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公開市場操作

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United States Edit

詳細情報:米国の金融政策

米国では、2006年現在、連邦準備制度理事会は、フェデラル-ファンド（一晩銀行準備）市場の金利目標を設定している。 実際のフェデラル-ファンド-レートが目標よりも高い場合、ニューヨーク連邦準備銀行は通常、連邦準備制度が商業銀行にお金を”貸す”買戻契約（またはレポ）を通じてマネーサプライを増加させる。, 実際のフェデラル-ファンド-レートが目標よりも小さい場合、連邦準備制度は通常、銀行が連邦準備制度から証券を購入するリバース-レポを介してマネーサプライを減少させる。連邦準備制度理事会は、短期金利とマネーサプライを制御することを目的として公開市場操作を行っています。, これらのオペレーションは、2つのカテゴリーに分類されます：動的公開市場操作は、準備金とマネタリーベースの水準を変更することを意図しており、防御公開市float.In 米国、連邦準備制度理事会は、最も一般的に一時的にお金を作成するために一晩買戻し契約（レポ）を使用して、または一時的にお金を破壊するためにレポを逆にし、銀行準備金のレベルの一時的な変化を相殺します。, 連邦準備制度理事会はまた、ニューヨーク準備銀行の取引デスクの上にそのマネージャーとシステム公開市場口座（SOMA）を通じて証券のあからさまな購入と販売 SOMAにおける有価証券の取引は、短期金利にも影響を与える銀行準備金の残高を変化させる。 SOMAマネージャーは、連邦公開市場委員会（FOMC）によって設定された目標金利に近い短期金利をもたらす取引、または有価証券のあからさまな購入によってお金を生み出す取引に責任があります。, もっとまれに、それは永久に有価証券の完全な売却によってお金を破壊しません。 これらの取引の合計から差し引かせていただきグループの約22銀行債券ディーラーという主要パートナーです。

お金は、連邦準備制度と銀行の準備口座を変更することによって作成または破棄されます。 連邦準備制度理事会は、連邦公開市場委員会の指示の下、ニューヨーク連邦準備制度理事会の公開市場デスクを通じて、1920年代以来、このように公開市場操作を行ってきました。, OMOsはまた、財務省の手形が商業銀行に売却されると、マネーサプライが減少するため、インフレを制御します。

EurozoneEdit

欧州中央銀行は、その操作のための同様のメカニズムを持っています;それは異なる目標を持つ四層アプローチとしてその方法を説明します:市場の流動性状況を管理しながら、ユーロ圏の金利をステアリングと平滑化の主な目標のほかに、ECBはまた、その操作で金融政策のスタンスをシグナルすることを目的としています.,

大まかに言えば、ECBは基本的に買戻し契約である借り換えオペレーションを通じて銀行システムの流動性をコントロールし、すなわち銀行はECBと受け入れ可能な担保を置き、その見返りに現金ローンを受け取る。,アドホック

  • “微調整オペレーション”は、リバースまたはアウトライト取引、為替スワップ、定期預金の回収を通じて、市場の流動性変動による金利のスムーズ化を図ることを目的としています。
  • “構造オペレーション”は、中央銀行の調整に使用されています。”金融セクターに対する長期的な構造的位置。,

    • 借り換え業務は、オークションメカニズムを介して行われます。 ECBは、オークションを希望する流動性の量（割り当てられた金額と呼ばれる）を指定し、銀行に関心のある表現を求めます。 また、変動金利の入札では金利が指定されておらず、銀行は利用可能な流動性にアクセスするために（ECBによって指定された最小入札レートに従って）互いに入札します。

    MROオークションは月曜日に開催され、決済（すなわち,、資金の支出）は、次の水曜日に発生します。 例えば、6月のオークションで2008年、ECBは250万ユーロで8月に最低4.25％のレートで利用できるようになった。 入札は271万件で、割り当てられた金額（250）は平均加重率4.99％で落札された。

    2008年半ばから、しかし、ECBは一時的に異なる手順、”完全割当”と固定金利MROに従ってきました。, この場合、ECBはレートを指定しますが、利用可能なクレジットの量は指定しておらず、銀行は望むだけ要求することができます（いつものように十分な担保 この手続きは2008年の金融危機によって必要とされ、将来的にはいくつかの時点で終了すると予想されています。,ECBの主な借り換えオペレーション（MRO）はレポオークションからのものであるが、伝統的には三ヶ月後に成熟する長期借り換えオペレーション（LTROs）も発行されており、2008年12月からは半年間、36ヶ月間の入札が行われている。

    SwitzerlandEdit

    スイス国立銀行（SNB）は現在、三ヶ月のスイスフランLIBORレートを目標としています。, SNBが三ヶ月のスイスフランLIBORレートに影響を与える主な方法は、公開市場操作を通じてであり、最も重要な金融政策手段はレポ取引である。

    IndiaEdit

    インドの公開市場運営は、発展途上国であり、資本フローが先進国とは大きく異なるという事実によって大きく影響されています。 したがって、インドの中央銀行であるインド準備銀行（RBI）は、それに応じて政策を立て、手段を使用しなければならない。, 1991年の金融改革に先立ち、rbiの主要な資金源と信用および金利の管理は、現金準備率（CRR）およびSLR（法定流動性レシオ）であった。 しかし、改革後、効果的なツールとしてのCRRの使用が見直され、公開市場操作の使用が増加しました。 OMOsは調整により効果的です。

    Rbiが使用するOMOsの二つのタイプ：

    しかし、crrを楽器として外した後でさえ、市場の流動性と歪みはまだ少なかった。, したがって、Narsimham Committee Report（1998）の勧告に基づいて、RBIは流動性調整機能（LAF）をまとめました。 2000年に開始され、日常的に流動性を監督し、市場金利を監視するように設定されました。 ＬＡＦについては、ＲＢＩによって二つのレートが設定される：レポレートとリバースレポレート。 レポレートは、有価証券をRBIに売却する際に適用されます（流動性の毎日の注入）、逆レポレートは、銀行がそれらの有価証券を買い戻すときに適用されます（, また、RBIによって固定されたこれらの金利は、他の市場金利を決定するのにも役立ちます。

    インドは毎日大きな資本流入を経験しており、OMOとLAFの政策は流入を控えることができたにもかかわらず、流動性をそのまま維持するために別の したがって、滅菌器具に関するRBIのワーキンググループの勧告（December、2003）では、市場安定化スキーム（MSS）として知られている新しいスキームが設定されました。, LAFとOMOは日々の流動性管理を扱っていましたが、MSSは流動性吸収を殺菌し、より永続的にするように設定されました。

    このスキームによれば、RBIは流動性を吸収するために追加のT手形および有価証券を発行する。 そしてお金は、市場安定化スキームアカウント（MSSA）に入ります。 RBIは、任意の関心や割引を支払うためにこのアカウントを使用することはできませんし、このアカウントに任意の保険料 政府は、RBIと協力して、これらの楽器の問題に関する上限額を修正します。