Majoritatea investitorilor se uite la ratele dobânzii sau ratele de rentabilitate, și uită-te la valoarea nominală numărul și lăsați-l la asta. Desigur, există un analog la fel de interesant și important pentru acele randamente și aceasta este rata reală a dobânzii sau a rentabilității. Simplist, este ceea ce câștigi după inflație., Este un concept simplu, dar măsurarea inflației este dificilă și prognozarea acesteia chiar mai dificilă. Cu toate acestea, domnul Market are o opinie cu privire la inflație în fiecare moment și în momente de stres, ca acestea, merită să deschideți cutia și să priviți înăuntru.să lăsăm deoparte măsurarea inflației anterioare și să fim de acord că toți urâm modul în care se măsoară IPC (indicele prețurilor de consum), dar acesta este standardul. Cum se fac previziunile inflației?, Există studii de economiști (Philadelphia Fed, probabil, cel mai cuprinzător) și modele cantitative (NY Fed, probabil, cele mai exacte) și eu sunt sigur că un număr nelimitat de modele private, de asemenea. Să ne concentrăm pentru o clipă pe ceea ce tranzacționează pe piață în fiecare zi. Se numește „rata inflației Breakeven” și există o rată pentru fiecare perioadă de timp până la treizeci de ani. Gândiți-vă la această rată de rentabilitate ca la rata de rentabilitate pe care un deținător de obligațiuni trebuie să o depășească cu inflația. Chiar acum, domnul Market (conform Bloomberg LP) spune că rata pentru următorii 30 de ani este de 0.95%., Aceasta este o rată extrem de scăzută; de fapt, din 1999, prognoza inflației pe 30 de ani a fost atât de scăzută doar pentru scurt timp în 4Q’08. Prin 3Q’09 a fost din nou la 2.5%.având în vedere că suntem la un număr extrem de scăzut pentru inflația așteptată, ce înseamnă aceasta și putem profita? În primul rând, înseamnă că există panică de recesiune și deflație în aer. De la 1 februarie, rata de rentabilitate de 30 de ani a scăzut de la 1.75% la 0.95% (80 puncte de bază). În aceeași perioadă, randamentul nominal real al obligațiunilor de trezorerie pe 30 de ani a trecut de la 2,05% la 1,75% (30 de puncte de bază)., Această diferență de schimbare a ratei este o reminiscență stranie a modificărilor ratei de pre-recesiune în 2008. Piața obligațiunilor se pregătește pentru un Nor ‘ Est economic serios.probabil că nu este o știre șocantă, dar piața presupune acum că durează o generație. Aceasta este, probabil, o greșeală. Având în vedere deficitele de mai multe trilioane de dolari și extinderile bilanțului băncii centrale de mai multe trilioane de dolari, nu pot vedea puterile care stau nemișcate pentru acea perspectivă de creștere scăzută. Mai mult, prețurile energiei determină IPC. După ce am văzut acest film înainte, nimic nu vindecă prețurile scăzute ale petrolului, cum ar fi prețurile scăzute ale petrolului., În cele din urmă, oferta se usucă la prețuri mici, iar cererea se recuperează și Voila! – prețurile petrolului și materiilor prime cresc.deci, pe baza tuturor acestor informații, ce credem că este comerțul acum? Există acum un pas mare de grăsime pe piețele cu venit fix-Sfaturi. TIPS (trezorerie Inflation Protected Securities) sunt obligațiuni emise de Guvernul SUA care au fost emise pentru prima dată de trezorerie în 1997. Sfaturi proteja puterea de cumpărare a creditorilor principal și cupon plăți de eroziunea inflației. A spus în mod diferit, sfaturi sunt obligațiuni care protejează randamentul real al banilor unui investitor., La fiecare șase luni, Trezoreria ajustează principalul prin cea mai recentă lectură IPC pentru inflație și, din moment ce cupoanele sunt cotate ca procent din principal, valoarea nominală a cuponului crește și ea. este rar că există un moment oportun să dețină sfaturi, mai degrabă decât obligațiuni de trezorerie nominale regulate, ca sfaturi sunt fiscale ineficiente și istoric mai volatile decât Trezoreriile, deci de ce acum?, În prezent, randamentele reale, randamentul primit de la a TIPS, sunt în creștere în raport cu ratele nominale din cauza scăderii ratelor inflației, care sunt rata de rentabilitate pe care un deținător de obligațiuni trebuie să o depășească cu inflația. Acest lucru se întâmplă deoarece piața obligațiunilor este de stabilire a prețurilor în deflație și probabilitatea de recesiune. Amintiți-vă sfaturi au principiile lor ajustate pentru inflație, astfel încât atunci când se confruntă cu deflație, sfaturi risc având principiile lor redus de nivelul de deflație. deci ,dacă piața obligațiunilor ne spune că prezice deflația, de ce ar dori cineva să cumpere sfaturi acum?, Răspunsul este că această teamă de deflație le face ieftine în comparație cu obligațiunile de trezorerie. Randamentul real actual oferit de TIPS este mai mare decât randamentul real așteptat de 10 ani, care este măsurat prin randamentul Trezoreriei de 10 ani minus sondajul Philadelphia Fed al previziunilor profesionale ale inflației 10-așteptările inflației de ani. Piața actuală de sfaturi se apropie rapid de al doilea cel mai ieftin a fost vreodată. Celelalte două ori au fost recesiunea din 2001 și recesiunea din 2008. În ambele perioade, sfaturile de 10 ani au depășit Trezoreriile de 10 ani., Ar putea fi timp pentru a obține Real-vinde Trezoreriile cumpara sfaturi.