effecten met Hypothecair onderpand (MBS) zijn groepen woninghypotheken die door de emitterende banken worden verkocht en vervolgens samen worden verpakt in “pools” en als één effect worden verkocht. Dit proces staat bekend als securitisatie.

wanneer huiseigenaren de rente en de hoofdsom betalen, gaan die kasstromen via de MBS en door naar obligatiehouders (minus een vergoeding voor de entiteit die de hypotheken opricht). Effecten met hypothecair onderpand bieden over het algemeen hogere rendementen dan de VS., Treasuries, maar ze dragen ook herbeleggingsrisico ‘s, vooruitbetalingsrisico’ s en het risico van negatieve convexiteit.

effecten met Hypothecair onderpand vooruitbetalingsrisico

Het unieke aspect van effecten met hypothecair onderpand (MBS) is het element van het vooruitbetalingsrisico. Dit is het risico dat beleggers nemen wanneer hypotheken besluiten om de hoofdsom te betalen op hun hypotheken voor op schema. Het resultaat, voor beleggers in MBSs, is een vervroegd rendement van de hoofdsom of een vermindering van de rente-inkomsten als de hypotheekhouder grotere betalingen doet om de hypotheek sneller af te betalen.,

Dit betekent dat de hoofdwaarde van het onderliggende effect in de loop van de tijd krimpt, wat op zijn beurt leidt tot een geleidelijke daling van de rentebaten. Het vooruitbetalingsrisico is meestal het hoogst wanneer de rente daalt, omdat dit huiseigenaren ertoe brengt hun hypotheken te herfinancieren.,

rente en gemiddelde levensduur van MBSs

vervroegde aflossingen verminderen de hypotheekwaarde voor beleggers, niet alleen omdat de rentebaten op de belegging worden verminderd, maar de belegger wordt dan gedwongen om tegen lagere rente te herbeleggen wanneer de hypotheek wordt afgelost.

De gemiddelde levensduur van een MBS daalt sneller wanneer de rente daalt (aangezien huiseigenaren meer herfinancieren wanneer de rente daalt), en het daalt langzamer wanneer de rente stijgt (hogere rentetarieven verminderen over het algemeen het bedrag van de herfinancieringsacties)., Dit kan leiden tot onzekere kasstromen uit individuele MBSs ‘ s, evenals de neiging tot negatieve convexiteit.

negatieve convexiteit

hypotheken werken vergelijkbaar met obligaties in die zin dat wanneer de rente stijgt, de prijzen dalen. De prijzen van door hypotheek gedekte effecten stijgen echter in een dalend tempo wanneer de obligatierente daalt; hun prijzen dalen op hun beurt in een stijgend tempo wanneer de rente stijgt. Dit staat bekend als negatieve convexiteit en is een van de redenen waarom MBSs hogere opbrengsten bieden dan Amerikaanse Treasuries.,

kortom, beleggers verwachten meer betaald te worden om deze extra onzekerheid op zich te nemen. Opgemerkt dient te worden dat effecten met hypothecair onderpand meestal hun beste relatieve prestaties genereren wanneer de geldende tarieven stabiel zijn.,

agentschap Versus niet-agentschap MBS

Hypotheekpools kunnen worden gecreëerd door particuliere entiteiten (in de meeste gevallen) of door de drie quasi-overheidsinstellingen die MBS ‘ s uitgeven: Government National Mortgage Association (bekend als GNMA of Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA of Fannie Mae), en Federal Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac).

de meest beknopte uitleg van de verschillen tussen de drie komt van de U. S. Securities and Exchange Commission (SEC):

“Ginnie Mae, gesteund door het volledige geloof en krediet van de U. S., overheid, garandeert dat beleggers tijdig betalingen ontvangen. Fannie Mae en Freddie Mac verstrekken ook bepaalde garanties en, terwijl niet gesteund door het volledige geloof en krediet van de regering van de V. S., hebben speciale bevoegdheid om van de schatkist van de V. S. te lenen. Sommige particuliere instellingen, zoals Makelaarskantoren, banken en woningbouwers, securitiseren ook hypotheken, bekend als “private-label” hypothecaire effecten.”

MBSs ondersteund door Ginnie Mae lopen geen risico op wanbetaling, maar er is een kleine mate van wanbetalingsrisico voor een obligatie uitgegeven door Fannie Mae en Freddie Mac., Toch hebben Freddie en Fannie ‘ s obligaties een sterker element van steun dan ze lijken te zijn, aangezien beide werden overgenomen door de federale overheid in de nasleep van de financiële crisis van 2008.

hoe te beleggen in een MBS

beleggers kunnen individuele effecten met hypothecair onderpand kopen via een makelaar, maar deze optie is beperkt tot degenen met de tijd en de verfijning om hun eigen fundamenteel onderzoek te verrichten naar de gemiddelde leeftijd, geografische locatie en kredietprofiel van de onderliggende hypotheken.,

De meeste beleggers die een breed opgezet beleggingsfonds of een beursgenoteerd fonds bezitten, hebben enige blootstelling aan deze sector omdat het zo ‘ n groot deel van de markt uitmaakt—daarom is het een sector die sterk vertegenwoordigd is in gediversifieerde fondsen. Beleggers kunnen ook kiezen voor fondsen die uitsluitend zijn gewijd aan MBSs.,cked Effecten etf ’s (VMBS)