Come calcolare il rapporto di copertura del servizio del debito?

Questa guida descrive come calcolare il rapporto di copertura del servizio debtrapporto di copertura del servizio DEBTIL rapporto di copertura del servizio Debt (DSCR) misura la capacità di un’azienda di utilizzare il proprio reddito operativo per rimborsare tutti i propri obblighi di debito, incluso il rimborso del capitale e degli interessi sul debito a breve e lungo termine.., In primo luogo, andremo oltre una breve descrizione del rapporto di copertura del servizio del debito, perché è importante, e poi andare oltre soluzioni passo-passo a diversi esempi di calcoli del rapporto di copertura del servizio del debito.

Qual è il Debt Service Coverage Ratio (DSCR)?

Questo rapporto misura il risultato operativo nettooperating IncomeOperating Income, noto anche come risultato operativo o utile prima degli interessi& Imposte (EBIT), è l’importo dei ricavi rimasti dopo la disponibilità a pagare il debito a breve termine., Il DSCR è un punto di riferimento utile per misurare la capacità di un individuo o impresa di soddisfare i loro pagamenti del debito con denaro contante. Un rapporto più elevato implica che l’entità è più meritevole di credito perché ha fondi sufficienti per soddisfare i propri obblighi di debito – per effettuare i pagamenti richiesti in modo tempestivo.

Perché il DSCR è importante?

Il rapporto DSCR indica lo stato finanziario di un’entità., Un rapporto più basso indica una maggiore probabilità di default o fallimentoBankruptcyBankruptcy è lo status giuridico di un’entità umana o non umana (un’impresa o un’agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i suoi debiti in essere. Tuttavia, un basso rapporto non significa necessariamente che l’azienda sia a rischio. Il DSCR di una società dovrebbe essere confrontato con il DSCR di altre società che operano nello stesso settore e valutato rispetto alla media del settore., Sarebbe inappropriato confrontare una compagnia aerea (che tradizionalmente utilizza grandi quantità di debito) con una società di software (che probabilmente utilizza più finanziamenti azionari).

Esempio 1-Conto economico DSCR

In questo esempio, calcoleremo il rapporto di copertura del servizio del debito della Società A., Utilizzare il seguente conto economico:

Risposta

Passo 1: Scrivere la formula

DSCR = Net Operating Income/Debt Service

Passo 2: Trovare il Net Operating Income

Il risultato operativo si trova sottraendo le spese operative dal profitto lordo dell’azienda. In questo esempio, è uguale a $600M.

Passo 3: Trova il servizio del debito

Il servizio del debito sarà in genere situato al di sotto del reddito operativo, in quanto l’entità deve pagare i suoi interessi e principalPrincipalPrincipal in obbligazioni è il loro valore nominale., È l’investimento iniziale pagato per un titolo o un’obbligazione e non include gli interessi derivati. pagamenti al lordo delle imposte. Per il servizio del debito è solo l’interesse di spesa, in questo esempio, che è uguale a $200 MILIONI.

Passo 4: Calcolare per trovare il DSCR

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

DSCR = $600M / $200M = 3 (3x o di come si tratta di un rapporto)

Esempio 2 – DSCR Semplice Dichiarazione dei Redditi

In questo esempio, possiamo calcolare il Debt Service Coverage Ratio della Società B. Utilizzare le seguenti informazioni e di conto economico:

per Informazioni:

le Principali Pagamenti sono $150 MILIONI.,

Risposta

Passo 1: Scrivere la formula

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

Fase 2: Trovare i Proventi Operativi Netti

Il reddito operativo si trova sotto le spese di gestione (SG&A e R&D spese). È uguale a $300M in questo esempio.

Passo 3: Trovare il servizio del debito

In questo esempio, il servizio del debito è più grande perché l’impresa deve rimborsare il capitale più i pagamenti di interessi.,

Servizio del debito = InterestInterest ExpenseInterest expense nasce da una società che finanzia attraverso il debito o leasing di capitale. Interesse si trova a conto economico, ma anche e canoni passivi + Rimborso di capitale

il Servizio del Debito = $50 + $150M = $200M

Passo 4: Calcolare per trovare il DSCR

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

DSCR = $300 / $200M = 1.5 (1,5 x)

Esempio 3 – Elementi Mancanti dalla Dichiarazione dei Redditi

In questo esempio, possiamo calcolare il Debt Service Coverage Ratio dell’Azienda C., Utilizzare le seguenti informazioni e il conto economico:

Informazioni:

R&D Spesa è il 25% della società SG & Una spesa.

I pagamenti principali e gli interessi passivi sono ciascuno il 10% del reddito operativo dell’azienda.

Le vendite sono tre volte il costo della società di beni venduti.,

Risposta

Passo 1: Scrivere la formula

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

Fase 2: Trovare i Proventi Operativi Netti

Per capire l’impresa dei Proventi Operativi Netti, dobbiamo calcolare le Vendite e R&D ExpenseResearch e Sviluppo (R&D)Ricerca e Sviluppo (R&D) è un processo mediante il quale una società ottiene nuove conoscenze e lo utilizza per migliorare i prodotti esistenti e introdurre (dal momento che questi valori non sono forniti).,

Vendite = 3 x Costo delle merci Vendutecosto delle merci vendute (COGS)Costo delle merci vendute (COGS) misura il “costo diretto” sostenuto nella produzione di qualsiasi bene o servizio.,erating Reddito

le Principali Pagamenti = 10% x $550 = $55M

Interessi Passivi = 10% x il Reddito Operativo

Interessi Passivi = 10% x $550 = $55M

e ‘ Ora di trovare il Servizio del Debito:

il Servizio del Debito = Interesse & Pagamenti per il Leasing + Rimborso di capitale

il Servizio del Debito = $55M + $55M = $110M

Passo 4: Calcolare per trovare il DSCR

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

DSCR = $550 / $110M = 5 (o 5x)

Esempio 4 – DSCR + di Compilare la Dichiarazione dei Redditi

In questo esempio, possiamo calcolare il Debt Service Coverage Ratio della Società D., Utilizzare le seguenti informazioni e il conto economico parziale:

Informazioni:

L’aliquota fiscale è del 50%.

R&La spesa D è less 10M meno della metà della spesa SG& A dell’azienda.

I pagamenti principali sono il doppio dell’utile ante imposte.

Il costo delle merci vendute è il 60% delle vendite.

L’utile netto è il 25% dei canoni di locazione.

SG& Una spesa è pari al 30% delle vendite dell’azienda.

I canoni di locazione sono il doppio degli interessi passivi.,

Risposta

Passo 1: Scrivere la formula

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

Passo 2: Compilare la dichiarazione dei redditi

Per trovare la ditta di gestione Proventi Operativi Netti, poiché la maggior parte delle voci sono vuote, dobbiamo prima di compilare la dichiarazione dei redditi con le informazioni che abbiamo:

Leasing

a Partire con gli Interessi Passivi di $20M (l’unico valore che abbiamo), siamo in grado di capire le Locazione Pagamenti dal momento che sono il doppio della Spesa per Interessi.,

Canoni di locazione = 2 x x 20M = $40M

Utile netto

Ora possiamo capire il reddito netto (perché è il 25% dei canoni di locazione).

Utile netto = 25% x $40M = $10M

Utile ante imposte& Spese fiscali

L’aliquota fiscale del 50% implica che la spesa fiscale sia pari al 50% dell’utile ante imposte. L’azienda mantiene il 50% dell’utile ante imposte come utile netto. Pertanto, possiamo concludere che l’utile ante imposte è il doppio dell’utile netto.,

il risultato Pre-Imposte = 2 x 10 M $ = $20M

le Imposte = Utile ante Imposte al Netto

le Imposte = $20M – $10M = $10M

Pagamenti Principali

Pagamenti Principali sono il doppio del risultato Pre-Imposte

le Principali Pagamenti = 2 x, l’Utile ante Imposte

le Principali Pagamenti = 2 x $20M = $40M

il Reddito Operativo

anche se il Reddito Operativo è mancante, siamo in grado di calcolare questo con l’aggiunta di voci che non abbiamo valori, sopra l’Utile ante Imposte.,

il Reddito Operativo = Utile ante Imposte + Oneri finanziari

il Reddito Operativo = $20M + $20M = $40M

Step 3: Trovare il Servizio del Debito

il Servizio del Debito = Interesse & Pagamenti per il Leasing + Rimborso di capitale

il Servizio del Debito = $20M + $40M + 40 M $ = $100M

Passo 4: Calcolare per trovare il DSCR

DSCR = margine Operativo Netto / Servizio del Debito

DSCR = $40M / $100M = 0.4 (o 0.,4x)

Ultima parola

Il rapporto di copertura del servizio del debito può essere una metrica molto utile per valutare la salute finanziaria complessiva di un’azienda, e in particolare quanto sia in grado di servire il suo debito attuale. Il rapporto può anche aiutare i creditori e gli investitori nel determinare se è sicuro per l’azienda di assumere ulteriori finanziamenti del debito. Il DSCR dovrebbe sempre essere guardato rispetto alla media del settore.

Risorse aggiuntive

Il rapporto di copertura del servizio del debito è una metrica importante per la gestione e l’analisi finanziaria., Per saperne di più, dai un’occhiata a CFI Financial Analysis Fundamentals. Ecco alcune altre risorse CFI correlate al DSCR:

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