am făcut un post în urmă cu două săptămâni în care am explicat că viziunea populară a inflației (în care este cauzată de creșterea banilor) depinde critic de ipotezele care nu dețin în lumea reală. Bani vine în existență atunci când cineva adaugă la portofoliul ei de active. Acest lucru se întâmplă fie atunci când împrumută bani (care creează numerar nou din rezerve), fie vinde valori mobiliare către Rezerva Federală (care injectează numerar nou în sistem)., Niciunul dintre aceste scenarii nu permite băncii centrale să crească oferta de bani dincolo de cerere, povestea spusă de cei din creșterea banilor ==> tabăra inflației. În schimb, inflația se întâmplă mai întâi. Acest lucru înseamnă că agenții au nevoie de mai mulți bani pentru tranzacții, determinându-i să împrumute mai mult sau să vândă titluri de stat către Fed. Astfel, creșterea banilor însoțește inflația, dar nu o provoacă. Postul original poate fi găsit aici:

creșterea banilor nu provoacă inflație!,ceea ce nu am răspuns acolo (cu excepția unui scurt exemplu) a fost ceea ce procesele economice au fost de fapt responsabile pentru creșterea inițială a nivelului prețurilor. Voi umple golul de aici.inflația este pur și simplu o creștere a prețului mediu al bunurilor și serviciilor în macroeconomie. Ce bunuri și servicii depind de măsura pe care o examinăm. Inflația prețurilor de consum este cea de obicei în știri și este nevoie de o medie ponderată a diferitelor articole achiziționate de gospodăria tipică (lista fiind determinată prin sondaj și apoi actualizată periodic)., Media poate crește în timp ce unele prețuri au scăzut de fapt și cât de mult reflectă situația dvs. personală este o funcție a cât de strâns coșul de bunuri și servicii din index se potrivește cu modelele dvs. de cumpărare. Dar, concluzia este că spunem că inflația a avut loc atunci când prețul mediu al acestor bunuri și servicii a crescut.acest lucru nu se întâmplă prin magie. Este nevoie de cineva, undeva făcând o alegere conștientă de a percepe mai mult pentru binele sau serviciul pe care îl vând., Creșterea inițială nu trebuie să fie în ceva care este măsurat direct de indicele prețurilor de consum. Nici o gospodărie în cartierul meu, de exemplu, cumpără butoaie de petrol; și totuși, atunci când acestea devin mai scumpe, care trimite o unda de-a lungul tuturor produselor conexe. În cele din urmă, prețurile de consum sari, de asemenea.desigur, că cineva, undeva care ridică prețul lor trebuie să fie, de asemenea, în măsură să-l stick., Aș putea să intru în biroul Cancelarului aici la TCU și să cer ca salariul meu să fie dublat, dar probabil că nu va realiza o mulțime (în afară de a-mi oferi șansa de a-mi actualiza vita în timp ce îmi curăț biroul). Alți factori trebuie să intre în joc. Multe circumstanțe pot provoca inflație. Mă voi concentra pe patru.

cauzele inflației: puterea de piață

În primul rând, agentul economic ar putea avea puterea de piață. Aceasta înseamnă că au capacitatea de a evita (cel puțin într-o oarecare măsură) presiunile concurențiale. Acesta din urmă forțează firmele să-i mulțumească pe consumatori., Adam Smith a scris în 1776 că nu putem avea încredere în întreprinzătorii de afaceri să aibă grijă de nimeni, ci de ei înșiși, așa că trebuie să-i încătușăm. Dar nu cu piețele, în sine, cu concurența, iar cele două nu merg întotdeauna mână în mână. Cartelul petrolier OPEC din anii 1970 și 1980 este un exemplu clasic de putere de marcare. Dacă ar fi existat alte surse viabile de ceea ce au vândut, nu ar fi putut restricționa oferta și ar fi determinat creșterea prețurilor, deoarece concurența nu le-ar fi permis să facă acest lucru. Am fi cumpărat doar ulei (sau un înlocuitor apropiat) de la altcineva., Până la sfârșitul anului 1973, aceștia nu aveau voința politică de a stabili cote stricte între diferiții exportatori. Dar, odată ce motivația a fost asigurată de implicarea SUA în războiul Yom Kippur, au luat o decizie conștientă de a crește prețurile prin reducerea ofertei. Și pentru că au reușit să evite concurența, a funcționat! Chiar dacă gospodăriile nu cumpără butoaie de petrol, aceasta a provocat o inflație teribilă., A dus la creșterea prețurilor la tot ce folosea petrol sau produse pe bază de petrol, a crescut prețul gazelor și, prin urmare, la tot ce trebuia transportat și a provocat inflație în alte surse de energie pe măsură ce utilizatorii s-au mutat la aceste produse. Puterea pieței–nu creșterea banilor-a cauzat această inflație. Oferta de bani a crescut doar ca urmare a faptului că firmele și consumatorii au luat împrumuturi mai mari și au vândut active în numerar. Rezerva Federală a acționat așa cum ar fi trebuit să facă în aceste condiții, acceptând această cerere crescută.,

(rețineți că a avea putere de piață nu dă carte blanche la creșterea prețurilor. Chiar și monopolistii pot percepe atât de mult înainte ca consumatorii să nu mai cumpere produsele lor. Cu toate acestea, ei au stimulentul și capacitatea de a se angaja în încercări periodice de a capta mai multe venituri pentru ei înșiși. Nu voi intra în specificul când și cum fac acest lucru aici, dar acest fenomen este discutat în detaliu în studiul clasic al lui Alfred Eichner despre microeconomie, Megacorp și oligopol: Micro Foundations of Macro Dynamics, Cambridge U Press, 1976., Crezut că este un pic datat, lecțiile de bază se aplică în continuare.impactul inflației din anii 1970 și 1980 a fost cu greu egal, iar acest lucru este întotdeauna cazul. Amintiți-vă că atunci când plătiți mai mult pentru ceva, persoana din cealaltă parte a registrului primește și mai mult. Aceasta depinde de modele individuale de cumpărare și în special în cazul în care veți câștiga salariul. Odată cu inflația OPEC, cei din industria petrolieră, în timp ce se confruntă cu aceleași prețuri în creștere la pompa de gaz, magazin alimentar etc.,, ca toți ceilalți, au fost de fapt mai bine decât au fost înainte, deoarece salariile și profiturile lor au crescut la o rată mai mare. Acest lucru a fost valabil mai ales pentru cei din țările OPEC care au controlat aprovizionarea cu petrol. Procesul de inflație a redistribuit veniturile către ei–acesta a fost întregul punct, nu-i așa? Acest fapt este extrem de important de înțeles. Inflația nu afectează niciodată pe toată lumea în mod egal., Schimbă puterea de cumpărare de la un grup la altul (chiar dacă câștigătorii se pot plânge în continuare, deoarece se consideră răniți de creșterile generale ale prețurilor–ceea ce nu înțeleg este rolul lor în provocarea acestuia din urmă!). De fapt, însăși încercarea de a capta mai multe venituri se află în centrul procesului inflaționist în aceste condiții. Creșterea ofertei de bani nu a determinat creșterea prețurilor, a făcut-o încercarea OPEC de a obține o cotă de venit mai mare., Nici o cantitate de control al masei monetare nu avea să elimine impactul final al creșterii prețurilor petrolului: redistribuirea veniturilor către acele țări și industria petrolieră.ca o foarte rapid deoparte, merită subliniat faptul că doar pentru că piața a creat un anumit preț, salariu, rata de profit, sau venituri nu înseamnă că este într-un fel în mod obiectiv „echitabil.”Aceste numere cuantifică doar valorile noastre sociale existente. Există, desigur, mai multe forțe pur economice la locul de muncă, de asemenea. Aurul este mai valoros decât argintul, deoarece este mai puțin., Dar putem justifica cu adevărat salariile și veniturile obținute de afro-americani în anii 1950 ca fiind rezonabile din punct de vedere economic, pur și simplu o funcție a productivității lor? Faptul este că un sistem de piață liberă într-o societate rasistă reflectă și consolidează valorile rasiste. Piețele sunt oameni, iar preferințele acelor oameni, bune sau rele, ajung în prețurile pe care le vedem. Ideea mea aici este că pot exista momente când am prefera, ca națiune, să modificăm rezultatele create de presiunile concurențiale., Desegregarea a interferat cu mecanismul pieței și cu forțele concurenței, la fel ca și mișcările menite să creeze locuri de muncă mai sigure. În plus, plata afro-americanilor mai mult și reducerea șanselor de leziuni la locul de muncă au provocat inflație (deoarece au crescut costurile) și au redistribuit veniturile. A fost justificat sau nu? Din păcate, acestea nu sunt întrebări simple.un alt mijloc prin care inflația poate avea loc este o creștere a cererii în raport cu oferta. Spuneți că există o creștere a cererii de locuințe în timpul unei expansiuni economice., Blocajele pot apărea în anumite materiale de construcții, cum ar fi cherestea. Contractorii licitează aceste prețuri în încercarea de a asigura materialele de care au nevoie; aceste creșteri de prețuri se înmulțesc apoi prin economie. Firmele și consumatorii doresc din nou o ofertă de bani mai mare pentru a putea funcționa, pe care Fed probabil o găzduiește. Producătorii de cherestea și cărămizi pot experimenta, de asemenea, o creștere a veniturilor lor ca parte a acestui proces–și de ce nu ar trebui? Acesta este modul în care un sistem de piață ar trebui să funcționeze., Cei care vând bunuri și servicii cu cea mai mare cerere ar trebui să-și vadă profiturile și salariile crescând, chiar dacă, prin definiție, acest lucru va provoca aproape sigur inflație. Acest lucru îi atrage pe alții să vândă aceleași bunuri și servicii, în timp ce unii consumatori caută înlocuitori. Aceasta este cea mai mare forță a unui sistem de piață, este flexibilitatea în fața schimbărilor neprevăzute.cauzele inflației: Boom-ul pieței activelor al treilea și foarte relevant astăzi, inflația poate fi injectată de pe piața activelor., Legătura dintre prețurile bunurilor și serviciilor și cele ale activelor financiare este slabă. Uneori nu există practic deloc. Martor anii 1990, cu o creștere masivă a prețurilor acțiunilor, dar foarte puțină mișcare în indicele prețurilor de consum. Cu toate acestea, pot exista linii de cauzalitate, în special prin contracte futures pe mărfuri. Am scris deja despre acest lucru pe larg în contextul prețurilor gazelor:

De ce plătiți atât de mult pentru gaz

esența celor de mai sus este aceasta., Atunci când banii speculativi cresc prețul unui viitor al mărfurilor, acest lucru creează un stimulent pentru cei care vând efectiv marfa să rețină oferta astăzi în favoarea viitorului (când prețurile vor fi probabil mai mari). Prețul spot în creștere convinge apoi speculatorul că pariul ei a fost corect și își mărește poziția. Acest lucru poate conduce la prețuri futures și mai mari și așa mai departe. Astfel, un preț de bunuri este determinată de prețul unui activ financiar., Câștigătorii aici sunt 1) cei ale căror portofolii includ acele active (desigur, își pot realiza câștigul doar prin vânzare)și 2) producătorii mărfurilor în cauză. Acești producători poartă adesea vina pentru aceste inflații, dar ei nu sunt de fapt sursa. Ca de obicei cu inflația, aceasta duce la o creștere a ofertei de bani, deoarece agenții iau împrumuturi și vând titluri de stat. Calea de a opri această inflație nu este prin blocarea creșterii monetare, ci prin controlul legăturii dintre piața activelor și prețul mărfurilor.,

cauzele inflației: șocul de alimentare

ultimul este un șoc de alimentare. Dacă o furtună face ravagii prin Golful Mexic, scoțând dericks de petrol și rafinării de-a lungul drumului, acest lucru ar putea crește prețul petrolului și gazului. Așa cum ar trebui, pentru acest lucru creează stimulente pentru a construi mai multe derricks și rafinării și pentru consumatori să găsească surse alternative de energie. Din nou, asta ar trebui să facă capitalismul. În ceea ce privește cine câștigă cu acest tip de inflație, este evident mai complex, deoarece depinde de ale căror derricks au fost distruse și cine ajunge să construiască altele noi., În orice caz, și acest lucru poate duce la o creștere a ofertei de bani și nu există niciun motiv logic pentru ca Fed să blocheze acest lucru.aceasta nu este o listă all inclusive, dar aș crede că acoperă marea majoritate a ceea ce am experimentat de la sfârșitul celui de-al doilea război mondial (astăzi, suntem cei mai amenințați de legătura dintre piețele financiare și mărfuri). Concluzia este că există o serie de procese care pot crea inflație, dintre care nici unul nu începe cu, „oferta de bani crește.,”Cineva ia o decizie conștientă de a ridica un preț sau un salariu și trebuie să poată face acest stick. Deoarece fiecare preț mai mare pe care îl plătiți înseamnă că cineva obține mai multe venituri, inflația determină o redistribuire a veniturilor. Uneori face acest lucru într-un mod pe care l-am susține și alteori nu. Dar, în orice caz, provoacă o creștere a cererii de bani pe care Fed-ul o va acomoda aproape sigur-și pe bună dreptate, pentru că refuzul de a face acest lucru servește aproape întotdeauna la pedepsirea celor care se află deja în cea mai slabă poziție.,

mă tem că această perspectivă mai realistă nu oferă o regulă frumoasă și simplă ca în creșterea banilor = = > tabăra inflației. Acestea fiind spuse, nici ei, deoarece nu așa funcționează lumea cu adevărat! În realitate, politica monetară nu provoacă inflație și nu este bine plasată pentru ao opri. Ceea ce face este foarte puternic și afectează în mod direct ratele dobânzilor. Dar prețurile sunt determinate în altă parte a sistemului.