poniższe informacje dostarcza United States Securities and Exchange Commission (sec).*

jak w przypadku każdej firmy, prowadzenie funduszu wspólnego inwestowania wiąże się z kosztami. Na przykład koszty poniesione w związku z konkretnymi transakcjami inwestorskimi, takimi jak zakupy inwestorów, giełdy i umorzenia., Istnieją również regularne koszty operacyjne funduszu, które niekoniecznie są związane z konkretną transakcją inwestorską, takie jak opłaty za doradztwo inwestycyjne, koszty marketingu i dystrybucji, opłaty maklerskie i opłaty powiernicze, agencje transferowe, prawne i księgowe.

niektóre fundusze pokrywają koszty związane z transakcjami i rachunkiem inwestora indywidualnego, nakładając opłaty i należności bezpośrednio, gdy inwestorzy kupują lub sprzedają fundusz, podczas gdy inne pobierają opłaty okresowo wszystkim akcjonariuszom funduszu., Opłaty te i należności są określone w tabeli opłat, znajdującej się na początku prospektu emisyjnego funduszu, pod nagłówkiem „opłaty dla akcjonariuszy.”

fundusze zazwyczaj płacą swoje regularne i cykliczne koszty operacyjne całego funduszu z aktywów funduszu, zamiast nakładać oddzielne opłaty i obciążenia na inwestorów. Należy jednak pamiętać, że ponieważ wydatki te są pokrywane z aktywów funduszu, inwestorzy płacą je pośrednio. Wydatki te są określone w Tabeli Opłat w prospekcie emisyjnym funduszu pod nagłówkiem ” roczne koszty operacyjne funduszu.,”

Wielu klientów pyta, czy SEC nakłada określone limity wielkości opłat, które może pobierać fundusz. Krótka odpowiedź brzmi: SEC generalnie nie, chociaż sec ogranicza opłaty umorzeniowe (opłaty pobierane, gdy klient sprzedaje udziały w Funduszu) do 2% w większości sytuacji. Urząd Regulacji sektora finansowego (FINRA) nakłada jednak ograniczenia na niektóre opłaty.,

opłaty dla akcjonariuszy

opłaty za sprzedaż, w tym opłaty za sprzedaż (obciążenie) od zakupów i odroczone opłaty za sprzedaż (obciążenie)

opłata za wykup

opłata za zakup

opłata za wymianę

opłata za konto

roczne koszty operacyjne funduszu

opłaty za zarządzanie

opłaty za dystrybucję (12b-1)

pozostałe koszty

ogółem roczne koszty operacyjne funduszu

opłaty dla akcjonariuszy

obciążenia sprzedażowe

fundusze, które sprzedają swoje akcje za pośrednictwem brokerów lub pośredników, muszą zrekompensować tym brokerom., Fundusze mogą to zrobić, nakładając opłatę NA inwestorów, znaną jako” obciążenie sprzedażą „(lub” opłata sprzedaży (obciążenie)”), która jest wypłacana brokerom sprzedającym. Pod tym względem obciążenie sprzedażą jest jak prowizja, którą inwestorzy płacą, gdy kupują wszelkiego rodzaju papiery wartościowe od brokera. Chociaż obciążenia sprzedażowe najczęściej są wykorzystywane do kompensowania zewnętrznych brokerów, którzy dystrybuują Akcje funduszy, niektóre fundusze, które nie używają zewnętrznych brokerów, nadal pobierają obciążenia sprzedażowe.

SEC nie ogranicza wielkości obciążenia ze sprzedaży, które może pobierać fundusz, ale NASD nie pozwala na obciążenie ze sprzedaży funduszy inwestycyjnych przekraczające 8,5%., Odsetek ten jest niższy, jeśli fundusz nakłada inne rodzaje opłat. Większość środków nie pobiera maksimum.

istnieją 2 ogólne rodzaje obciążeń sprzedażowych—front-end obciążenia sprzedażowe inwestorzy płacą, gdy kupują akcje funduszu i back-end, lub odroczone, obciążenia sprzedażowe inwestorzy płacą, gdy wykupują swoje akcje.

opłata za sprzedaż (obciążenie) przy zakupach

Kategoria „opłata za sprzedaż (obciążenie) przy zakupach” w tabeli opłat znajdującej się w prospekcie emisyjnym funduszu obejmuje obciążenia ze sprzedaży, które inwestorzy płacą przy zakupie akcji funduszu (znana również jako „obciążenia ze sprzedaży front-end”)., Należy pamiętać, że obciążenie sprzedaży front-end zmniejsza kwotę dostępną na zakup akcji funduszu. Na przykład, jeśli inwestor napisze czek w wysokości 10 000 USD do Funduszu na zakup akcji funduszu, a fundusz ma 5% obciążenia ze sprzedaży front-end, całkowita kwota obciążenia ze sprzedaży wyniesie 500 USD.To obciążenie sprzedaży w wysokości 500 USD jest najpierw odejmowane od pierwotnej inwestycji w wysokości 10 000 USD (i zazwyczaj wypłacane brokerowi sprzedającemu), a przy założeniu braku innych opłat front-end, pozostałe 9 500 usd jest wykorzystywane do zakupu udziałów w funduszach dla inwestora.,

odroczona opłata za sprzedaż (obciążenie)

Kategoria „odroczona opłata za sprzedaż (obciążenie)” w tabeli opłat odnosi się do obciążenia ze sprzedaży, które inwestorzy płacą, gdy wykupują akcje funduszu (to znaczy sprzedają swoje akcje z powrotem do funduszu). Może to być również określane jako” odroczone „lub” back-end ” obciążenie sprzedaży. W przypadku gdy inwestor kupuje akcje, które podlegają obciążeniu sprzedażowemu, a nie obciążeniu sprzedażowemu, przy zakupie nie odejmuje się obciążenia sprzedażowego, a wszystkie pieniądze inwestorów są natychmiast wykorzystywane do zakupu akcji funduszu (przy założeniu, że w momencie zakupu nie mają zastosowania żadne inne opłaty lub należności)., Na przykład, jeśli inwestor zainwestuje 10 000 USD w fundusz z 5% obciążeniem sprzedażowym, a jeśli nie ma innych „opłat zakupowych”, całe 10 000 USD zostanie wykorzystane na zakup akcji funduszu, a 5% obciążenie ze sprzedaży nie zostanie odjęte, dopóki inwestor nie wykupi swoich udziałów, w którym to momencie opłata zostanie odjęta od wpływów z umorzenia.

zazwyczaj fundusz oblicza kwotę obciążenia ze sprzedaży wstecznej na podstawie mniejszej wartości początkowej inwestycji akcjonariusza lub wartości inwestycji akcjonariusza w momencie umorzenia., Na przykład, jeśli akcjonariusz początkowo zainwestuje $10,000, a przy umorzeniu inwestycja wzrośnie do $12,000, obciążenie sprzedaży z zaplecza obliczone w ten sposób będzie oparte na wartości początkowej inwestycji – $10,000-a nie na wartości inwestycji przy umorzeniu. Inwestorzy powinni uważnie zapoznać się z prospektem emisyjnym funduszu, aby ustalić, czy fundusz oblicza w ten sposób swoje obciążenia związane ze sprzedażą wsteczną.

najczęstszym typem obciążenia sprzedaży back-end jest „warunkowe odroczone obciążenie sprzedaży”, zwane również” CDSL ” lub ” CDSC.,”Kwota tego rodzaju obciążenia będzie zależeć od tego, jak długo inwestor posiada akcje i zazwyczaj zmniejsza się do zera, jeśli akcje są utrzymywane przez wystarczająco długi okres czasu. Na przykład, warunkowe odroczone obciążenie sprzedaży może wynosić 5%, jeśli inwestor posiada akcje przez 1 rok, 4%, jeśli inwestor posiada akcje przez 2 lata, i tak dalej, dopóki obciążenie nie zniknie całkowicie. Stawka, po której ta opłata spadnie, zostanie ujawniona w prospekcie emisyjnym funduszu.

fundusz lub klasa z warunkowym odroczonym obciążeniem sprzedażowym zazwyczaj również będzie mieć roczną opłatę 12b-1.,

słowo o funduszach bez obciążenia

niektóre fundusze nazywają się „bez obciążenia.”Jak sama nazwa wskazuje, oznacza to, że fundusz nie pobiera żadnych obciążeń sprzedażowych. Jak opisano powyżej, jednak nie każdy rodzaj opłaty akcjonariusza jest „obciążeniem sprzedażowym”, a Fundusz bez obciążenia może pobierać opłaty, które nie są obciążeniami sprzedażowymi. Na przykład fundusz bez obciążenia może pobierać opłaty za zakup, umorzenie, wymianę i opłaty za konto, z których żadna nie jest uważana za „obciążenie sprzedaży”.,”Ponadto, zgodnie z zasadami NASD, Fundusz może pokrywać swoje roczne koszty operacyjne i nadal nazywać się „bez obciążenia”, chyba że łączna kwota opłat funduszu 12b-1 lub oddzielnych opłat za obsługę akcjonariuszy przekracza 0,25% średnich rocznych aktywów netto funduszu.

opłata za umorzenie

opłata za umorzenie to inny rodzaj opłaty, którą niektóre fundusze pobierają od swoich akcjonariuszy przy umorzeniu. Chociaż opłata za umorzenie jest odliczana od wpływów z umorzenia, podobnie jak odroczone obciążenie sprzedaży, nie jest ona uważana za obciążenie sprzedaży., W przeciwieństwie do obciążenia ze sprzedaży, które jest zwykle używane do płacenia brokerom, opłata umorzeniowa jest zwykle używana do pokrycia kosztów funduszu związanych z umorzeniem akcjonariusza i jest wypłacana bezpośrednio funduszowi, a nie brokerowi. SEC zasadniczo ogranicza opłaty za umorzenie do 2%.

opłata za zakup

opłata za zakup to inny rodzaj opłaty, którą niektóre fundusze pobierają od swoich akcjonariuszy, gdy akcjonariusze nabywają ich akcje., Opłata za zakup różni się i nie jest uważana za obciążenie sprzedaży front-end, ponieważ opłata za zakup jest wypłacana funduszowi, a nie brokerowi, i jest zazwyczaj nakładana w celu pokrycia niektórych kosztów funduszu związanych z zakupem.

opłata za wymianę

opłata za wymianę to opłata, którą niektóre fundusze nakładają na akcjonariuszy, jeśli dokonują wymiany (przeniesienia) na inny fundusz w ramach tej samej grupy funduszy.

opłata za konto

opłata za konto to opłata, którą niektóre fundusze nakładają oddzielnie na inwestorów w związku z utrzymaniem ich rachunków., Na przykład niektóre fundusze nakładają opłatę za prowadzenie konta na konta, których wartość spada poniżej określonej kwoty w dolarach.

roczne koszty operacyjne funduszu

opłaty za zarządzanie

opłaty za zarządzanie są wypłacane z aktywów Funduszu na rzecz doradcy inwestycyjnego funduszu. Obejmują one również wszelkie inne opłaty za zarządzanie należne doradcy inwestycyjnemu Funduszu lub jego podmiotom stowarzyszonym oraz opłaty administracyjne należne doradcy inwestycyjnemu, które nie są ujęte w kategorii” pozostałe wydatki ” (omówionej poniżej).,

opłaty za dystrybucję (12b-1)

kategoria ta identyfikuje tak zwane „opłaty 12b-1”, które są opłatami wnoszonymi przez fundusz z aktywów Funduszu w celu pokrycia kosztów dystrybucji, a czasami kosztów obsługi akcjonariuszy.

„opłaty 12b-1” pobierają swoją nazwę z reguły SEC, która autoryzuje ich płatność. Zasada zezwala funduszowi na wypłatę opłat dystrybucyjnych z aktywów Funduszu tylko wtedy, gdy fundusz przyjął plan (plan 12b-1) zezwalający na ich wypłatę., „Opłaty dystrybucyjne” obejmują opłaty uiszczane za marketing i sprzedaż akcji funduszy, takie jak kompensowanie brokerów i innych osób, które sprzedają akcje funduszy, oraz płacenie za reklamę, drukowanie i wysyłanie prospektów emisyjnych nowym inwestorom oraz drukowanie i wysyłanie literatury handlowej.

SEC nie ogranicza wielkości opłat 12b-1, które mogą pobierać fundusze. Jednak zgodnie z zasadami NASD opłaty 12b-1, które są wykorzystywane do pokrycia kosztów marketingu i dystrybucji (w przeciwieństwie do kosztów obsługi akcjonariuszy), nie mogą przekroczyć 0,75% średnich aktywów netto funduszu rocznie.,

niektóre plany 12b-1 również autoryzują i zawierają „opłaty za obsługę akcjonariuszy”, które są opłatami płaconymi osobom za odpowiadanie na zapytania inwestorów i dostarczanie inwestorom informacji o ich inwestycjach. W przeciwieństwie do opłat dystrybucyjnych, Fundusz może płacić opłaty za obsługę akcjonariuszy bez przyjęcia planu 12b-1. Jeśli opłaty za obsługę akcjonariuszy są częścią planu 12B-1 funduszu, Opłaty te zostaną uwzględnione w tej kategorii tabeli opłat. Jeśli opłaty za obsługę akcjonariusza są uiszczane poza planem 12b-1, zostaną one uwzględnione w kategorii” Pozostałe wydatki”, omówionej poniżej. NASD narzuca roczną 0.,25% ograniczenie opłat za usługi dla akcjonariuszy, niezależnie od tego, czy Opłaty te są autoryzowane w ramach planu 12b-1.

Pozostałe wydatki

ujęte w tej kategorii są wydatkami nieuwzględnionymi w kategoriach „opłaty za zarządzanie” lub „opłaty za dystrybucję (12b-1).”Przykłady obejmują koszty obsługi akcjonariuszy, które nie są uwzględnione w kategorii” opłaty za dystrybucję (12b-1)”, koszty powiernicze, koszty prawne, koszty księgowe, koszty agenta transferowego i inne koszty administracyjne.,

całkowite roczne koszty operacyjne funduszu

Ta linia tabeli opłat stanowi sumę rocznych kosztów operacyjnych funduszu, wyrażoną jako odsetek średnich aktywów netto funduszu. Ta ogólna liczba jest często określana jako całkowity wskaźnik kosztów lub TER.

ostatnie słowo o opłatach i wydatkach funduszy inwestycyjnych

jak można się spodziewać, opłaty i wydatki różnią się w zależności od funduszu. Fundusz o wysokich kosztach musi działać lepiej niż fundusz o niskich kosztach, aby generować takie same zyski. Nawet niewielkie różnice w opłatach mogą przełożyć się na duże różnice w zwrotach w czasie., Na przykład, jeśli zainwestowałeś 10 000 USD w fundusz, który generował roczny zwrot 10% przed wydatkami i miał roczne koszty operacyjne w wysokości 1,5%, to po 20 latach miałbyś około 49 725 USD. Ale gdyby fundusz miał wydatki tylko 0,5%, skończyłbyś z $60,858-różnica 18%.