Stati UnitiModifica

Negli Stati Uniti, a partire dal 2006, la Federal Reserve fissa un obiettivo di tasso di interesse per il mercato dei fondi federali (riserve bancarie overnight). Quando il tasso effettivo dei fondi federali è superiore all’obiettivo, la Federal Reserve Bank di New York di solito aumenterà l’offerta di moneta tramite un accordo di pronti contro termine (o pronti contro termine), in cui la Fed “presta” denaro alle banche commerciali., Quando il tasso effettivo dei fondi federali è inferiore all’obiettivo, la Fed di solito diminuirà l’offerta di moneta tramite un pronti contro termine inverso, in cui le banche acquistano titoli dalla Fed.La Federal Reserve conduce operazioni di mercato aperto con l’obiettivo di controllare i tassi di interesse a breve termine e l’offerta di moneta., Queste operazioni rientrano in 2 categorie: Dinamica delle operazioni di mercato aperto sono destinati a cambiare il livello delle riserve e la base monetaria, e di difesa operazioni di mercato aperto sono destinati a compensare i movimenti di altri fattori che influenzano le riserve e la base monetaria, come i cambiamenti di depositi del Tesoro presso la Fed o modifiche in float.Negli Stati Uniti, la Federal Reserve utilizza più di frequente durante la notte accordi di riacquisto (pronti contro termine) per creare temporaneamente soldi, o pronti a distruggere temporaneamente il denaro, che ha compensato temporanee variazioni del livello delle riserve bancarie., La Federal Reserve effettua anche acquisti e vendite definitive di titoli attraverso il sistema Open Market Account (SOMA) con il suo manager presso il Trading Desk presso la New York Reserve Bank. Il commercio di titoli nel SOMA modifica il saldo delle riserve bancarie, che influisce anche sui tassi di interesse a breve termine. Il gestore SOMA è responsabile per le operazioni che si traducono in un tasso di interesse a breve termine vicino al tasso obiettivo fissato dal Federal Open Market Committee (FOMC), o creare denaro mediante l’acquisto definitivo di titoli., Più raramente distruggerà definitivamente il denaro con la vendita a titolo definitivo di titoli. Questi commerci sono fatti con un gruppo di circa 22 banche e rivenditori obbligazionari chiamati rivenditori primari.

Il denaro viene creato o distrutto cambiando il conto di riserva della banca presso la Federal Reserve. La Federal Reserve ha condotto operazioni di mercato aperto in questo modo dal 1920, attraverso l’Open Market Desk presso la Federal Reserve Bank di New York, sotto la direzione del Federal Open Market Committee., Gli OMOS controllano anche l’inflazione perché quando i buoni del tesoro vengono venduti alle banche commerciali, diminuisce l’offerta di moneta.

EurozoneEdit

La Banca Centrale Europea ha meccanismi simili per le loro operazioni; descrive i suoi metodi a quattro livelli di approccio con obiettivi diversi: accanto al suo obiettivo principale dello sterzo e la lisciatura Eurozona i tassi di interesse, mentre la gestione della liquidità del mercato, la BCE, inoltre, ha lo scopo di segnalare l’orientamento della politica monetaria con le sue operazioni.,

In linea di massima, la BCE controlla la liquidità nel sistema bancario attraverso operazioni di rifinanziamento, che sono fondamentalmente contratti di vendita con patto di riacquisto, vale a dire che le banche offrono garanzie accettabili con la BCE e ricevono in cambio un prestito in contanti.,yed a seconda del risultato desiderato:

• settimanali Regolari operazioni di rifinanziamento principali (ORP) con scadenza a una settimana, e,
• Mensile a più lungo termine operazioni di rifinanziamento (LTRO) fornire liquidità al settore finanziario, mentre ad hoc
• “le operazioni di Fine tuning” obiettivo per lisciare i tassi di interesse di liquidità causata da fluttuazioni del mercato attraverso inversa o di vere e proprie operazioni, di swap in valuta, e la raccolta di depositi a tempo determinato
• “interventi Strutturali” sono utilizzati per regolare le banche centrali e lungo termine strutturali posizioni vis-à-vis il settore finanziario.,

Le operazioni di rifinanziamento sono effettuate tramite un meccanismo di asta. La BCE specifica la quantità di liquidità che desidera mettere all’asta (denominata importo assegnato) e chiede alle banche manifestazioni di interesse. In un’asta a tasso fisso, la BCE specifica anche il tasso di interesse al quale è disposta a prestare denaro; in alternativa, in un’asta a tasso variabile il tasso di interesse non è specificato e le banche fanno offerte l’una contro l’altra (soggetto a un tasso minimo di offerta specificato dalla BCE) per accedere alla liquidità disponibile.

Le aste MRO si tengono il lunedì, con regolamento (es.,, erogazione dei fondi) che si verificano il seguente mercoledì. Ad esempio, nella sua asta del 6 ottobre 2008, l ‘ 8 ottobre la BCE ha messo a disposizione 250 milioni di euro ad un tasso minimo del 4,25%. Ha ricevuto 271 milioni di offerte e l’importo assegnato (250) è stato assegnato a un tasso medio ponderato del 4,99%.

Dalla metà di ottobre 2008, tuttavia, la BCE ha seguito una procedura diversa su base temporanea, l ‘ ORP a tasso fisso con “full allotment”., In questo caso la BCE specifica il tasso ma non l’importo del credito messo a disposizione, e le banche possono richiedere quanto desiderano (a condizione come sempre di essere in grado di fornire garanzie sufficienti). Questa procedura è stata resa necessaria dalla crisi finanziaria del 2008 e dovrebbe concludersi in futuro.,

Sebbene le operazioni di rifinanziamento principali (ORP) della BCE provengano da aste pronti contro termine con scadenza (bi)settimanale e scadenza mensile, vengono emesse anche Operazioni di rifinanziamento a più lungo termine (ORLT), che tradizionalmente maturano dopo tre mesi; dal 2008, le aste sono ora offerte per sei mesi, 12 mesi e 36 mesi.

Svizzeramodifica

La Banca nazionale svizzera (BNS) ha attualmente come obiettivo il tasso LIBOR a tre mesi in franchi svizzeri., Il principale modo in cui la Banca nazionale influenza il tasso LIBOR in franchi svizzeri a tre mesi avviene attraverso le operazioni di mercato aperto; il principale strumento di politica monetaria sono le operazioni pronti contro termine.

IndiaEdit

Il funzionamento del mercato aperto dell’India è molto influenzato dal fatto che è un paese in via di sviluppo e che i flussi di capitale sono molto diversi da quelli dei paesi sviluppati. Pertanto, la banca centrale indiana, la Reserve Bank of India (RBI), deve adottare politiche e utilizzare strumenti di conseguenza., Prima delle riforme finanziarie del 1991, la principale fonte di finanziamento e controllo della RBI sui tassi di credito e di interesse era il cash Reserve ratio (CRR) e il SLR (Statutary Liquidity Ratio). Ma dopo le riforme, l’uso del CRR come strumento efficace è stato sottovalutato e l’uso di operazioni di mercato aperto è aumentato. OMOs sono più efficaci nella regolazione .

I due tipi di OMO utilizzati dalla RBI:

Tuttavia, anche dopo aver accantonato il CRR come strumento, c’era ancora meno liquidità e asimmetria nel mercato., E così, sulle raccomandazioni del Rapporto del Comitato Narsimham (1998), La RBI ha riunito un Liquidity Adjustment Facility (LAF). E ‘ iniziato nel giugno 2000, ed è stato istituito per sorvegliare la liquidità su base giornaliera e per monitorare i tassi di interesse di mercato. Per il LAF, la RBI fissa due tassi: il tasso di pronti contro termine e il tasso di pronti contro termine inverso. Il tasso di pronti contro termine è applicabile durante la vendita di titoli alla RBI (iniezione giornaliera di liquidità), mentre il tasso di pronti contro termine è applicabile quando le banche riacquistano tali titoli (assorbimento giornaliero di liquidità)., Inoltre, questi tassi di interesse fissati dalla RBI aiutano anche a determinare altri tassi di interesse di mercato.

L’India sperimenta grandi afflussi di capitale ogni giorno, e anche se le politiche OMO e LAF sono state in grado di trattenere gli afflussi, era necessario un altro strumento per mantenere intatta la liquidità. Pertanto, sulle raccomandazioni del gruppo di lavoro della RBI sugli strumenti di sterilizzazione (dicembre 2003), è stato istituito un nuovo schema noto come schema di stabilizzazione del mercato (MSS)., I LAF e gli OMO si occupavano della gestione quotidiana della liquidità, mentre gli MSS erano istituiti per sterilizzare l’assorbimento di liquidità e renderlo più duraturo.

Secondo questo schema, la RBI emette ulteriori T-bill e titoli per assorbire la liquidità. E il denaro va nel conto schema di stabilizzazione del mercato (MSSA). La RBI non può utilizzare questo account per pagare interessi o sconti e non può accreditare alcun premio su questo account. Il governo, in collaborazione con la RBI, fissa un importo massimo sulla questione di questi strumenti.