większość inwestorów patrzy na stopy procentowe lub stopy zwrotu i patrzy na nominalną liczbę i pozostawia ją na tym. Oczywiście istnieje równie interesujący i ważny analog tych zwrotów, a mianowicie realna stopa procentowa lub zwrot. W uproszczeniu, to jest to, co zarabiasz po inflacji., To prosta koncepcja, ale pomiar inflacji jest trudny, a prognozowanie jeszcze trudniejsze. Niemniej jednak, Pan Market ma opinię na temat inflacji w każdej chwili, a w czasach stresu, jak te, opłaca się otworzyć pudełko i zajrzeć do środka.

zostawmy na bok pomiar wcześniejszej inflacji i zgadzamy się, że wszyscy nienawidzimy sposobu pomiaru CPI (Consumer Price Index), ale jest to standard. Jak sporządzane są prognozy inflacji?, Są badania ekonomistów (Filadelfijski Fed prawdopodobnie najbardziej wszechstronny) i modeli ilościowych (NY Fed prawdopodobnie najbardziej dokładny) i jestem pewien, że Nieograniczona liczba modeli prywatnych, jak również. Skupmy się na tym, co każdego dnia handluje na rynku. To się nazywa „stopa inflacji Breakeven” i jest stopa za każdym razem-okres do trzydziestu lat. Pomyśl o tej stopie rentowności jako o stopie zwrotu, którą posiadacz obligacji musi osiągnąć wraz z inflacją. W tej chwili Mr. Market (według Bloomberga LP) twierdzi, że stopa na najbliższe 30 lat wynosi 0,95 proc., Jest to wyjątkowo niska stopa; w rzeczywistości od 1999 r. 30-letnia prognoza inflacji była tak niska tylko przez krótki czas w 4Q’08. Do 3Q’09 było z powrotem do 2,5%.

biorąc pod uwagę, że jesteśmy na bardzo niskim poziomie oczekiwanej inflacji, co to oznacza i czy możemy zyskać? Po pierwsze, oznacza to, że w powietrzu panuje recesja i panika deflacyjna. Od 1 lutego 30-letni wskaźnik breakeven spadł z 1,75% do 0,95% (80 punktów bazowych). W tym samym okresie rzeczywista nominalna rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła z 2,05% do 1,75% (30 punktów bazowych)., Ta różnica w zmianie stóp jest eerily przypomina zmiany stóp przed recesją w 2008 roku. Rynek obligacji szykuje się do poważnego kryzysu gospodarczego.

prawdopodobnie nie szokująca wiadomość, ale rynek zakłada teraz, że wytrzyma pokolenie. To pewnie pomyłka. Biorąc pod uwagę wielomilionowe deficyty i wielomilionowe ekspansje bilansu banku centralnego, nie widzę sił, które stoją w miejscu dla tak niskiej Perspektywy wzrostu. Ponadto ceny energii napędzają CPI. Po obejrzeniu tego filmu, nic nie leczy niskich cen ropy, jak niskie ceny ropy., Ostatecznie, podaż Kłąb w niskich cenach i popyt odzyskuje i Voila! – ceny ropy naftowej i surowców rosną.

w oparciu o te wszystkie informacje, jak sądzimy, czym jest teraz handel? Jest teraz duży tłusty skok na rynkach o stałym dochodzie-porady. TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) to obligacje rządowe Stanów Zjednoczonych, które zostały po raz pierwszy wyemitowane przez Skarb Państwa w 1997 roku. Porady chronią siłę nabywczą kapitału kredytodawców i płatności kuponowych przed erozją inflacji. Inaczej mówiąc, napiwki są obligacjami, które chronią rzeczywisty zwrot pieniędzy inwestora., Co pół roku Skarb Państwa dostosowuje kapitał o ostatni odczyt CPI pod kątem inflacji, a ponieważ kupony są kwotowane jako procent kapitału, wzrasta również wartość nominalna kuponu.