valoarea contabilă vs. valoarea de piață: ce'S diferența?
valoarea contabilă vs. valoarea de piață: o prezentare generală
determinarea valorii contabile a unei companii este mai dificilă decât găsirea valorii sale de piață, dar poate fi, de asemenea, mult mai plină de satisfacții. Mulți investitori celebri, inclusiv miliardarul Warren Buffett, și-au construit averile parțial prin cumpărarea de acțiuni cu evaluări de piață sub evaluările lor de carte. Valoarea de piață depinde de ceea ce oamenii sunt dispuși să plătească pentru stocul unei companii., Valoarea contabilă este similară cu valoarea activului net al unei firme, care sare mult mai puțin decât prețurile acțiunilor. Învățarea modului de utilizare a formulei valorii contabile oferă investitorilor o cale mai stabilă spre atingerea obiectivelor financiare.
Takeaways Cheie
- valoarea contabilă este valoarea netă a unei firme active găsit în bilanțul său, și este aproximativ egală cu suma totală toți acționarii ar obține dacă au lichidat compania.,
- valoarea de piață este valoarea companiei bazată pe valoarea totală a acțiunilor sale restante pe piață, care este capitalizarea sa de piață.
- valoarea de piață tinde să fie mai mare decât valoarea contabilă a unei companii, deoarece valoarea de piață captează profitabilitatea, intangibilele și perspectivele de creștere viitoare.
- valoarea contabilă pe acțiune este o modalitate de a măsura valoarea netă a activului pe care investitorii o obțin atunci când cumpără o acțiune.
- raportul preț-carte (P/B) este o modalitate populară de a compara valorile de carte și de piață, iar un raport mai mic poate indica o afacere mai bună.,
valoarea contabilă
valoarea contabilă înseamnă literalmente valoarea unei afaceri conform cărților sau conturilor sale, așa cum se reflectă în situațiile sale financiare. Teoretic, este ceea ce investitorii ar obține dacă ar vinde toate activele companiei și și-ar plăti toate datoriile și obligațiile. Prin urmare, valoarea contabilă este aproximativ egală cu suma pe care acționarii ar primi-o dacă ar decide să lichideze compania.,
înțelegerea valorii contabile
Formula valorii contabile
matematic, valoarea contabilă este diferența dintre activele totale ale unei companii și pasivele totale.valoarea contabilă a unei companii = total active−Total pasive\text{valoarea contabilă a unei companii}=\text{total active} – \text{Total pasive}valoarea contabilă a unei companii = total active−Total pasive
Să presupunem că XYZ Company are active totale de 100 milioane USD și pasive totale de 80 milioane USD., Apoi, evaluarea cărții companiei este de 20 de milioane de dolari. Dacă societatea și-ar vinde activele și și-ar plăti datoriile, valoarea netă a afacerii ar fi de 20 de milioane de dolari.activele totale acoperă toate tipurile de active financiare, inclusiv numerar, investiții pe termen scurt și conturi de primit. Activele fizice, cum ar fi inventarul, proprietatea, instalația și echipamentul, fac, de asemenea, parte din activele totale. Activele necorporale, inclusiv numele de marcă și proprietatea intelectuală, pot face parte din totalul activelor dacă apar în situațiile financiare., Datoriile totale includ elemente cum ar fi obligațiile datoriei, conturile de plătit și impozitele amânate.
Exemple de valori contabile
derivarea valorii contabile a unei companii devine mai ușoară atunci când știți unde să căutați. Companiile își raportează activele totale și pasivele totale în bilanțurile lor trimestrial și anual. În plus, este disponibil și ca capitaluri proprii ale acționarilor în bilanț.investitorii pot găsi informațiile financiare ale unei companii în rapoartele trimestriale și anuale pe pagina sa de relații cu investitorii., Cu toate acestea, este adesea mai ușor să obțineți informațiile accesând un ticker, cum ar fi AAPL, și derulând în jos la secțiunea date fundamentale.luați în considerare bilanțul gigantului tehnologic Microsoft Corp. (MSFT) pentru anul fiscal care se încheie în iunie 2020. A raportat active totale de aproximativ 301 miliarde de dolari și datorii totale de aproximativ 183 miliarde de dolari. Aceasta duce la o evaluare a cărții de 118 miliarde de dolari (301 miliarde de dolari – 183 miliarde de dolari). 118 miliarde de dolari reprezintă aceeași cifră raportată ca și capitalul total al acționarilor.,rețineți că, dacă compania are o componentă de interes minoritar, valoarea corectă este mai mică. Interesul minoritar este proprietatea a mai puțin de 50% din capitalul unei filiale de către un investitor sau o altă companie decât societatea-mamă.
Mega retailer Walmart Inc. (WMT) oferă un exemplu de interes minoritar. Acesta avea active totale de aproximativ $236.50 miliarde de euro și datorii totale de aproximativ $154.94 miliarde de euro pentru anul fiscal care se încheie în ianuarie 2020. Asta i-a oferit lui Walmart o valoare netă de aproximativ 81, 55 miliarde de dolari., În plus, compania a acumulat un interes minoritar de 6, 88 miliarde de dolari. După scăderea acesteia, valoarea contabilă netă sau capitalul acționarilor a fost de aproximativ 74.67 miliarde de dolari pentru Walmart în perioada dată.companiile cu o mulțime de bunuri imobiliare, mașini, inventar și echipamente tind să aibă valori contabile mari. În schimb, companiile de jocuri, consultanțele, designerii de modă și firmele comerciale pot avea foarte puține. Ele se bazează în principal pe capitalul uman, care este o măsură a valorii economice a setului de competențe al unui angajat.,valoarea contabilă pe acțiune (BVPS)
valoarea contabilă a capitalului propriu pe acțiune (BVPS)
când împărțim valoarea contabilă la numărul de acțiuni restante, obținem valoarea contabilă pe acțiune (BVP). Ne permite să facem comparații pe acțiuni. Acțiunile restante constau din toate acțiunile companiei deținute în prezent de toți acționarii săi. Aceasta include blocuri de acțiuni deținute de investitori instituționali și acțiuni restricționate.,
limitări ale valorii contabile
una dintre problemele majore cu valoarea contabilă este că companiile raportează cifra trimestrial sau anual. Numai după raportare, un investitor ar ști cum s-a schimbat de-a lungul lunilor.evaluarea cărților este un concept contabil, deci este supusă ajustărilor. Unele dintre aceste ajustări, cum ar fi deprecierea, pot să nu fie ușor de înțeles și de evaluat. Dacă compania și-a depreciat activele, investitorii ar putea avea nevoie de mai mulți ani de situații financiare pentru a înțelege impactul acesteia., În plus, normele legate de amortizare și practicile contabile pot crea alte probleme. De exemplu, o companie poate fi nevoită să raporteze o valoare prea mare pentru unele dintre echipamentele sale. Acest lucru s-ar putea întâmpla dacă folosește întotdeauna deprecierea în linie dreaptă ca o chestiune de politică.valoarea contabilă nu include întotdeauna impactul total al creanțelor asupra activelor și costurile vânzării acestora. Evaluarea carte ar putea fi prea mare în cazul în care compania este un candidat de faliment și a liens împotriva activelor sale., Ce este mai mult, active nu va prelua valorile lor deplină în cazul în care creditorii le vinde într-o piață deprimat la prețuri de foc de vânzare.importanța sporită a intangibilelor și dificultatea de a le atribui valori ridică întrebări cu privire la valoarea contabilă. Pe măsură ce tehnologia avansează, factori precum proprietatea intelectuală joacă un rol mai mare în determinarea rentabilității. În cele din urmă, contabilii trebuie să vină cu o modalitate de a evalua în mod constant activele necorporale pentru a menține valoarea contabilă la zi.,valoarea de piață
valoarea de piață
valoarea de piață reprezintă valoarea unei companii în funcție de piața bursieră. Este prețul pe care un activ l-ar obține pe piață. În contextul companiilor, valoarea de piață este egală cu capitalizarea de piață. Este o sumă în dolari calculată pe baza prețului curent de piață al acțiunilor companiei.
Formula valorii de piață
valoarea de piață-cunoscută și sub denumirea de plafon de piață—se calculează prin înmulțirea acțiunilor restante ale unei companii cu prețul actual de piață.,
plafonul de piață al unei companii=prețul de piață curent (pe acțiune)∗Numărul Total de acțiuni restante\text{plafonul de piață al unei companii} = \text{prețul de piață curent (pe acțiune)} * \ text{numărul Total de acțiuni restante}plafonul de piață al unei companii=prețul de piață curent (pe acțiune)∗numărul Total de acțiuni restante
limitări ale valorii de piață
deși plafonul de piață reprezintă percepția pieței asupra evaluării unei companii, este posibil să nu reprezinte neapărat imaginea reală., Este obișnuit să vedem chiar și stocurile cu capac mare care se deplasează cu 3 până la 5 la sută în sus sau în jos în timpul sesiunii de o zi. Stocurile devin adesea supracumparare sau supravanzare pe termen scurt, conform analizei tehnice.investitorii pe termen lung trebuie, de asemenea, să fie atenți la maniile și panicile ocazionale care au impact asupra valorilor pieței. Valorile de piață au fost ridicate deasupra evaluărilor de carte și a bunului simț în anii 1920 și a bulei dotcom. Valorile de piață pentru multe companii au scăzut de fapt sub evaluările lor de carte în urma prăbușirii pieței bursiere din 1929 și în timpul inflației din anii 1970., Bazându-se exclusiv pe valoarea de piață nu poate fi cea mai bună metodă pentru a evalua potențialul unui stoc.
diferențe cheie
exemplele de mai sus ar trebui să clarifice faptul că valorile cărților și ale pieței sunt foarte diferite. Mulți investitori și comercianți folosesc atât valorile de carte, cât și cele de piață pentru a lua decizii. Există trei scenarii diferite posibile atunci când se compară evaluarea cărții cu valoarea de piață a unei companii.
valoarea contabilă mai mare decât valoarea de piață
este neobișnuit ca o companie să tranzacționeze la o valoare de piață mai mică decât valoarea contabilă., Când se întâmplă acest lucru, indică de obicei că piața și-a pierdut momentan încrederea în companie. Se poate datora problemelor de afaceri, pierderii proceselor critice sau altor evenimente aleatorii. Cu alte cuvinte, piața nu crede că compania merită valoarea cărților sale. Gestionarea defectuoasă sau condițiile economice ar putea pune sub semnul întrebării profiturile viitoare ale firmei și fluxurile de numerar. Multe bănci, cum ar fi Bank of America (BAC) și Citigroup (C), au avut valori contabile mai mari decât valorile lor de piață în timpul crizei coronavirusului.,valoarea investitorilor caută în mod activ companii cu valorile lor de piață sub evaluările lor contabile. Ei o văd ca pe un semn de subevaluare și speră că percepțiile pieței se dovedesc a fi incorecte. În acest scenariu, piața oferă investitorilor posibilitatea de a cumpăra o companie pentru mai puțin decât valoarea netă declarată. Cu toate acestea, nu există nicio garanție că prețul va crește în viitor.
valoarea de piață mai mare decât valoarea contabilă
valoarea de piață a unei companii va depăși, de obicei, evaluarea contabilă., Piața bursieră atribuie o valoare mai mare majorității companiilor, deoarece au mai multă putere de câștig decât activele lor. Aceasta indică faptul că investitorii cred că compania are perspective excelente de creștere, expansiune și profituri sporite. De asemenea, aceștia pot crede că valoarea companiei este mai mare decât ceea ce arată calculul actual al evaluării cărților.
companiile profitabile au de obicei valori de piață mai mari decât valorile contabile. Majoritatea companiilor din indicii de top îndeplinesc acest standard, așa cum se vede din exemplele Microsoft și Walmart menționate mai sus., Investitorii în creștere pot găsi astfel de companii promițătoare. Cu toate acestea, poate indica, de asemenea, acțiuni supraevaluate sau supra-cumpărate care tranzacționează la prețuri ridicate.
valoarea contabilă este egală cu valoarea de piață
uneori, valoarea contabilă și valoarea de piață sunt aproape egale între ele. În aceste cazuri, piața nu vede niciun motiv pentru a evalua o companie diferit de activele sale.
raportul preț-carte
raportul preț-carte (P/B) este un mod popular de a compara valoarea de piață și valoarea contabilă. Este egal cu prețul pe acțiune împărțit la valoarea contabilă pe acțiune.,de exemplu, o companie are un P/B de unul atunci când evaluarea de carte și evaluarea de piață sunt egale. A doua zi, prețul pieței scade, astfel încât raportul P/B devine mai mic decât unul. Aceasta înseamnă că evaluarea de piață este mai mică decât evaluarea de carte, astfel încât piața ar putea subevalua stocul. A doua zi, prețul de piață crește mai mult și creează un raport P/B mai mare decât unul. Asta ne spune că evaluarea de piață depășește acum evaluarea cărților, indicând o supraevaluare potențială. Cu toate acestea, raportul P/B este doar unul dintre modurile în care investitorii utilizează valoarea contabilă.,
considerații speciale
majoritatea companiilor cotate la bursă își îndeplinesc nevoile de capital printr-o combinație de datorii și capitaluri proprii. Companiile primesc datorii prin luarea de împrumuturi de la bănci și alte instituții financiare sau prin obligațiuni corporative plătitoare de dobândă. De obicei, acestea ridică capitalul propriu prin listarea acțiunilor la bursă printr-o ofertă publică inițială (IPO). Uneori, companiile obțin capital propriu prin alte măsuri, cum ar fi probleme de urmărire, probleme de drepturi și vânzări suplimentare de acțiuni.,capitalul datoriei necesită plata dobânzii, precum și eventuala rambursare a împrumuturilor și obligațiunilor. Cu toate acestea, capitalul propriu nu creează o astfel de obligație pentru companie. Investitorii de capital urmăresc veniturile din dividende sau câștigurile de capital determinate de creșterea prețurilor acțiunilor.creditorii care furnizează capitalul necesar afacerii sunt mai interesați de valoarea activelor companiei. La urma urmei, ei sunt în mare parte preocupați de rambursare. Prin urmare, creditorii folosesc valoarea contabilă pentru a determina cât de mult capital să împrumute companiei, deoarece activele reprezintă o garanție bună., Evaluarea carte poate ajuta, de asemenea, pentru a determina capacitatea unei companii de a plăti înapoi un împrumut într-un anumit timp.pe de altă parte, investitorii și comercianții sunt mai interesați să cumpere sau să vândă un stoc la un preț corect. Atunci când sunt utilizate împreună, valoarea de piață și valoarea contabilă pot ajuta investitorii să determine dacă un stoc este corect evaluat, supraevaluat sau subevaluat.
Întrebări Frecvente despre valoarea contabilă
cum calculați valoarea contabilă?
valoarea contabilă a unei companii este egală cu activele sale totale minus pasivele sale totale., Activele totale și pasivele totale se află în bilanțul companiei în rapoarte anuale și trimestriale.
ce este valoarea contabilă pe acțiune? valoarea contabilă pe acțiune este o modalitate de a măsura valoarea netă a activului pe care investitorii o obțin atunci când cumpără o acțiune din stoc. Investitorii pot calcula valoarea contabilă pe acțiune împărțind valoarea contabilă a companiei la numărul de acțiuni restante.
este mai bună o valoare contabilă mai mare?
toate celelalte lucruri fiind egale, o valoare contabilă mai mare este mai bună, dar este esențial să se ia în considerare și alți factori., Oamenii care au investit deja într-o companie de succes se pot aștepta în mod realist ca evaluarea cărții să crească în majoritatea anilor. Cu toate acestea, companiile mai mari dintr-o anumită industrie vor avea, în general, valori contabile mai mari, la fel cum au valori de piață mai mari. În plus, unele întreprinderi sunt mai profitabile decât altele. Astfel de firme își pot permite să plătească un randament mai mare al dividendelor. Acest lucru poate justifica cumpărarea unui stoc la prețuri mai mari, cu o valoare contabilă mai mică pe acțiune.
ce este prețul pe valoarea contabilă?,
prețul pe valoarea contabilă este o modalitate de măsurare a valorii oferite de acțiunile unei firme. Este posibil să obțineți prețul pe valoarea contabilă împărțind prețul de piață al acțiunilor unei companii la valoarea contabilă pe acțiune. Un preț mai mic pe valoarea contabilă oferă o marjă de siguranță mai mare. Aceasta implică faptul că investitorii pot recupera mai mulți bani în cazul în care compania iese din afaceri. Raportul preț-la-carte este un alt nume pentru prețul pe valoarea contabilă.
linia de Jos
atât valorile de carte, cât și cele de piață oferă perspective semnificative asupra evaluării unei companii., Compararea celor două poate ajuta investitorii să determine dacă un stoc este supraevaluat sau subevaluat, având în vedere activele, pasivele și capacitatea sa de a genera venituri. Ca toate măsurătorile financiare, beneficiile reale provin din recunoașterea avantajelor și limitărilor valorilor de carte și de piață. Investitorul trebuie să determine când să utilizeze valoarea contabilă, valoarea de piață sau un alt instrument pentru a analiza o companie.,div>
/div>
