve vuole mantenere i rendimenti del Tesoro piuttosto bassi, e sta esplorando alcune delle ramificazioni di farlo. Nei verbali delle riunioni precedenti, i funzionari della Fed hanno discusso dei potenziali limiti dei rendimenti sull’intero spettro di durata del mercato del Tesoro, che è quello che hanno fatto negli 1940.,

La Federal Reserve ha un obiettivo di inflazione annua del 2% per l’economia nel tempo, il che significa che i prezzi in media come li misurano salirebbero del 2% all’anno se raggiunti. Un altro modo di descriverlo è che il valore del dollaro diminuisce rispetto al costo della vita del 2% all’anno in base al loro tasso obiettivo, poiché vengono creati sempre più dollari.

Quando la Fed ha implementato i limiti della curva dei rendimenti negli 1940, non è stato un momento particolarmente divertente essere detentore di titoli del Tesoro statunitense., I livelli di inflazione hanno oscillato sostanzialmente nel periodo, a volte raggiungendo brevemente livelli a due cifre, mentre la Fed ha mantenuto il tasso a 10 anni ancorato al 2,5% o al di sotto utilizzando il proprio bilancio per acquistare titoli del Tesoro secondo necessità. Il risultato è stato che i rendimenti a 10 anni erano in media inferiori al tasso di inflazione del decennio.

Ad esempio, chiunque abbia investito Treas 10.000 in Treasuries alla fine del 1941 è cresciuto il loro denaro in $12.694 entro la fine del 1952, 11 anni dopo., Tuttavia, il tasso medio di inflazione era alto e il potere d’acquisto corretto per l’inflazione di quel denaro valeva solo $6.754 in termini di “1941 dollari”. In altre parole, oltre il 32% del potere d’acquisto iniziale è stato perso, poiché i rendimenti non sono riusciti a tenere il passo con l’ampia inflazione dei prezzi.

Con i dati che risalgono al 1928, ci sono stati solo due decenni di rendimenti del Tesoro profondamente negativi aggiustati per l’inflazione: gli anni 1940 e 1970. Altri decenni variavano da decenti a grandi per i Treasury.,

Sfortunatamente, alcune delle condizioni per il decennio del 2020 si stanno preannunciando potenzialmente povere per i titoli del Tesoro, compresi i rendimenti prossimi allo zero e il potenziale per i limiti della curva dei rendimenti. Ciò che è impegnativo è il fatto che se questo è il caso, sarebbe probabilmente sottile. I Treasuries ovviamente manterranno il loro valore nominale in dollari, ma la domanda è: il tasso di crescita sarà in media inferiore al tasso di inflazione per il decennio?,

18.000 TSP Milionari aggiunti da marzo Bottom

Le alte valutazioni delle azioni affrontano casi in aumento di COVID – 19

Idee sbagliate costose sul TSP