realkreditlån (MBS) er grupper af boliglån, der sælges af de udstedende banker og derefter pakkes sammen i “puljer” og sælges som en enkelt sikkerhed. Denne proces er kendt som securitisation.

når husejere foretager renter og afdrag, passerer disse pengestrømme gennem MBS og til obligationsejere (minus et gebyr for den enhed, der stammer fra realkreditlånet). Realkreditobligationer tilbyder generelt højere udbytter end USA., De også bære reinvestering risici, forudbetaling risiko, og risikoen for negativ konve .itet.

pant-Backed sikkerhed forudbetaling risiko

det unikke aspekt af pant-backed værdipapirer (MBS) er elementet i forudbetaling risiko. Dette er den risiko, som investorer tager, når panthavere beslutter at betale hovedstolen på deres realkreditlån forud for planen. Resultatet for investorer i MBSs er et tidligt afkast af hovedstolen eller en reduktion i renteindtægterne, hvis panthaveren foretager større betalinger for at betale pantelånet hurtigere.,

dette betyder, at hovedværdien af den underliggende sikkerhed krymper over tid, hvilket igen fører til en gradvis reduktion i renteindtægterne. Risikoen for forudbetaling er typisk højest, når renten falder, da dette fører til, at husejere refinansierer deres realkreditlån.,

rente og gennemsnitlig levetid for MBSs

forudbetalinger reducerer realkreditværdien til investorer, ikke kun fordi renteindtægterne på investeringen reduceres, men investoren tvinges derefter til at geninvestere til lavere renter, når realkreditlånet betales.

den gennemsnitlige levetid for en MBS falder hurtigere, når renten falder (da husejere refinansierer mere, når renten falder), og den falder langsommere, når renten stiger (højere satser reducerer generelt mængden af refinansieringsaktioner)., Dette kan føre til usikre pengestrømme fra individuelle MBSs samt tendensen til negativ konve .itet.

negativ Konve .itet

realkreditlån fungerer på samme måde som obligationer, idet priserne falder, når renten stiger. Imidlertid har priserne på realkreditobligationer tendens til at stige med en faldende rente, når obligationsrenterne falder; til gengæld har deres priser en tendens til at falde med en stigende rente, når renten stiger. Dette er kendt som negativ konve .itet og er en af grundene til, at MBSS tilbyder højere udbytter end amerikanske statskasser.,

kort sagt forventer investorer at blive betalt mere for at påtage sig denne ekstra usikkerhed. Det skal bemærkes, at pant-backed værdipapirer har tendens til at generere deres bedste relative ydeevne, når fremherskende satser er stabile.,

Agentur Versus Ikke-Agentur MBS

Pant puljer kan være skabt af private virksomheder (i de fleste tilfælde) eller ved at de tre kvasi-statslige organer, som udsteder MBSs: Regeringen National Mortgage Association (kendt som GNMA eller Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA eller Fannie Mae), og Federal Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac).

Den mest præcise forklaring af forskelle mellem de tre kommer fra den AMERIKANSKE Securities and Exchange Commission (SEC):

“Ginnie Mae, bakket op af fuld tro og kredit af den AMERIKANSKE, regeringen garanterer, at investorer modtager rettidige betalinger. Fannie Mae og Freddie Mac også giver visse garantier, og selv om den ikke bakkes op af den fulde tro og kredit af den AMERIKANSKE regering, har en særlig tilladelse til at låne fra det AMERIKANSKE Finansministerium. Nogle private institutioner, såsom mæglerfirmaer, banker og hjemmebyggere, securitiserer også realkreditlån, kendt som” private label ” realkreditlån.”

MBSs bakket op af Ginnie Mae er ikke i risiko for misligholdelse, men der er en lille grad af standard risiko for en obligation udstedt af f.eks. Gademimeren Mae og Freddie Mac., Alligevel har Freddie og Fannies obligationer et stærkere element af opbakning, end de ser ud til, da begge blev overtaget af den føderale regering i kølvandet på finanskrisen i 2008.

Sådan investerer du i en MBS

investorer kan købe individuelle realkreditobligationer gennem en mægler, men denne mulighed er begrænset til dem med tid og sofistikering til at udføre deres egen grundlæggende forskning vedrørende gennemsnitsalderen, den geografiske placering og kreditprofilen for de underliggende realkreditlån.,

de Fleste investorer, der ejer en bredt baseret, obligation, investeringsforening eller exchange-traded fund har en vis eksponering for denne sektor, da det er en så stor del af markedet—derfor er det en, der er stærkt repræsenteret i diversificeret midler. Investorer kan også vælge midler, der udelukkende er dedikeret til MBSS.,cked Værdipapirer ETF ‘er (VMBS)