la siguiente información es proporcionada por la Comisión de bolsa y valores de los Estados Unidos (SEC).*

al igual que con cualquier negocio, la gestión de un fondo de inversión implica costos. Por ejemplo, hay costos incurridos en relación con transacciones particulares de inversores, como compras de inversores, intercambios y reembolsos., También hay costos operativos del fondo regular que no están necesariamente asociados con ninguna transacción particular de los inversionistas, tales como honorarios de asesoría de inversión, gastos de comercialización y distribución, honorarios de corretaje y honorarios de custodia, agencia de transferencia, legales y contables.

algunos fondos cubren los costos asociados con las transacciones y la cuenta de un inversor individual imponiendo tarifas y cargos directamente cuando los inversores compran o venden un fondo, mientras que otros cobran tarifas periódicamente a todos los accionistas del fondo., Estas tarifas y cargos se identifican en una tabla de tarifas, ubicada cerca del frente del folleto de un fondo, bajo el epígrafe «tarifas de los accionistas.»

Los fondos normalmente pagan sus gastos operativos regulares y recurrentes de todo el fondo con los activos del fondo, en lugar de imponer tarifas y cargos separados a los inversores. Sin embargo, tenga en cuenta que debido a que estos gastos se pagan con cargo a los activos del fondo, los inversores los pagan indirectamente. Estos gastos se identifican en el cuadro de comisiones del folleto del fondo bajo el epígrafe «gastos anuales de funcionamiento del fondo.,»

muchos clientes preguntan si la SEC impone algún límite específico en el tamaño de las tarifas que un fondo puede cobrar. La respuesta corta es que la SEC generalmente no lo hace, aunque la SEC limita las comisiones de canje (las comisiones que se cobran cuando un cliente vende acciones en un fondo) al 2% en la mayoría de las situaciones. Sin embargo, la Autoridad Reguladora de la industria financiera (FINRA) impone límites a algunas tarifas.,

honorarios del accionista

cargas de ventas incluyendo cargo por venta (carga) en compras y cargo por venta diferido (carga)

Comisión de reembolso

Comisión de compra

Comisión de intercambio

Comisión de Cuenta

gastos operativos anuales del fondo

comisiones de gestión

comisiones de distribución (12b-1)

otros gastos

Total gastos operativos del fondo anual

honorarios de los accionistas

cargas de ventas

los fondos que vendan sus acciones a través de corredores, o intermediarios, deben compensar a esos corredores., Los fondos pueden hacer esto imponiendo una tarifa a los inversores, conocida como» carga de ventas «(o» carga de ventas»), que se paga a los corredores de venta. En este sentido, una carga de ventas es como una comisión que los inversores pagan cuando compran cualquier tipo de valor de un corredor. Aunque las cargas de ventas se utilizan con mayor frecuencia para compensar a los corredores externos que distribuyen las acciones de los fondos, algunos fondos que no utilizan corredores externos todavía cobran cargas de ventas.

la SEC no limita el tamaño de una carga de ventas que un fondo puede cobrar, pero la NASD no permite que las cargas de ventas de fondos mutuos excedan el 8.5%., El porcentaje es menor si un fondo impone otros tipos de cargos. La mayoría de los fondos no cobran el máximo.

hay 2 tipos generales de cargas de ventas: una carga de ventas front—end que los inversores pagan cuando compran acciones del fondo y una carga de ventas back-end, o diferida, que los inversores pagan cuando canjean sus acciones.

cargo por ventas (carga) en las compras

la categoría «cargo por ventas (carga) en las compras» en la tabla de tarifas que se encuentra en el folleto de un fondo incluye las cargas de ventas que los inversores pagan cuando compran acciones del fondo (también conocidas como «cargas de ventas front-end»)., Tenga en cuenta que una carga de ventas front-end reduce la cantidad disponible para comprar acciones de fondos. Por ejemplo, si un inversor escribe un cheque de 1 10,000 a un fondo para la compra de acciones del fondo, y el fondo tiene una carga de ventas front-end del 5%, la cantidad total de la carga de ventas será de $500.Esta carga de ventas de 5 500 se deduce primero de la inversión original de 1 10,000 (y generalmente se paga a un corredor de venta), y, suponiendo que no haya otras tarifas de front-end, los remaining 9,500 restantes se utilizan para comprar acciones de fondos para el inversor.,

cargo de venta diferido (carga)

la categoría «cargo de Venta diferido (carga)» en la tabla de tarifas se refiere a una carga de ventas que los inversores pagan cuando canjean acciones del fondo (es decir, venden sus acciones al fondo). También puede ver esto referido como una carga de ventas» diferida «o» back-end». Cuando un inversor compra acciones que están sujetas a una carga de ventas back-end en lugar de una carga de ventas front-end, no se deduce ninguna carga de ventas en la compra, y todo el dinero de los inversores se utiliza inmediatamente para comprar acciones del fondo (suponiendo que no se apliquen otras tarifas o cargos en el momento de la compra)., Por ejemplo, si un inversionista invierte 1 10,000 en un fondo con una carga de ventas de fondo del 5% y, si no hay otras «tarifas de compra», la totalidad de $10,000 se utilizará para comprar acciones del fondo, y la carga de ventas del 5% no se deduce hasta que el inversionista redime sus acciones, momento en el que la tarifa se deduce de los ingresos de redención.

normalmente, un fondo calcula la cantidad de una carga de ventas back-end basada en el menor entre el valor de la inversión inicial del accionista o el valor de la inversión del accionista en el momento del rescate., Por ejemplo, si el accionista invierte Inicialmente 1 10,000, y en el rescate la inversión se ha apreciado a 1 12,000, una carga de ventas back-end calculada de esta manera se basaría en el valor de la inversión inicial—$10,000—no en el valor de la inversión en el rescate. Los inversores deben leer cuidadosamente el folleto de un fondo para determinar si el fondo calcula su carga de ventas de back-end de esta manera.

el tipo más común de carga de ventas de back-end es la «carga de ventas diferida contingente», también conocida como» CDSL «o » CDSC».,»La cantidad de este tipo de carga dependerá de cuánto tiempo tenga el inversor las acciones y, por lo general, disminuye a cero si las acciones se mantienen durante un período de tiempo lo suficientemente largo. Por ejemplo, una carga de ventas diferida contingente podría ser del 5% si un inversor tiene las acciones durante 1 año, del 4% si el inversor tiene las acciones durante 2 años, y así sucesivamente hasta que la carga desaparezca por completo. La tasa a la que esta tarifa disminuirá se divulgará en el folleto del fondo.

un fondo o clase con una carga de ventas diferida contingente generalmente también tendrá una tarifa anual de 12b-1.,

una palabra sobre los fondos sin carga

algunos fondos se llaman a sí mismos «sin carga».»Como su nombre lo indica, esto significa que el fondo no cobra ningún tipo de carga de ventas. Como se describió anteriormente, sin embargo, no todos los tipos de honorarios de los accionistas son una «carga de ventas», y un fondo sin carga puede cobrar tarifas que no son cargas de ventas. Por ejemplo, un fondo sin carga puede cobrar tarifas de compra, tarifas de canje, tarifas de cambio y tarifas de Cuenta, ninguna de las cuales se considera una «carga de ventas».,»Además, bajo las reglas del NASD, un fondo puede pagar sus gastos operativos anuales y seguir llamándose a sí mismo «sin carga», a menos que el monto combinado de las tarifas 12b-1 del fondo o las tarifas de servicio separadas para accionistas excedan el 0.25% de los activos netos anuales promedio del fondo.

Comisión de canje

una comisión de canje es otro tipo de comisión que algunos fondos cobran a sus accionistas en el momento del canje. Aunque una tarifa de canje se deduce de los ingresos de canje al igual que una carga de ventas diferida, no se considera una carga de ventas., A diferencia de una carga de ventas, que generalmente se usa para pagar a los corredores, una tarifa de canje se usa típicamente para sufragar los costos del fondo asociados con el canje de un accionista y se paga directamente al fondo, no a un corredor. La SEC generalmente limita las comisiones de canje al 2%.

Comisión de compra

una comisión de compra es otro tipo de comisión que algunos fondos cobran a sus accionistas cuando los accionistas compran sus acciones., Una tarifa de compra difiere de, y no se considera que sea, una carga de ventas front-end porque una tarifa de compra se paga al fondo, no a un corredor, y generalmente se impone para sufragar algunos de los costos del fondo asociados con la compra.

Comisión de cambio

una comisión de cambio es una comisión que algunos fondos imponen a los accionistas si intercambian (transfieren) a otro fondo dentro del mismo grupo de fondos.

Comisión de Cuenta

una comisión de cuenta es una comisión que algunos fondos imponen por separado a los inversores en relación con el mantenimiento de sus cuentas., Por ejemplo, algunos fondos imponen una tarifa de mantenimiento de la cuenta a las cuentas cuyo valor cae por debajo de un cierto monto en dólares.

gastos anuales de funcionamiento de la caja

honorarios de gestión

Los honorarios de gestión se pagan con cargo a los activos de la caja al asesor de inversiones de la caja. También incluyen cualquier otra tarifa de gestión pagadera al asesor de inversiones del fondo o a las filiales del asesor y las tarifas administrativas pagaderas al asesor de inversiones que no están incluidas en la categoría «Otros gastos» (que se analiza a continuación).,

tarifas de distribución (12b-1)

esta categoría identifica las llamadas «tarifas 12b-1», que son tarifas pagadas por el fondo con los activos del fondo para cubrir los gastos de distribución y, a veces, los gastos de servicio de los accionistas.

Las «tarifas 12b-1» obtienen su nombre de la regla de la SEC que autoriza su pago. La regla permite que un fondo pague tarifas de distribución de los activos del fondo solo si el fondo ha adoptado un plan (plan 12b-1) que autoriza su pago., Las «tarifas de distribución» incluyen las tarifas pagadas por la comercialización y venta de acciones de fondos, como los corredores compensadores y otros que venden acciones de fondos, y el pago de la publicidad, la impresión y el envío de folletos a nuevos inversores, y la impresión y el envío de literatura de ventas.

la SEC no limita el tamaño de las tarifas 12b-1 que los fondos pueden cobrar. Pero bajo las reglas del NASD, las tarifas 12b – 1 que se utilizan para pagar los gastos de comercialización y distribución (a diferencia de los gastos de servicio de los accionistas) no pueden exceder el 0.75% de los activos netos promedio de un fondo por año.,

algunos planes 12b – 1 también autorizan e incluyen «tarifas de servicio al accionista», que son tarifas pagadas a las personas para responder a las consultas de los inversionistas y proporcionar a los inversionistas información sobre sus inversiones. A diferencia de las tarifas de distribución, un fondo puede pagar tarifas de servicio al accionista sin adoptar un plan 12b-1. Si las tarifas de servicio al accionista son parte del plan 12b-1 de un fondo, estas tarifas se incluirán en esta categoría de la tabla de tarifas. Si las tarifas de servicio al accionista se pagan fuera de un plan 12b-1, entonces se incluirán en la categoría «Otros gastos», que se analiza a continuación. El NASD impone un 0 anual.,Límite del 25% en las tarifas de servicio al accionista, independientemente de si estas tarifas están autorizadas como parte de un plan 12b-1.

otros gastos

incluidos en esta categoría son gastos no incluidos en las categorías «comisiones de gestión» o «comisiones de distribución (12b-1).»Los ejemplos incluyen los gastos de servicio al accionista que no están incluidos en la categoría «tarifas de distribución (12b-1)», gastos de custodia, gastos legales, gastos contables, gastos de agente de Transferencia y otros gastos administrativos.,

total de gastos anuales de funcionamiento del fondo

Esta línea del cuadro de comisiones Es el total de los gastos anuales de funcionamiento del fondo, expresado como porcentaje del activo neto medio del fondo. Esta cifra general a menudo se conoce como la relación de gastos totales, o TER.

una última palabra sobre las tarifas y los gastos de los fondos mutuos

como es de esperar, las tarifas y los gastos varían de un fondo a otro. Un fondo con altos costos debe rendir mejor que un fondo de bajo costo para generar los mismos rendimientos. Incluso las pequeñas diferencias en las tarifas pueden traducirse en grandes diferencias en los rendimientos con el tiempo., Por ejemplo, si invirtió $10,000 en un fondo que produjo un rendimiento anual del 10% antes de los gastos y tuvo gastos operativos anuales del 1.5%, luego de 20 años tendría aproximadamente 4 49,725. Pero si el fondo tuviera gastos de solo 0.5%, entonces terminaría con $60,858, una diferencia del 18%.