En av de største utfordringene for mange investorer i løpet av det siste tiåret har vært persistens av svært lave renter, noe som gjør det vanskelig for investorer å generere egnet returer, med mindre de tar betydelig egenkapital eksponering, som kommer med ekstra volatilitet og risiko kapital.

Når G-Fondet ble grunnlagt i 1980, er det betalt over 8% per år i renter. Gjennomsnittlig over levetiden av fondet siden oppstart har vært ca 5%. Dette året, det er bare om 0.60%, gi eller ta noen basispunkter.,

G fondet renten bestemmes ut fra et vektet gjennomsnitt av middels og lang varighet Egne verdipapirer, og tett speiler den populære 10-års Treasury yield i praksis.

Dette diagrammet viser de siste seksti årene av renter på 10-års Treasury yield (blå linje), i forhold til den rådende offisielle inflasjonen (rød linje):

Som diagrammet viser, på 1980 -, 1990-tallet, og type i 2000-tallet, 10-års Treasury merknader betales en rente som var godt over den offisielle inflasjonen., Men i 2010 er tiåret, var det svært liten forskjell det meste av tiden mellom Egne pris-og inflasjonen. Statsobligasjoner ikke taper kjøpekraft, men de hadde ikke virkelig få mye heller.

I tillegg, inflasjon variere avhengig av livsstil. Generelt er prisene på de varene har gått ned, på grunn av teknologi og offshoring. For eksempel, en god TV i dag koster en brøkdel av hva det koster for ti år siden, til tross for å være overlegen., På den annen side, tjenester som helse og utdanning har steget dramatisk i løpet av de siste par tiår, på omtrent 5% per år eller mer.

På TS G Fondet beskrivelse side, de beskriver inflasjon risiko for G-Fond. Prinsippet og interesse for fondet er garantert av myndighetene i nominelle termer, men ikke nødvendigvis i kjøpekraft vilkår: «G-Fondet er underlagt muligheten for at investeringen din ikke vil vokse nok til å oppveie reduksjon i kjøpekraften som følge av prisvekst (inflasjon risiko).,»

The Federal Reserve styrer kortsiktige renter, og vanligvis lar markedet styre resten av varighet spekter av renter, inkludert alle de Treasury renter som G Fondet har eksponering mot. Imidlertid, i noen tilfeller, Federal Reserve kjøper Statsobligasjoner for å holde rentene lave., De gjorde dette kjent i 1940-årene for å finansiere World War II i lav avkastning, og de gjorde det i år i Mars og April 2020 når utlendinger brått solgt $300 milliarder verdt av Statsobligasjoner i løpet av de store periode på markedet volatilitet under pandemi-relaterte økonomiske avslutning.

siden den Gang 2019, og mer nylig i år, Federal Reserve tjenestemenn har vært diskutert yield-kurven caps, noe som betyr at Federal Reserve ville effektivt ut dollar for å kjøpe Statsobligasjoner som trengs, sammen med fremover veiledning og andre virkemidler, for å holde deres avkastning under en bestemt target rate.,

nylig, Matet tjenestemenn mye diskutert yield-kurven caps på deres juni 2020 møte, og møtereferater er tilgjengelig på deres hjemmeside.

En av de mest interessante avsnitt diskutert konkrete eksempler på rentekurven caps fra USAS historie, og fra rundt om i verden i dag:
«De andre ansatte briefing anmeldt yield caps eller mål (YCT) politikk som Federal Reserve fulgt under og etter andre Verdenskrig og at Bank of Japan og Reserve Bank of Australia er for tiden ansatt.,ree erfaringer illustrert forskjellige typer av YCT politikk: Under andre Verdenskrig, Federal Reserve avkortet avkastning over kurven for å holde Egne lånekostnader som er lav og stabil; siden 2016, Bank of Japan har målrettet 10-års rente for å fortsette å tilby overnatting, samtidig som du begrenser potensialet for en overdreven sammenslåing av rentekurven, og siden Mars 2020, Reserve Bank of Australia har målrettet mot de tre-års avkastning, et mål som er ment å forsterke bankens frem veiledning for sin politikk pris og til å påvirke finansiering priser på tvers av mye av den Australske økonomien., De ansatte bemerkes at disse tre opplevelsene foreslått som troverdig YCT politikk kan kontrollere statsrentene, passere gjennom til privat priser, og i fravær av avkjørsel hensyn, kan ikke kreve store sentralbanken kjøp av statsgjeld. Men de ansatte også pekt på potensialet for YCT politikk for å kreve at sentralbanken for å kjøpe svært betydelig mengder statsgjeld under visse omstendigheter—et potensial som ble realisert i USA, erfaring i 1940—og muligheten for at, under YCT politikk, pengepolitikken mål kan komme i konflikt med offentlig gjeld styring mål, noe som kan utgjøre en risiko for uavhengighet for sentralbanken.»

med andre ord, Federal Reserve ønsker å holde Egne inntekter ganske lav, og er å utforske noen av konsekvensene av å gjøre det. I forrige møte minutter, Matet tjenestemenn diskutert potensielt tildekking gir over hele varigheten spectrum of the Treasury market, som er hva de gjorde tilbake i 1940-årene.,

The Federal Reserve har et mål om 2% årlig inflasjon i økonomien over tid, noe som betyr at prisene i gjennomsnitt som de måler dem ville gå opp med 2% per år hvis oppnådd. En annen måte å beskrive det på er at verdien av dollaren synker i forhold til levekostnadene med 2% per år basert på deres target rate, som flere og flere dollar blir opprettet.

Når Fed implementert yield-kurven caps i 1940-årene, var det ikke en spesielt morsom tid til å være en innehaver av U.S. Treasury verdipapirer., Inflasjon svingt betydelig gjennom perioden, noen ganger raskt å nå tosifret nivå, mens Fed holdt den 10-årige pris festes på 2,5% eller lavere ved hjelp av deres balanse til å kjøpe Statsobligasjoner som trengs. Resultatet var at 10-års avkastning var i gjennomsnitt lavere enn inflasjonen for tiåret.

For eksempel, noen som har investert $10 000 i Statsobligasjoner ved utgangen av 1941 vokste sine penger til $12,694 ved utgangen av 1952, 11 år senere., Men den gjennomsnittlige inflasjonen var høy, og inflasjonen justert for kjøpekraft av at pengene ville bare være verdt $6,754 i form av «1941 dollar». Med andre ord, over 32% av den opprinnelige kjøper strømmen ble borte, så gir ikke klarte å holde tritt med bred prisstigningen.

Med data som går tilbake til 1928, var det bare to tiår med dypt negative inflasjonen justert for Egne returnerer: 1940-tallet og 1970-tallet. Andre tiår varierte fra anstendig til gode for Statsobligasjoner.,

Dessverre, noen av vilkårene for 2020 er tiåret er ser ut til å være potensielt dårlig for Statsobligasjoner, inkludert nær null avkastning og potensialet for yield-kurven caps. Det som er utfordrende er det faktum at hvis dette er tilfelle, ville det trolig være subtil. Statsobligasjoner vil selvfølgelig opprettholde sin nominell kroneverdi, men spørsmålet er, vil at veksten i gjennomsnitt under inflasjonen for tiåret?,

18,000 TSP Millionærer Lagt til Siden Mars Bunnen

Høy Lager Verdivurdering Ansikt Stigende COVID-19 Tilfeller

Kostbare Misforståelser Om TSP –

– >