următoarele informații sunt furnizate de Comisia pentru Valori Mobiliare și burse din Statele Unite (SEC).ca și în cazul oricărei afaceri, administrarea unui fond mutual implică costuri. De exemplu, există costuri suportate în legătură cu anumite tranzacții ale investitorilor, cum ar fi achizițiile, schimburile și răscumpărările investitorilor., Există, de asemenea, costuri regulate de operare a fondurilor care nu sunt neapărat asociate cu o anumită tranzacție a investitorilor, cum ar fi taxele de consultanță pentru investiții, cheltuielile de marketing și distribuție, Comisioanele de brokeraj și comisioanele de custodie, Agenție de transfer, juridice și contabili.unele fonduri acoperă costurile asociate tranzacțiilor și contului unui investitor individual prin impunerea de taxe și taxe direct atunci când investitorii cumpără sau vând un fond, în timp ce alții percep taxe periodic tuturor acționarilor din fond., Aceste taxe și taxe sunt identificate într-un tabel de taxe, situat în apropierea frontului prospectului unui fond, sub titlul „taxele acționarilor.”

fondurile plătesc, de obicei, cheltuielile de exploatare regulate și recurente, la nivel de fond, din activele fondului, mai degrabă decât prin impunerea unor taxe și taxe separate investitorilor. Rețineți, totuși, că, deoarece aceste cheltuieli sunt plătite din activele fondului, investitorii le plătesc indirect. Aceste cheltuieli sunt identificate în tabelul de taxe din prospectul fondului la rubrica „cheltuieli anuale de exploatare a fondului.,”

mulți clienți întreabă dacă SEC impune limite specifice cu privire la mărimea taxelor pe care le poate percepe un fond. Răspunsul scurt este SEC, în general, nu, deși SEC limitează taxele de răscumpărare (taxele percepute atunci când un client vinde acțiuni într-un fond) la 2% în majoritatea situațiilor. Cu toate acestea, Autoritatea de reglementare a Industriei Financiare (FINRA) impune limite pentru anumite taxe.,

Acționar taxe

Vanzari sarcini, inclusiv vânzările de încărcare (load) pe achiziții și vânzare amânat charge (încărcare)

comision de Răscumpărare

taxa de Cumpărare

Schimb taxa de

un comision de Cont

Anual fondul de cheltuieli de exploatare

comisioanele de Administrare

de Distribuție (12b-1) taxe

Alte cheltuieli

Total fond anual cheltuieli de exploatare

Acționar taxe

Vanzari sarcini

Fondurile care-și vândă acțiunile lor prin brokeri sau intermediari, trebuie să compenseze aceste brokeri., Fondurile pot face acest lucru prin impunerea unei taxe investitorilor, cunoscută sub numele de „sarcină de vânzare” (sau „taxă de vânzare (sarcină)”), care este plătită brokerilor de vânzare. În acest sens, o sarcină de vânzări este ca un comision pe care investitorii îl plătesc atunci când achiziționează orice tip de garanție de la un broker. Deși încărcăturile de vânzări sunt utilizate cel mai frecvent pentru a compensa brokerii externi care distribuie acțiuni ale fondului, unele fonduri care nu utilizează brokeri externi încă percep sarcini de vânzare.SEC nu limitează dimensiunea unei sarcini de vânzări pe care un fond o poate percepe, dar NASD nu permite încărcărilor de vânzări ale fondurilor mutuale să depășească 8.5%., Procentul este mai mic dacă un fond impune alte tipuri de taxe. Majoritatea fondurilor nu percep maximul.

există 2 tipuri generale de sarcini de vânzări—o sarcină de vânzări front-end investitorii plătesc atunci când achiziționează acțiuni ale fondului și o sarcină de vânzări back-end sau amânată investitorii plătesc atunci când își răscumpără acțiunile.

taxa de vânzări (încărcare) la achiziții

categoria „taxa de vânzări (încărcare) la achiziții” din tabelul de taxe găsit în prospectul unui fond include sarcini de vânzări pe care investitorii le plătesc atunci când achiziționează acțiuni ale fondului (cunoscut și sub numele de „sarcini de vânzări front-end”)., Rețineți că o sarcină de vânzări front-end reduce suma disponibilă pentru achiziționarea acțiunilor fondului. De exemplu, dacă un investitor scrie un cec de 10.000 USD la un fond pentru achiziționarea de acțiuni ale fondului, iar fondul are o sarcină de vânzare frontală de 5%, valoarea totală a sarcinii de vânzări va fi de 500 USD.Această sarcină de vânzări de 500 USD este dedusă mai întâi din investiția inițială de 10,000 USD (și plătită în mod obișnuit unui broker de vânzare) și, presupunând că nu există alte taxe front-end, restul de 9,500 USD este utilizat pentru achiziționarea acțiunilor fondului pentru investitor.,categoria „taxa de vânzare amânată (sarcină)” din tabelul de taxe se referă la o sarcină de vânzări pe care investitorii o plătesc atunci când răscumpără acțiunile fondului (adică își vând acțiunile înapoi în fond). Puteți vedea, de asemenea, acest lucru denumit „amânat” sau „back-end” sarcină de vânzări. Atunci când un investitor achiziționează acțiuni care sunt supuse unei sarcini de vânzare de tip back-end, mai degrabă decât unei sarcini de vânzare de tip front-end, nicio sarcină de vânzare nu este dedusă la cumpărare și toți banii investitorilor sunt utilizați imediat pentru a achiziționa acțiuni ale fondului (presupunând că nu se aplică alte taxe sau taxe la momentul achiziției)., De exemplu, dacă un investitor investește 10.000 USD într-un fond cu o încărcătură de vânzări de 5% și, dacă nu există alte „taxe de achiziție”, întreaga sumă de 10.000 USD va fi utilizată pentru achiziționarea de acțiuni ale fondului, iar sarcina de vânzări de 5% nu este dedusă până când investitorul își răscumpără acțiunile, moment în care taxa este dedusă din încasările de răscumpărare.

De obicei, un fond calculează valoarea unei sarcini de vânzări back-end bazat pe cea mai mică dintre valoarea investiției inițiale a acționarului sau valoarea investiției acționarului la răscumpărare., De exemplu, dacă acționarul investește inițial 10.000 USD, iar la răscumpărare investiția s-a apreciat la 12.000 USD, o sarcină de vânzări back—end calculată în acest mod s—ar baza pe valoarea investiției inițiale-10.000 USD-nu pe valoarea investiției la răscumpărare. Investitorii ar trebui să citească cu atenție prospectul unui fond pentru a determina dacă fondul își calculează în acest mod volumul de vânzări de tip back-end.

cel mai frecvent tip de încărcare de vânzări back-end este „contingent de încărcare de vânzări amânate,” de asemenea, menționată ca un „CDSL,” sau „CDSC.,”Valoarea acestui tip de sarcină va depinde de cât timp investitorul deține acțiunile și de obicei scade la zero dacă acțiunile sunt deținute pentru o perioadă de timp suficient de lungă. De exemplu, o sarcină contingentă de vânzări amânate ar putea fi de 5% dacă un investitor deține acțiunile timp de 1 an, 4% dacă investitorul deține acțiunile timp de 2 ani și așa mai departe până când sarcina dispare complet. Rata la care va scădea această taxă va fi prezentată în prospectul fondului.

un fond sau o clasă cu o sarcină contingentă de vânzări amânate de obicei va avea, de asemenea, o taxă anuală de 12b-1.,

un cuvânt despre fondurile fără încărcare

unele fonduri se numesc ” fără încărcare.”După cum sugerează și numele, aceasta înseamnă că fondul nu percepe niciun tip de sarcină de vânzare. Cu toate acestea, după cum s-a descris mai sus, nu orice tip de taxă pentru acționari este o „sarcină de vânzare”, iar un fond fără sarcină poate percepe taxe care nu sunt sarcini de vânzare. De exemplu, un fond fără sarcină este permis să perceapă taxe de cumpărare, taxe de răscumpărare, taxe de schimb și taxe de cont, dintre care niciuna nu este considerată a fi o „sarcină de vânzări.,”În plus, sub NASD reguli, fondul este autorizat să plătească acesteia cheltuieli de exploatare anuale și încă se numească pe sine „fără sarcină,” cu excepția cazului în suma totală a fondului 12b-1 taxe sau separat acționar taxe de servicii depășească 0,25% din fondul medie anuală a activelor nete.o taxă de răscumpărare este un alt tip de taxă pe care unele fonduri le percep acționarilor la răscumpărare. Deși o taxă de răscumpărare este dedusă din încasările de răscumpărare la fel ca o sarcină de vânzare amânată, nu este considerată a fi o sarcină de vânzare., Spre deosebire de o sarcină de vânzări, care este folosită în general pentru a plăti brokerii, o taxă de răscumpărare este de obicei folosită pentru a acoperi costurile fondului asociate răscumpărării unui acționar și este plătită direct fondului, nu unui broker. SEC limitează, în general, taxele de răscumpărare la 2%.o taxă de achiziție este un alt tip de taxă pe care unele fonduri le percep acționarilor atunci când acționarii își achiziționează acțiunile., O taxă de achiziție diferă de, și nu este considerat a fi, o sarcină de vânzări front-end, deoarece o taxă de achiziție este plătită fondului, nu la un broker, și este de obicei impusă pentru a acoperi o parte din costurile fondului asociate cu achiziția.o taxă de schimb este o taxă pe care unele fonduri o impun acționarilor dacă schimbă (transferă) către un alt fond din cadrul aceluiași grup de fonduri.o taxă de cont este o taxă pe care unele fonduri o impun separat investitorilor în legătură cu întreținerea conturilor lor., De exemplu, unele fonduri impun o taxă de întreținere a contului pe conturile a căror valoare scade sub o anumită sumă în dolari.

cheltuieli anuale de exploatare a fondului

comisioane de administrare

taxele de administrare sunt plătite din activele fondului către consilierul de investiții al Fondului. Acestea includ, de asemenea, orice alte taxe de administrare plătibile consilierului de investiții al fondului sau afiliaților consilierului și taxe administrative plătibile consilierului de investiții care nu sunt incluse în categoria „Alte cheltuieli” (discutate mai jos).,această categorie identifică așa-numitele „taxe 12b-1”, care sunt taxe plătite de fond din activele Fondului pentru a acoperi cheltuielile de distribuție și, uneori, cheltuielile de serviciu ale acționarilor.

„taxele 12b-1” Obțineți numele lor din regula SEC care autorizează plata acestora. Regula permite unui fond să plătească taxe de distribuție din activele fondului numai dacă fondul a adoptat un plan (planul 12b-1) care autorizează plata acestora., „Comisioanele de distribuție” includ comisioanele plătite pentru comercializarea și vânzarea acțiunilor fondului, cum ar fi brokerii compensatori și alții care vând acțiuni ale fondului și plata pentru publicitate, tipărirea și trimiterea prospectelor către noi investitori și tipărirea și trimiterea literaturii de vânzări.

SEC nu limitează dimensiunea comisioanelor 12b-1 pe care le pot percepe fondurile. Dar, în conformitate cu regulile NASD, taxele 12b-1 care sunt utilizate pentru a plăti cheltuielile de marketing și distribuție (spre deosebire de cheltuielile de servicii ale acționarilor) nu pot depăși 0.75% din activele nete medii ale unui fond pe an.,unele planuri 12b-1 autorizează și includ „taxe de servicii pentru acționari”, care sunt taxe plătite persoanelor pentru a răspunde la întrebările investitorilor și pentru a oferi investitorilor informații despre investițiile lor. Spre deosebire de comisioanele de distribuție, un fond poate plăti comisioane pentru serviciile acționarilor fără a adopta un plan 12b-1. Dacă taxele pentru serviciile acționarilor fac parte din planul 12b-1 al unui fond, aceste taxe vor fi incluse în această categorie a tabelului de taxe. Dacă taxele pentru serviciile acționarilor sunt plătite în afara unui plan 12b-1, atunci acestea vor fi incluse în categoria „Alte cheltuieli”, discutată mai jos. NASD impune un 0 anual.,Plafonul de 25% pentru taxele de serviciu ale acționarilor, indiferent dacă aceste taxe sunt autorizate ca parte a unui plan 12b-1.alte cheltuieli incluse în această categorie sunt cheltuieli care nu sunt incluse în categoriile „taxe de administrare” sau „taxe de distribuție (12b-1).”Exemplele includ cheltuielile de serviciu ale acționarilor care nu sunt incluse în categoria „taxe de distribuție (12b-1)”, cheltuieli privative de libertate, cheltuieli juridice, cheltuieli contabile, cheltuieli ale agentului de transfer și alte cheltuieli administrative.,această linie a tabelului de taxe este totalul cheltuielilor anuale de exploatare a fondului, exprimate ca procent din activele nete medii ale fondului. Această cifră generală este adesea menționată ca raportul total de cheltuieli, sau TER.

un cuvânt final despre taxele și cheltuielile fondului mutual

după cum v-ați putea aștepta, taxele și cheltuielile variază de la fond la fond. Un fond cu costuri ridicate trebuie să funcționeze mai bine decât un fond low-cost pentru a genera aceleași randamente. Chiar și diferențele mici de taxe se pot traduce în diferențe mari de rentabilitate în timp., De exemplu, dacă ai investit 10.000 de dolari într-un fond care a produs un 10% randament anual înainte de cheltuieli și a avut cheltuieli de exploatare anuale de 1,5%, apoi, după 20 de ani te-ar fi aproximativ $49,725. Dar dacă fondul ar avea cheltuieli de doar 0,5%, atunci ați ajunge la 60,858 USD—o diferență de 18%.