A Kockázatokat, ezért Visszatér a Jelzálog-Fedezetű Értékpapírok (MBS)
a Jelzálog-fedezetű értékpapírok (MBS) vagy csoportok haza jelzálog, hogy értékesítik a kibocsátó bankok, majd csomagolják össze “medencék”, illetve értékesített, mint egy egyedülálló biztonsági. Ezt a folyamatot értékpapírosításnak nevezik.
Ha a lakástulajdonosok, hogy a kamat, illetve igazgató kifizetések, ezek a cash flow-át az MBS keresztül, hogy kötvénytulajdonosok (mínusz egy díj a gazdálkodó származik a jelzálog). A jelzálogalapú értékpapírok általában magasabb hozamot kínálnak, mint az Egyesült Államok., Kincstárjegyek, de hordoznak újrabefektetési kockázatokat, előrefizetési kockázatot és a negatív konvexitás kockázatát is.
jelzáloggal fedezett Értékpapír-előtörlesztési kockázat
a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) egyedi aspektusa az előtörlesztési kockázat eleme. Ez a kockázat a befektetők, amikor mortgagees dönt, hogy fizetni az igazgató a jelzálog előre. Az eredmény, az MBSs befektetőinek, a tőke korai visszatérítése vagy a kamatjövedelem csökkentése, ha a jelzálogkölcsön nagyobb kifizetéseket hajt végre a jelzálog gyorsabb kifizetésére.,
az MBSs szerepet játszott a 2007-2010-es alprímás jelzálogválságokban. Az al-prime hiteleket az MBSs-be csomagolták. Amikor a hitelek elkezdtek nemteljesítő tömegesen, a befektetők és a hitelezők elvesztették hatalmas mennyiségű pénzt, amikor MBS értékek zuhant.
Ez azt jelenti, hogy az alapul szolgáló biztosíték tőkeértéke idővel csökken, ami viszont a kamatjövedelem fokozatos csökkenéséhez vezet. Az előrefizetési kockázat általában a legmagasabb, ha a kamatlábak csökkennek, mivel ez a lakástulajdonosok jelzáloghiteleik refinanszírozásához vezet.,
az MBSs kamatlába és átlagos élettartama
az Előrefizetések csökkentik a jelzálog értékét a befektetők számára, nem csak azért, mert a befektetés kamatjövedelme csökken, hanem a befektetőt alacsonyabb kamatlábakkal kényszerítik újra befektetésre, amikor a jelzálog kifizetésre kerül.
egy MBS átlagos élettartama gyorsabban csökken, Amikor az árak csökkennek (mivel a lakástulajdonosok többet refinanszíroznak, amikor az árak csökkennek), és lassabban csökken, Amikor az árak emelkednek (a magasabb kamatlábak általában csökkentik a refinanszírozási műveletek összegét)., Ez bizonytalan cash flow-khoz vezethet az egyes MBSs-ekből, valamint a negatív konvexitás tendenciájához.
negatív konvexitás
a jelzáloghitelek a kötvényekhez hasonlóan járnak el, amikor az árak emelkednek, az árak csökkennek. A jelzálogalapú értékpapírok árai azonban csökkenő ütemben emelkednek, amikor a kötvénykamatok csökkennek; áraik viszont egyre növekvő ütemben csökkennek, amikor az árak emelkednek. Ezt negatív konvexitásnak nevezik, és ez az egyik oka annak, hogy az MBSs magasabb hozamot kínál, mint az amerikai kincstár.,
a jelzáloggal fedezett értékpapírokat néha arra használják, hogy fedezzék a befektető rögzített jövedelmű portfóliójának negatív konvexitás miatti általános kockázatát.
röviden, a befektetők arra számítanak, hogy többet fizetnek, hogy vállalják ezt a hozzáadott bizonytalanságot. Meg kell jegyezni, hogy a jelzálog-fedezetű értékpapírok általában a legjobb relatív teljesítményüket generálják, ha az uralkodó kamatlábak stabilak.,
Agency Versus non-Agency MBS
a jelzálog-poolokat magánszemélyek (a legtöbb esetben) vagy az MBSs-t kibocsátó három kvázi kormányzati ügynökség hozhatják létre: kormányzati Nemzeti Jelzálogszövetség (GNMA vagy Ginnie Mae néven ismert), Szövetségi Nemzeti jelzálog (FNMA vagy Fannie Mae), valamint szövetségi lakáshitel jelzáloghitel-Társaság (Freddie Mac).
A három különbség legösszetettebb magyarázata az amerikai Értékpapír-és Tőzsdefelügyeletből (SEC) származik:
“Ginnie Mae, amelyet az Egyesült Államok teljes hite és hitele támaszt alá., kormány, garantálja, hogy a befektetők időben kifizetéseket kapnak. Fannie Mae Freddie Mac is biztosítanak bizonyos garanciát, míg nem támogatta a teljes hit, hitel, az AMERIKAI kormány, különleges hatóság kölcsön az AMERIKAI Kincstár. Egyes magánintézmények, mint például a brókercégek, a bankok és a lakásépítők, szintén értékpapírosítják a jelzáloghiteleket, úgynevezett “magáncímke” jelzálogpapírokat.”
a Ginnie Mae által támogatott MBSs-k nem veszélyeztetik az alapértelmezett értéket, de a Fannie Mae és a Freddie Mac által kibocsátott kötvény esetében csekély a nemteljesítési kockázat., Ennek ellenére Freddie és a Fannie kötvényeinek erősebb a támogatottsága, mint amilyennek látszanak, mivel mindkettőt a szövetségi kormány vette át a 2008-as pénzügyi válság nyomán.
, Hogyan kell Befektetni egy MBS
a Befektetők lehet vásárolni egyes jelzálog-fedezetű értékpapírok egy közvetítőn keresztül, de ez a lehetőség korlátozott, hogy azok, akik az időt, kifinomultság, hogy végezzen a saját alapvető kutatás tekintetében az átlagos életkor, földrajzi elhelyezkedés, valamint a hitel profilja az alapul szolgáló jelzálog.,
a Legtöbb befektető, aki a saját, széles alapú kötvény befektetési alap, vagy tőzsdén kereskedett alap néhány expozíció, hogy ez az ágazat mivel ez egy nagy része a piaci—, ezért az egyik, hogy erősen képviselteti magát diverzifikált alapok. A befektetők is választhatják alapok, amelyek elkötelezett kizárólag MBSs.,rül Értékpapír-ETF (VMBS)
