un raport recent al Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) privind finanțarea firmelor cu creștere ridicată evidențiază rolul important jucat de investitorii înger sau de investitorii îngeri de afaceri. Termenul „business angel” se crede că își are originile în scena muzicală de pe Broadway din New York. Producătorii care doreau să lanseze un nou spectacol vor primi finanțare de investiții de la patronii bogați „din oraș” ai teatrului, care vor veni „în jos” ca îngerii să investească în aceste asocieri riscante.,

Azi, business angels sunt o sursă majoră de finanțare de capital de risc, care vă ajută pentru a umple un gol care se află între start-up și semințe etapă de capital (de exemplu, de obicei mai puțin de 25.000 de dolari), și punctul de la care formal fondurile de capital de risc va avea un interes (de exemplu, de obicei de peste $3 milioane la 5 milioane de dolari). Acest lucru este prezentat în diagrama următoare.

un Alt raport al OCDE, publicat în acest an, în noile tendințe în finanțarea întreprinderilor mici și mijlocii (Imm-uri) și asociații antreprenoriale a constatat că Criza Financiară Globală (GFC) a avut un impact grav. Ratele falimentului au crescut semnificativ și a existat o contracție severă a disponibilității finanțării bancare. În timp ce întreprinderile mari au reușit să obțină finanțare prin mijloace precum piețele de obligațiuni, majoritatea IMM-urilor au fost limitate la bănci., În unele țări, cum ar fi Ungaria, Coreea de Sud și Portugalia, IMM-urile au reprezentat între 60% și 81% din totalul portofoliilor de credite pentru întreprinderi ale băncilor.acest raport a remarcat, de asemenea, o” scădere accentuată ” a creșterii finanțării cu capital de risc în perioada 2008-2010, cu mult sub perioada anterioară GFC. Într-un articol anterior am menționat că fondurile cu capital de risc nu a executat foarte bine de la vârfuri a ajuns la sfârșitul anilor 1990, cu „Dot.com” boom-ul., Cu toate acestea, OCDE observă că, deși investitorii providențiali sunt potențial importanți, există foarte puține date disponibile cu privire la aceștia. Acest lucru se datorează în parte naturii informale a practicii lor de investiții și, de asemenea, pentru că tind să prefere să-și păstreze activitățile de investiții private.deci, cine și ce sunt îngerii de afaceri?

cercetarea în business angels este relativ redusă. Definiția „business angel” rămâne neclară, termenii „business angel”, „investitor informal” și „capital de risc informal” fiind folosiți în mod interschimbabil., Într-o lucrare interesantă despre business angels publicată în revista „schimbare strategică” în 2009, Veland Ramadani notează că companii precum Bell Telephone, Ford Motor Corporation, Apple Computers, Body Shop și Amazon au avut finanțare pentru business angel în primii ani.profilul tipic al unui business angel este un bărbat de vârstă mijlocie, cu o educație peste medie și o carieră profesională sau de afaceri. Majoritatea au experiență fie în conducerea propriilor companii, fie în gestionarea afacerilor și organizațiilor. De asemenea, au o valoare netă personală ridicată.,în Regatul Unit, s-a constatat că business angels investește în medie 10.000 de lire sterline pe tranzacție și dețin un portofoliu de aproximativ două până la cinci investiții. Cercetările efectuate în Australia sugerează un profil similar. Media Australian business angel este un bărbat de vârstă mijlocie, cu o valoare netă personală de aproximativ 2 milioane de dolari și un venit anual de peste 180.000 de dolari. Ei investesc o medie de $200,000 în noi întreprinderi de afaceri și dețin în jur de 10% până la 14% din capital în aceste întreprinderi.,printre caracteristicile care disting îngerii de afaceri de investitorii cu capital de risc mai formal se numără natura personală a investițiilor lor. Business angels își investesc banii proprii și, prin urmare, își asumă riscuri personale mai semnificative cu investițiile lor decât managerii fondurilor de capital de risc. De asemenea, tind să investească aproape de casă, majoritatea investind în asociații care se află în comunitatea lor locală, de obicei la o distanță de 1 până la 2 ore de timp de conducere de la casa lor.,îngerii de afaceri preferă, de asemenea, să investească în întreprinderi private care nu au fost cotate public pe piața bursieră. Natura cu risc ridicat a investițiilor lor este plină de eșec potențial și, de obicei, sunt dornici să păstreze orice activități de investiții private. În general, aceștia investesc în jur de 5% până la 15% din activele lor în noi întreprinderi și caută rate de rentabilitate cuprinse între 20% și 30% din investițiile lor.ce spune cercetarea despre business angels?,

Un studiu de Cheryl Mitteness, Richard Sudek și Melissa Cardon, publicat în acest an în „Jurnalul de Afaceri Aventura”, sugerează că îngerii de afaceri se bazează pe caracteristicile de personalitate ale antreprenor atunci când iau decizii de investiții. Antreprenorii care manifestă un nivel ridicat de pasiune pentru afacerea lor pot beneficia de un tratament mai favorabil din partea business angels., Cu toate acestea, studiul sugerează, de asemenea, că diferențele pot fi găsite în funcție de faptul dacă Îngerul de afaceri este mai în vârstă sau mai tânăr (persoanele în vârstă au mai multe șanse să vadă pasiunea în mod favorabil) și de nivelul lor de capacitate creativă sau intelectuală.

studiul lor sugerează că antreprenorii care doresc să impresioneze un investitor de business angel ar trebui să-și facă temele pe oamenii pe care speră să-i facă pentru capital. De asemenea, ar trebui să încerce să injecteze un sentiment de pasiune în prezentările lor și să caute indicii de la investitori care sugerează că răspund favorabil.,într-un alt studiu realizat de Andrew Maxwell, Scott Jeffrey și Moren Levesque, publicat în „Journal of Business Venturing” în 2011, s-a constatat că îngerii de afaceri iau decizii de investiții pe baza unui set de euristică. Acestea tind să elimine propunerile bazate pe opt criterii generale. Primele patru dintre acestea includ disponibilitatea pieței de a adopta, statutul dezvoltării noului produs, cât de protejată este proprietatea intelectuală și cât de probabil vor fi clienții să se angajeze., Al doilea patru factori sunt calea spre piață pentru modelul de afaceri, potențialul pieței de creștere, experiența relevantă a echipei de management în cadrul întreprinderii și soliditatea modelării financiare.un studiu anterior din Journal of Business Venturing publicat în 2002 de Colin Mason și Richard Harrison sugerează că majoritatea business angels-urilor își păstrează investițiile timp de aproximativ 4 ani. În general, ei încearcă să iasă din tranzacțiile lor prin vânzări comerciale, nu prin IPO., După cum sa menționat mai sus, ei selectează oferte pentru investiții mai mult ca un proces de a evita luarea deciziilor proaste decât încercarea de a alege câștigătorii. În comparație cu managerii formali de fonduri de capital de risc, îngerii de afaceri fac mai puține investiții care pierd bani, dar adesea fac o proporție semnificativ mai mare de investiții care fie sunt rentabile, fie generează doar randamente modeste.

câtă valoare oferă Business angels?deși cantitatea de cercetare disponibile pe Business angels este limitat au existat unele studii recente publicate., O lucrare de Stephanie Macht și John Robinson, publicat în „Jurnalul Internațional de Comportamentul Antreprenorial & Cercetare”, în 2009, a examinat ce beneficii business angels condiția lor societățile în care au investit.acest studiu a constatat că acestea au fost, în general, utile în depășirea lacunelor de finanțare pentru firmele mici cu creștere rapidă. De asemenea, au asistat conducerea unor astfel de firme cu cunoștințe și experiență, oferind timp în Consiliul firmei., În plus, acești îngeri au fost utili în capacitatea lor de a ajuta la lărgirea gamei de contacte și rețele de care firma avea nevoie pentru a asigura capital suplimentar și finanțare ulterioară.conform revizuirii OCDE a rolului jucat de business angels, o contribuție majoră este capacitatea lor de a reduce decalajul dintre capitalul inițial și investițiile ulterioare. Dacă își fac bine treaba, business angel poate ajuta o firmă nou-născută să-și construiască bilanțul, competențele manageriale și rețelele strategice.,

estimarea valorii Business angels este dificilă din cauza lipsei de date fiabile. Cu toate acestea, după cum se arată în figura de mai jos, dimensiunea totală a „pieței” de investiții business angel este destul de mare. Aceste date provin din OCDE și arată piața „vizibilă” a îngerilor și piața totală estimată a îngerilor în 2009. Aceste cifre sunt pentru Statele Unite, Europa, Marea Britanie și Canada. Este clar că, chiar dacă numai partea „vizibilă” a pieței este acceptată ca fiind fiabilă, contribuția totală a angels la finanțarea întreprinderilor în stadiu incipient este semnificativă.,

de asemenea, este demn de remarcat faptul că îngerii de afaceri au fost deosebit de activ în finanțarea unele dintre cele mai riscante noua tehnologie ventures. Domeniile cheie includ tehnologiile informației și comunicațiilor (TIC), biotehnologia și tehnologiile de sănătate și tehnologiile curate.

cum rămâne cu îngerii din Australia?piața business angel din Australia este dificil de cartografiat din cauza lipsei de date disponibile., Potrivit OCDE primul business angel grup identificate în Australia a fost înființată în Melbourne în anii 1980. Acest lucru nu a reușit să decoleze din cauza lipsei de interes a comunității de afaceri la timp.

în anii 1990 au existat o serie de inițiative guvernamentale de stat și federale pentru a ajuta la promovarea rețelelor de îngeri de afaceri. Aceasta a inclus „Business Equity Information Service”, care a avut ca scop să ajute investitorii înger să se potrivească cu tranzacțiile. Acest serviciu a încetat să funcționeze în iunie 1997., Comisia pentru productivitate (pe atunci cunoscută sub numele de Comisia pentru industrie) a investigat serviciul de introducere a întreprinderilor și a concluzionat că nu este nevoie de subvenții publice pentru astfel de servicii.un număr de programe business angel au fost înființate în Australia în ultimul deceniu. Unele dintre acestea au fost facilitate de guvernele de stat, iar altele au fost inițiative private. În 2006, Departamentul federal al industriei, turismului și resurselor a comandat un raport intitulat „Studiul pieței Business Angel în Australia”., Acest raport a examinat piața cunoscută a îngerilor de afaceri și a sugerat că aproximativ două treimi dintre îngeri nu făceau parte din nicio rețea formală de îngeri și nu doreau să fie.de asemenea, a recomandat necesitatea unei educații mai bune a antreprenorilor pentru a crește numărul de oportunități „pregătite pentru investiții”. Cu alte cuvinte, NU Lipsa de finanțare a fost cea care a împiedicat întreprinderile antreprenoriale, ci lipsa unor modele de afaceri bine luate în considerare de către acei antreprenori care caută finanțare., Raportul a recomandat, de asemenea, cursuri de educație în afaceri pentru antreprenori, cadre universitare și studenți în procesul de investiție a business angel.cel mai vizibil Business angel network este Australian Association of Angel Investors Ltd (AAAI). Aceasta a fost fondată în 2007 ca o companie non-profit, cu scopul de a oferi o voce națională și un punct focal pentru comunitatea investitorilor angel. Potrivit AAAI, în 2010 business angels din Australia au investit aproximativ 1 miliard de dolari în 5,000 de afaceri în stadiu incipient, ceea ce a creat aproximativ 25,000 de locuri de muncă.,

o problemă cheie pentru business angel investment este de a-i determina pe investitorii angel să lucreze în colaborare și să se alăture grupurilor de investiții și sindicatelor. Cu toate acestea, mulți investitori angel sunt privați în legătură cu tranzacțiile lor, iar obținerea acestora să lucreze prin astfel de rețele formale poate fi dificilă.în general, business angel este o parte valoroasă a mediului de finanțare a riscurilor. Capacitatea lor de a acoperi deficitul de finanțare este un rol esențial. În plus, dorința lor de a investi la nivel local și, în multe cazuri, mentorul antreprenorilor novici este o contribuție valoroasă., Acest „capital psihic” este adesea privit ca fiind la fel de important ca și capitalul financiar pe care îl oferă.