モーゲージ担保証券は、発行銀行によって売却され、”プール”にまとめられ、単一のセキュリティとして販売される住宅ローンのグループである。 このプロセスは証券化として知られています。

住宅所有者が利息および元本支払いを行うとき、それらのキャッシュ-フローは、MBSを通じて債券保有者に渡されます（住宅ローンを発生させたエンティティ 住宅ローン担保証券は、一般的に米国よりも高い利回りを提供, しかし、彼らはまた、再投資リスク、前払いリスク、および負の凸状のリスクを運びます。

住宅ローン担保証券前払いリスク

住宅ローン担保証券(MBS)のユニークな側面は、前払いリスクの要素です。 これは、抵当権者が予定よりも先に住宅ローンの元本を支払うことを決定したときに投資家が取るリスクです。 その結果、MBSsの投資家にとって、抵当権者がより迅速に住宅ローンを支払うために大きな支払いを行う場合、元本の早期返還または利息収入の減少です。,

これは、基礎となる証券の元本価値が時間の経過とともに縮小し、利息収入が徐々に減少することを意味します。 期限前返済リスクは高いが金利低下ですが住宅所有者への創刊（当時は”カントその抵当貸付によるもので,

MBSsの金利と平均寿命

前払いは、投資の利息収入が減少するだけでなく、投資家が住宅ローンが完済されたときに低い金利で再投資を余儀なくされるため、投資家に住宅ローンの価値を低下させる。

mbsの平均寿命は、金利が低下しているときにより急速に低下し（住宅所有者は金利が下がっているときにより多くの借り換えを行うため）、金利が上昇しているときにはよりゆっくりと低下する（より高いレートは、一般的に借り換えアクションの量を減らす）。, これは、個々のMBSsからの不確実なキャッシュ-フローや、負の凸性の傾向につながる可能性があります。

負の凸性

住宅ローンは、金利が上がると価格が下がるという点で債券と同様に作用します。 しかし、住宅ローン担保証券の価格は、債券金利が低下しているときに減少する速度で増加する傾向があり、金利が上昇しているときに価格が上昇する傾向があります。 これは負の凸性として知られており、MBSsが米国債よりも高い利回りを提供する理由の一つです。,

要するに、投資家はこの追加された不確実性を取るためにより多くの支払いを受けることを期待しています。 この住宅ローン担保証券が発生最高の相対的なパフォーマンスが実勢金利は安定しています。,

機関対非機関MBS

住宅ローンプールは、民間団体（ほとんどの場合）またはMBSsを発行する三つの準政府機関によって作成することができます：政府国家抵当協会（GNMAまたはGinnie Maeとして知られている）、連邦国家抵当（FNMAまたはFannie Mae）、および連邦住宅ローンモーゲージ株式会社（フレディマック）。

三つの違いの最も簡潔な説明は、米国証券取引委員会（SEC）から来ています：

“ジニー-メイ、米国の完全な信仰と信用に裏打ちされた, 政府保証する投資家などをタイムリーに受ける。 Fannie MaeとFreddie Macはまた、一定の保証を提供し、米国政府の完全な信頼と信用に裏打ちされていないが、米国財務省から借りる特別な権限を持っている。 証券会社、銀行、住宅建設業者などの一部の民間機関も、”プライベートラベル”住宅ローン証券として知られている住宅ローンを証券化しています。”

ジニー-メイが支援するMBSsは、デフォルトのリスクはありませんが、ファニー-メイとフレディ-マックが発行した債券には、デフォルトのリスクがわずかです。, それでも、フレディとファニーの債券は、両方が2008年の金融危機をきっかけに連邦政府によって引き継がれたので、彼らが見えるよりもバッキングの強い要素を持っています。

MBSへの投資方法

投資家はブローカーを通じて個々のモーゲージ担保証券を購入することができますが、このオプションは、基礎となるモーゲージの平均年齢、地理的位置、および信用プロファイルに関する独自の基礎研究を行うための時間と洗練されたものに限定されています。,

それは市場のような大きな部分であるため、幅広いベースの債券ミューチュアルファンドや上場ファンドを所有するほとんどの投資家は、このセクターにいくつかのエクスポージャーを持っている-したがって、それは大きく多様な資金で表されるものです。 投資家はまた、MBSsのみに特化した資金を選ぶこともできます。,cked有価証券ETF(VMBSの場合)