Le seguenti informazioni sono fornite dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.*

Come con qualsiasi attività commerciale, l’esecuzione di un fondo comune comporta costi. Ad esempio, vi sono costi sostenuti in relazione a particolari transazioni con gli investitori, come acquisti, scambi e rimborsi da parte degli investitori., Ci sono anche costi operativi regolari del fondo che non sono necessariamente associati a una particolare transazione con gli investitori, come commissioni di consulenza sugli investimenti, spese di marketing e distribuzione, commissioni di intermediazione e commissioni di custodia, agenzia di trasferimento, legali e contabili.

Alcuni fondi coprono i costi associati alle transazioni e al conto di un singolo investitore imponendo commissioni e oneri direttamente quando gli investitori acquistano o vendono un fondo, mentre altri applicano commissioni periodicamente a tutti gli azionisti del fondo., Tali commissioni e oneri sono identificati in una tabella delle commissioni, situata vicino alla parte anteriore del prospetto informativo di un fondo, sotto il titolo ” Commissioni per gli azionisti.”

I fondi in genere pagano le loro spese operative regolari e ricorrenti a livello di fondo dalle attività del fondo, piuttosto che imponendo commissioni e oneri separati agli investitori. Tenete a mente, tuttavia, che, poiché queste spese sono pagati fuori del patrimonio del fondo, gli investitori li stanno pagando indirettamente. Tali spese sono individuate nella tabella delle commissioni del prospetto informativo del fondo alla voce “Spese operative annuali del Fondo.,”

Molti clienti chiedono se la SEC impone limiti specifici sulla dimensione delle commissioni che un fondo può addebitare. La risposta breve è che la SEC in genere non lo fa, anche se la SEC limita le commissioni di rimborso (le commissioni addebitate quando un cliente vende azioni di un fondo) al 2% nella maggior parte delle situazioni. L’Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA), tuttavia, impone limiti su alcune commissioni.,

Azionista tasse

Vendite carichi, comprese le vendite di carica (load) su acquisti e commissioni di vendita differite (carico)

commissione di Rimborso

diritto di Acquisto

quota di Scambio

Account a pagamento

Annuali del fondo spese di esercizio

commissioni di Gestione

Distribuzione (12b-1) tasse

Altre spese

Totale fondo annuale per le spese di esercizio,

Azionista tasse

Vendite carichi

Fondi che vendere le loro azioni per il tramite di broker o intermediari, deve risarcire i broker., I fondi possono farlo imponendo una commissione agli investitori, nota come” carico di vendita “(o” carica di vendita (carico)”), che viene pagata ai broker di vendita. A questo proposito, un carico di vendite è come una commissione che gli investitori pagano quando acquistano qualsiasi tipo di sicurezza da un broker. Sebbene i carichi di vendita vengano utilizzati più frequentemente per compensare i broker esterni che distribuiscono quote di fondi, alcuni fondi che non utilizzano broker esterni caricano ancora i carichi di vendita.

La SEC non limita le dimensioni di un carico di vendita che un fondo può addebitare, ma il NASD non consente ai carichi di vendita di fondi comuni di superare l ‘ 8,5%., La percentuale è inferiore se un fondo impone altri tipi di oneri. La maggior parte dei fondi non carica il massimo.

Esistono 2 tipi generali di carichi di vendita: un carico di vendite front—end che gli investitori pagano quando acquistano quote di fondi e un carico di vendite back-end o differito che gli investitori pagano quando riscattano le loro azioni.

Carica di vendita (carico) sugli acquisti

La categoria “Carica di vendita (carico) sugli acquisti” nella tabella delle commissioni presente nel prospetto di un fondo include i carichi di vendita che gli investitori pagano quando acquistano azioni di fondi (noti anche come “carichi di vendita front-end”)., Tieni presente che un carico di vendite front-end riduce l’importo disponibile per l’acquisto di quote di fondi. Ad esempio, se un investitore scrive un assegno di $10.000 a un fondo per l’acquisto di quote di fondi e il fondo ha un carico di vendita front-end del 5%, l’importo totale del carico di vendita sarà di $500.Questo carico di vendite di sales 500 viene prima detratto dall’investimento originale di investment 10.000 (e in genere pagato a un broker di vendita) e, supponendo che non ci siano altre commissioni front-end, i restanti $9.500 vengono utilizzati per acquistare quote di fondi per l’investitore.,

Carica di vendita differita (carico)

La categoria “Carica di vendita differita (carico)” nella tabella delle commissioni si riferisce a un carico di vendita che gli investitori pagano quando riscattano le azioni del fondo (ovvero, rivendono le loro azioni al fondo). Si può anche vedere questo indicato come un carico di vendita” differita “o” back-end”. Quando un investitore acquista azioni che sono soggette a un carico di vendite back-end piuttosto che un carico di vendite front-end, nessun carico di vendite viene detratto al momento dell’acquisto e tutto il denaro degli investitori viene immediatamente utilizzato per acquistare azioni di fondi (supponendo che non si applichino altre commissioni o oneri al momento dell’acquisto)., Ad esempio, se un investitore investe $10.000 in un fondo con un carico di vendite back-end del 5% e, se non ci sono altre “commissioni di acquisto”, l’intero $10.000 verrà utilizzato per acquistare quote di fondi e il carico di vendite del 5% non viene detratto fino a quando l’investitore non riscatta le sue azioni, a quel punto la commissione viene detratta dai proventi del rimborso.

In genere, un fondo calcola l’importo di un carico di vendite back-end in base al minore tra il valore dell’investimento iniziale dell’azionista o il valore dell’investimento dell’azionista al momento del rimborso., Ad esempio, se l’azionista investe inizialmente $10.000 e al momento del rimborso l’investimento si è apprezzato fino a $12.000, un carico di vendite back-end calcolato in questo modo si baserebbe sul valore dell’investimento iniziale—$10.000—non sul valore dell’investimento al momento del rimborso. Gli investitori dovrebbero leggere attentamente il prospetto di un fondo per determinare se il fondo calcola il suo carico di vendite back-end in questo modo.

Il tipo più comune di carico di vendita back-end è il “carico di vendita differito contingente”, noto anche come “CDSL” o “CDSC.,”La quantità di questo tipo di carico dipenderà da quanto tempo l’investitore detiene le azioni e in genere diminuisce a zero se le azioni sono detenute per un periodo di tempo abbastanza lungo. Ad esempio, un carico di vendita differito contingente potrebbe essere 5% se un investitore detiene le azioni per 1 anno, 4% se l’investitore detiene le azioni per 2 anni, e così via fino a quando il carico va via completamente. Il tasso al quale questa commissione diminuirà sarà indicato nel prospetto del fondo.

Un fondo o una classe con un carico di vendita differito contingente in genere avrà anche una commissione annuale 12b-1.,

Una parola sui fondi a vuoto

Alcuni fondi si definiscono “a vuoto.” Come suggerisce il nome, questo significa che il fondo non addebita alcun tipo di carico di vendita. Come descritto sopra, tuttavia, non tutti i tipi di commissione per gli azionisti sono un “carico di vendita” e un fondo a vuoto può addebitare commissioni che non sono carichi di vendita. Ad esempio, un fondo a vuoto è autorizzato ad addebitare commissioni di acquisto, commissioni di rimborso, commissioni di cambio e commissioni di conto, nessuna delle quali è considerata un “carico di vendita.,”Inoltre, secondo le regole NASD, un fondo è autorizzato a pagare le proprie spese operative annuali e si definisce ancora “a vuoto”, a meno che l’importo combinato delle commissioni 12b-1 del fondo o delle commissioni di servizio per gli azionisti separati non superi lo 0,25% del patrimonio netto annuo medio del fondo.

Commissione di rimborso

Una commissione di rimborso è un altro tipo di commissione che alcuni fondi addebitano ai loro azionisti al momento del rimborso. Sebbene una commissione di rimborso sia dedotta dai proventi di rimborso proprio come un carico di vendita differito, non è considerata un carico di vendita., A differenza di un carico di vendita, che viene generalmente utilizzato per pagare i broker, una commissione di rimborso viene in genere utilizzata per coprire i costi del fondo associati al rimborso di un azionista e viene pagata direttamente al fondo, non a un broker. La SEC limita generalmente le commissioni di rimborso al 2%.

Commissione di acquisto

Una commissione di acquisto è un altro tipo di commissione che alcuni fondi addebitano ai loro azionisti quando gli azionisti acquistano le loro azioni., Una commissione di acquisto differisce da, e non è considerata, un carico di vendita front-end perché una commissione di acquisto viene pagata al fondo, non a un broker, ed è in genere imposta per coprire alcuni dei costi del fondo associati all’acquisto.

Commissione di scambio

Una commissione di scambio è una commissione che alcuni fondi impongono agli azionisti se scambiano (trasferiscono) a un altro fondo all’interno dello stesso gruppo di fondi.

Commissione conto

Una commissione conto è una commissione che alcuni fondi impongono separatamente agli investitori in relazione al mantenimento dei loro conti., Ad esempio, alcuni fondi impongono una commissione di manutenzione del conto su conti il cui valore scende al di sotto di un determinato importo in dollari.

Spese di gestione annuali del fondo

Commissioni di gestione

Le commissioni di gestione sono pagate dal patrimonio del fondo al consulente d’investimento del fondo. Includono anche eventuali altre commissioni di gestione dovute al consulente d’investimento del fondo o alle sue affiliate e le commissioni amministrative dovute al consulente d’investimento che non sono incluse nella categoria “Altre spese” (discussa di seguito).,

Commissioni di distribuzione (12b-1)

Questa categoria identifica le cosiddette “commissioni 12b-1”, che sono commissioni pagate dal fondo sulle attività del fondo per coprire le spese di distribuzione e talvolta le spese di servizio degli azionisti.

le”commissioni 12b-1” prendono il loro nome dalla regola SEC che autorizza il loro pagamento. La regola consente a un fondo di pagare commissioni di distribuzione delle attività del fondo solo se il fondo ha adottato un piano (piano 12b-1) che autorizza il loro pagamento., Le” Commissioni di distribuzione ” comprendono le commissioni pagate per il marketing e la vendita di quote di fondi, come i broker compensatori e altri che vendono quote di fondi, e il pagamento per la pubblicità, la stampa e l’invio di prospetti a nuovi investitori e la stampa e l’invio di letteratura di vendita.

La SEC non limita le dimensioni delle commissioni 12b-1 che i fondi possono addebitare. Ma secondo le regole NASD, le commissioni 12b-1 utilizzate per pagare le spese di marketing e distribuzione (al contrario delle spese di servizio degli azionisti) non possono superare lo 0,75% del patrimonio netto medio di un fondo all’anno.,

Alcuni piani 12b-1 autorizzano e includono anche “shareholder service fees”, che sono commissioni pagate alle persone per rispondere alle richieste degli investitori e fornire agli investitori informazioni sui loro investimenti. A differenza delle commissioni di distribuzione, un fondo può pagare le commissioni di servizio degli azionisti senza adottare un piano 12b-1. Se le commissioni di servizio degli azionisti fanno parte del piano 12b-1 di un fondo, tali commissioni saranno incluse in questa categoria della tabella delle commissioni. Se le commissioni di servizio degli azionisti sono pagate al di fuori di un piano 12b-1, saranno incluse nella categoria “Altre spese”, discussa di seguito. Il NASD impone un annuale 0.,tetto del 25% sulle commissioni di servizio degli azionisti, indipendentemente dal fatto che tali commissioni siano autorizzate come parte di un piano 12b-1.

Altre spese

Incluse in questa categoria sono spese non incluse nelle categorie “Spese di gestione” o “Spese di distribuzione (12b-1).”Gli esempi includono le spese di servizio agli azionisti che non sono incluse nella categoria “Commissioni di distribuzione (12b-1)”, le spese di custodia, le spese legali, le spese contabili, le spese per gli agenti di trasferimento e altre spese amministrative.,

Totale spese operative annuali del fondo

Questa riga della tabella delle commissioni è il totale delle spese operative annuali del fondo di un fondo, espresso in percentuale del patrimonio netto medio del fondo. Questa cifra complessiva è spesso indicato come il Total Expense Ratio, o TER.

Un’ultima parola sulle tasse e le spese dei fondi comuni

Come ci si potrebbe aspettare, le tasse e le spese variano da fondo a fondo. Un fondo con costi elevati deve eseguire meglio di un fondo a basso costo per generare gli stessi rendimenti. Anche piccole differenze nelle commissioni possono tradursi in grandi differenze nei rendimenti nel tempo., Ad esempio, se hai investito $10.000 in un fondo che produceva un rendimento annuo del 10% prima delle spese e aveva spese operative annuali dell ‘ 1,5%, dopo 20 anni avresti circa $49.725. Ma se il fondo avesse spese di solo lo 0,5%, allora si finirebbe con $60.858—una differenza del 18%.