En fersk rapport fra Organisasjonen for Økonomisk Samarbeid og Utvikling (OECD) til finansiering av høy vekst-bedrifter som understreker den viktige rollen spilt av angel investorer eller business angels. Begrepet «business angel» er antatt å ha sin opprinnelse i New York, Broadway musikal scene. Produsenter som ønsket å lansere et nytt program ville få investering finansiering fra rike «up-town» beskyttere av teater som ville komme «down-town» som engler til å investere i disse risikofylt virksomhet.,

i Dag business angels er en viktig kilde for risikovillig kapital finansiering som bidrar til å fylle gapet som ligger mellom start-up og såkornkapital scenen (dvs. vanligvis mindre enn $25,000), og peke på hvilke formelle venture capital funds vil ta en interesse (dvs. vanligvis over $3 millioner til usd 5 millioner). Dette er vist i følgende diagram.

en Annen OECD-rapporten, som ble publisert dette året, i trender i finansiering av små og mellomstore bedrifter (Smb) og gründer virksomhet fant at den Globale finanskrisen (GFC) hadde påvirket alvorlig. Konkurs prisene økt betydelig, og det har vært en alvorlig sammentrekning i tilgjengeligheten av bankenes finansiering. Mens store bedrifter var i stand til å sikre finansiering via slike virkemidler som kredittmarkedene, de fleste små og mellomstore bedrifter var begrenset til bankene., I enkelte land som Ungarn, Sør-Korea og Portugal, små og mellomstore bedrifter består mellom 60% og 81% av bankene totalt business lån porteføljer.

Denne rapporten bemerkes også en «kraftig nedgang» i veksten av venture capital-finansiering i perioden 2008 til 2010, mye nedenfor perioden før GFC. I en tidligere artikkel jeg har lagt merke til at venture capital-finansiering har ikke gjort det særlig bra siden de topper det kom fram på slutten av 1990-tallet med «Dot.com» boom., Imidlertid, OECD peker på at mens business angels er potensielt viktig, det er veldig lite tilgjengelige data på dem. Dette er delvis på grunn av den uformelle arten av sine investeringer praksis, og også fordi de har en tendens til å foretrekke å holde sine investeringsaktiviteter privat.

Så hvem og hva er business angels?

Forskning til business angels er relativt tynt. Definisjonen av «business angel» er fortsatt uklart, med begrepene «business angel», «uformelle investor» og «uformell venture capital» alle brukt om hverandre., I en interessant artikkel om business angels publisert i tidsskriftet «Strategisk Endring» i 2009, Veland Ramadani bemerker at selskaper som Bell Telefon, Ford Motor Corporation, Apple-Datamaskiner, Body Shop og Amazon hadde alle business angel finansiering i sine tidlige år.

Den typiske profilen av et business angel er en middelaldrende mann med en over gjennomsnittlig utdanning og en faglig eller karriere bakgrunn. De fleste har erfaring enten som kjører sine egne selskaper eller administrasjon av bedrifter og organisasjoner. De har også høy personlig formue.,

I Storbritannia business angels har blitt funnet å investere i et gjennomsnitt på kr 10 000 per avtale, og til å holde en portefølje på rundt to til fem investeringer. Forskning gjennomført i Australia antyder en lignende profil. Gjennomsnittlig Australian business angel er en middelaldrende mann med en personlig formue på rundt 2 millioner dollar og med en årlig inntekt på mer enn $180,000. De investerer et gjennomsnitt på $200 000 i nye forretningsforetak og hold rundt 10% til 14% av kapitalen i disse virksomhetene.,

Blant de funksjoner som skiller business angels fra mer formelle venturekapitalister er personlig karakter av sine investeringer. Business angels investere sine egne penger, og tar derfor mer betydelig personlig risiko med sine investeringer enn ledere av venture-kapital fond. De har også en tendens til å investere i nærheten av hjemmet, og de fleste å investere i virksomhet som er innenfor deres lokalsamfunn, vanligvis i en avstand på 1 til 2 timer reisetid fra hjemmet sitt.,

Business angels også foretrekker å investere i privateide forretningsforetak som ikke er sitert offentlig på aksjemarkedet. Den høye risikoen arten av deres investeringer er full av potensielle feil, og de er som regel opptatt av å holde en investering aktiviteter privat. De generelt investere rundt 5% til 15% av sine aktiva i nye bedrifter og søker priser av avkastning på mellom 20% og 30% fra sine investeringer.

gjør Hva forskning sier om business angels?,

En studie av Cheryl Mitteness, Richard Sudek og Melissa Cardon, utgitt dette året i «Journal of Business Venturing», tyder på at business angels stole på personlighetstrekk av entreprenør når investeringsbeslutninger. Entreprenører som viser høye nivåer av lidenskap for deres venture kan få en gunstigere behandling av business angels., Men studien antyder også at forskjellene kan bli funnet avhengig av om forretningsengler er eldre eller yngre (eldre mennesker er mer sannsynlig å vise lidenskap er positive), og deres nivå av kreative eller intellektuelle kapasitet.

Deres studie tyder på at gründere som ønsker å imponere en business angel investor bør gjøre lekser på folk som de håper å gjøre sin pitch for kapital til. De bør også søke å skape en følelse av lidenskap i deres presentasjoner og se etter signaler fra investorer som tyder på at de reagerer positivt.,

I en annen studie av Andrew Maxwell, Jeffrey Scott og Moren Levesque, publisert i «Journal of Business Gå» i 2011, og det ble funnet at business angels ta investeringsbeslutninger basert på et sett av heuristikk. Disse har en tendens til å eliminere forslag basert på åtte bred kriterier. De fire første av disse inkluderer vilje til markedet med på å vedta, status for det nye produktets utvikling, hvordan er beskyttet åndsverk er, og hvor sannsynlig det er at kundene vil være å engasjere seg., De andre fire faktorer er veien til markedet for forretnings-modell, er potensialet i markedet for vekst, relevant erfaring av ledelsen i selskapet, og den fasthet av finansiell modellering.

En tidligere studie fra Journal of Business Venturing utgitt i 2002 av Colin Mason og Richard Harrison, tyder på at de fleste business angels holde på sine investeringer for rundt 4 år. De generelt søker å gå fra sine tilbud ved handel salget ikke IPO., Som nevnt ovenfor, velger de tilbudene for bedre og mer som en prosess av å unngå å gjøre dårlige beslutninger enn å prøve å plukke vinnere. Sammenlignet med formell venture capital fond forvaltere, business angels gjøre færre investeringer som taper penger, men de gjør ofte en betydelig høyere andel av investeringer som enten break-even eller generere bare beskjeden avkastning.

Hvor mye verdi gjøre business angels gi?

Selv om mengden av tilgjengelig forskning på business angels er begrenset, det har vært noen nyere studier som er publisert., En artikkel av Stephanie Macht og John Robinson, publisert i «International Journal of Entrepreneurial Atferd & Forskning» i 2009, undersøkt hva nytte business angels gitt til deres foretaket selskaper.

Denne studien fant ut at de var generelt nyttig i å overvinne finansiering hull for raskt voksende små bedrifter. De hjalp også forvaltningen av slike firmaer med kunnskap og erfaring ved å gi tid på firmaet ‘ s styre., I tillegg, disse englene var nyttig i deres evne til å bidra til å utvide rekkevidden av kontakter og nettverk som firmaet som trengs for å sikre ytterligere kapital og oppfølging på finansiering.

i Henhold til OECDS gjennomgang av den rollen spilles av business angels, et viktig bidrag er deres evne til å bygge bro mellom såkornkapital og senere investeringer. Hvis de gjør jobben sin godt forretningsengler kan hjelpe nystartede firmaet bygge opp sin balanse, ledelsesmessige kompetanse og strategiske nettverk.,

Estimere verdien av business angels er vanskelig på grunn av en paucity av pålitelige data. Imidlertid, som vist i figuren under, den totale størrelsen av business angel investering «markedet» er ganske stor. Disse dataene er fra OECD, og viser de «synlige» angel markedet og de estimerte totale engel markedet i 2009. Disse tallene er for Usa, Europa, STORBRITANNIA og Canada. Det er klart at selv om det bare er den «synlige» delen av markedet er akseptert som pålitelig, det totale bidraget av engler til finansiering tidlig stadium virksomhet er betydelig.,

Det er også verdt å merke seg at business angels har vært spesielt aktiv i å finansiere noen av de mer risikabelt ny teknologi virksomhet. Viktige områder omfatter informasjons-og kommunikasjonsteknologier (IKT), bioteknologi og helse, teknologi og ren teknologi.

Hva om engler i Australia?

The business angel markedet i Australia er vanskelig å kartlegge på grunn av mangel på lett tilgjengelige data., I henhold til OECD-den første business angel gruppen som er identifisert i Australia ble etablert i Melbourne på 1980-tallet. Dette klarte ikke å ta av på grunn av manglende interesse av næringslivet på den tiden.

i Løpet av 1990-tallet var det en rekke statlige og føderale regjeringen tiltak for å bidra til å fremme business angel nettverk. Dette inkluderte «Business Egenkapital Information Service», som tok sikte på å bidra til å målrette angel investorer med tilbud. Denne tjenesten opphørte å fungere i juni 1997., Productivity Commission (da kjent som Bransjen-Kommisjonen) hadde undersøkt virksomhet innledning service og konkluderte med at det ikke var behov for offentlige tilskudd for slike tjenester.

En rekke business angel programmer som var satt opp rundt Australia i det siste tiåret. Noen av disse ble tilrettelagt av statlige myndigheter og andre var til private initiativer. I 2006 den føderale Departement for Industri, Turisme og Ressurser bestilt en rapport med tittelen «Studie av Business Angel Markedet i Australia»., Denne rapporten kartlagt kjent business angel markedet, og foreslo at rundt to tredjedeler av engler som ikke var en del av en formell angel nettverk, og ikke ønsker å være.

Det anbefales også at det var et behov for bedre utdanning av entreprenører for å øke antallet «investering klar» muligheter. Med andre ord, det var ikke en mangel på finansiering som ble holdt tilbake gründer virksomhet, det var mangel på godt-ansett for å være forretningsmodeller av de entreprenører som søker finansiering., Rapporten anbefalte også forretnings-kurs for gründere, akademikere og studenter ved universitetet i prosessen av forretningsengler investerer.

Den mest synlige business angel network er den Australske Association of Angel Investorer Ltd (AAAI). Dette ble grunnlagt i 2007 som en ikke-for-profit selskap med det formål å gi en nasjon stemme og samlingspunkt for angel investor samfunnet. I henhold til AAAI, i 2010 business angels i Australia hadde investert rundt $1 milliarder kroner 5000 tidlig stadium i bedrifter, noe som skapte en estimert på 25 000 arbeidsplasser.,

En viktig sak for business angel investering er å få angel investorer til å samarbeide og delta i investeringen grupper og syndikater. Imidlertid, mange angel investorer er private om deres tilbud og få dem til å jobbe via slike formelle nettverk kan være vanskelig.

Totale business angel er en verdifull del av venture finansiering miljø. Deres evne til å bygge bro finansiering gap er en kritisk rolle. Videre, sin vilje til å investere lokalt, og i mange tilfeller mentor uerfarne entreprenører er et verdifullt bidrag., Denne «psykiske kapital» er ofte sett på som å være av så mye betydning som den finanskapital de gir.