로레나 에르난데스 Barcena

연구조-이 Hutchins 센터 재정 및 금융정책

다윗은 선박

이사-The Hutchins 센터 재정 및 금융정책

시채 부채의 발행에 의해 국가 및 지방 자치 단체와 일부는 비영리 기관–는 매력적인 투자자들기 때문에 관심을 일반적으로 면제된 연방 소득세에서., 결과적으로 투자자는 달리 요구하는 것보다 낮은 이자율을 기꺼이 받아 들일 수 있으며 발행자는 더 낮은 차입 비용을 얻습니다. 그러나 최근에는 과세 대상 지방채 발행,즉이자가 투자자에게 과세 대상인 채권의 발행이 급증했습니다. 월과 월,2020 년,$129.3 억에 과세 대상이 채권 발행되었다(31%의 모든 도시 채권 발행을 통해 이 기간)에서$67.3 억 2019 년 그리고$25.1 억 2018. 여기에서는 지방채의 세금 처리를 설명하고 과세 대상 지방채의 최근 급증 뒤에 무엇이 있는지 살펴 봅니다.,

채권에 대한이자가 과세 대상인지 여부를 결정하는 것은 무엇입니까?

에 관심사가 채권 발행에 의해 국가 및 지역 정부는 일반적으로 세금 면제는 연방 수준에서,지 않는 10%이상의 진행에 사용되는 무역 또는 사업 활동에 의해 비정부기구들은 엔터티를 포함하여,임대 공공 건물을 전체 비즈니스 사용할 수 있습니다. 과 비영리 단체와 501(c)3 상태를 포함하여,대학 및 병원,발급할 수 있는 면세 채권 제공되는 더 이상 5%이하 수익금의 사용을 위해 프라이빗 비즈니스 관련 비영리 자선사업., 채권이 연방 차원에서 과세되는지 여부에 관계없이 주정부는 지방채이자에 세금을 부과하는지 여부를 독립적으로 결정합니다. 2008 년 대법원 판결을 해제 방법은 국가 및 지역을 제외 자신의 도시 채권의 관심에서 자신의 세금이는 부담에서 관심의 다른 국가 및 지역’municipal bonds.

누가 과세 지방채를 발행하고 그 이유는 무엇입니까?

대부분의 상황에서,발행자 지불하는 더 높은 금리 빌려 실행할 때에 과세 대상이 채권보다는 면세 수 있습니다., 지방 자치 단체와 비영리 문제에 과세 대상이 채권 금융 프로젝트에 맞지 않는 국세청의 세금 면제 등의 요구 사항 스포츠 경기장 또는 대학생 센터는 상당한 양의 공간을 헌신하는 서점에 의해 관리되는 국가 체인 그리고/또는 식품 법원이나 레스토랑입니다., 또한,이자율은 매우 저렴한(그들은 같은 지금),전반적인 이용 세금 면제의 아래에서 낮은 금리로 발행은,그래서 매우 작은 엔터티를 발급할 수 있는 면세 채권 선택할 수 있습니다 문제는 과세채를 피하 IRS 회계 요구 사항에 수반되는 세금 면제.

경기 침체기에서,미국 회복과 재부여 행위(ARRA),의회는 새로운 형식의 과세 도시 유대와 확장 된 다른 사람입니다., 관심에 구축 미국 채권,예를 들면,과세하는 투자자의 조합을 통해 세금 공제를 투자자 및 보조금 지방정부,연방 정부 감소한 대출 비용을 가까이 면세율. 하나의 목표를 확대하는 시장에 대한 국가 및 지역 정부 채권은 투자자들에게 연금과 같은 대학,기부금,투자자와 외국인 투자자,누가 없는 일반적으로 지불하는 연방정부 세금과하지 않는 혜택에는 세금이 면제., 시장을 확대하면서 Build America Bonds 의 지지자들은 주 및 지방 정부가 지출 자금을 조달하는 것이 더 쉬워 질 것이라고 주장했다.

개인 활동 채권이란 무엇입니까?

개인 활동 채권(Pabs)은 개인 사업 활동을 위해 수익금의 10%이상을 사용합니다. 는 동안에 관심을 일부 PABs 은 과세,다른 사람에 대한 자격이 있 세금 면제 그래서 그들의 수익금은 사용되는 특정 특정(또는”자격을 갖춘”)의 목적,등의 건물이 공항,항구,또는 부두., 관심에 자격을 갖춘 PABs 는 연방 정부에 과세 대상,그리고 이자에서 PABs 에 포함되어야 합니다 소득을 계산할 때 대체 최소세(AMT),세제 적용되는 주로 고소득하는 개인이다.

또한 IRS 는 매년 각 주에서 발행 할 수있는 면세 Pab 의 양을 제한하는 규칙을 설정합니다. 2021 의 경우,각 주에서는 1 인당 110 달러 또는 3 억 2 천 5 백만 달러의 큰 금액까지만 발행 할 수 있습니다. 따라서,아주 비싸 프로젝트는 것 자격을 갖춘 PABs,건축과 같은 새로운 고속 시간 기차가 필요할 수 있습의 발행 중 일부는 과세권 뿐입니다.,

지방채의 어떤 부분이 과세 대상입니까?

1986 년 세금 개혁법이 특정 채권의 세금 면제에 대한 제한을 수립 할 때까지 모든 지방채는 면세되었습니다. 사 1986 년과 2009 년의 비율 과세 municipal bonds 남아 사이 3%에서 7%의 도시채권 시장을 제외하고 스파이크는 10%의하면 2003 년,일리노이 발행$10 억에 과세 대상이 채권 만나 펜션에는 의무입니다.,

2009 년과 2010 년에는 2010 년에 만료되어 연장되지 않은 Build America Bonds 프로그램 때문에 과세 대상 지방채 발행이 증가했습니다.

과세 대상 채권 발행은 2019 년에 다시 급증했습니다. 2019 년 8 월부터 2020 년 11 월까지 매월 발행 된 지방채의 15%에서 40%사이에 과세 대상이되었습니다. 2020 년 10 월 차용인은 452 억 달러의 면세 지방채와 251 억 달러의 과세 지방채를 발행했습니다. (이에 비해 기업들은 같은 기간에 1529 억 달러의 채권을 발행했다.,()

왜 지금 서지?

한 가지 큰 이유는 2017 년 Tax Cuts And Jobs Act 의 조항으로,고급 환급 거래에 대한 면세 채권 사용을 금지했으며,아래에서 설명하는 재 융자 책략입니다. 이전에 금리가 감소했을 때 면세 지방채 발행자는 부채를 재 융자하기 위해 두 번째 면세 채권을 발행 할 수있었습니다. 이제 고급 환급을 사용하려는 법인은 과세 대상 채권을 발행해야합니다.

그것이 작동하는 방법은 다음과 같습니다:도시가 4%의 이자율로 면세 채권을 발행한다고 가정 해보십시오., 몇 년 후,금리가 하락하고,이제 투자자들은 면세 채권에 1.5%를 받아 들일 것입니다. 2017 년 전에,도시는 것을 발행의 두 번째 면세 채권,그리고 본질적으로 사용 뛰어난 부분의 초기 채권과 비슷하게 집주인을 재정을 재건하 모니다. 실제로,도시는 두 번째 채권의 수익금을 가져 와서 자금을 에스크로 계좌에 투자합니다. 그 기금에 벌어 들인이자는 발행 된 첫 번째 채권에 부채 서비스를 지불하고 도시의 총 차입 비용은 떨어집니다.,

2017Tax Cuts and Jobs Act 를 통해 도시는 과세 대상 인 경우에만 이러한 재 융자 채권을 발행 할 수 있습니다. 그러나 과세 대상 무니 채권의 현재 금리는 너무 낮아서 고급 자금 책략은 여전히 매력적입니다. 2019 년 하반기에 과세 대상 채권의 거의 80%가 이러한 유형의 재 융자에 적어도 부분적으로 사용되었습니다.

과세 대상 지방채를 사는 사람은 누구입니까?

대부분의 외국인 투자자의 경우,면세 채권에 대한이자는 본국에서 과세 대상이므로이를 구매할 가능성이 없습니다., 면세 채권은 Ira,401(k)s,연금 기금 및 자금과 같은 세금 혜택이있는 투자에도 호소력이 없습니다. 그러나 과세 대상 지방채는 높은 수익률로 이러한 경우 매력적인 대안이 될 수 있습니다.

과세 지방채는 또한 세금 면제가 덜 가치있는 낮은 세금 괄호에있는 사람들에게 더 매력적일 수 있습니다. 가정 5%주 소득세,누군가가서 22%세 부류는 계속됩니다 83%의 관심에 과세 대상 시 채권,사람에서 35%세 부류들도 빚 주 소득세 및 추가 3.,8%순 투자 소득세(Obamacare/ACA 세금)는이자의 56%만 유지합니다. 따라서 현재의 이자율,사람에서 더 낮은 소득을 부류를 찾을 수 있습니다(세금)수익에 과세 대상 도시채권 매력적이다.

지방채에 대한 세금 면제의 역사는 무엇입니까?

의회가 1861 년에 연방 소득세를 도입했을 때,지방채이자는 다른 모든 소득과 동일한 비율로 과세되었습니다., 1895 년에,대법원 판결하는 소득세가 위헌 및 추가되는 세금은 국가 및 지역 유대 관심사를 위반하는 헌법의 원칙을 금지하는 연방 정부에서 과세의 활동이다. 제 16 차 수정안은 의회에 연방 소득세를 부과 할 권리를 부여하여 오늘날의 세금 코드의 첫 번째 반복 인 1913 년 수익 법으로 이어졌습니다. 이 법은 소득세 계산에서 지방채의이자를 명시 적으로 제외했습니다., 의 과세 상태의 도시채 금리아 크게 변경되지 않은 1980 년대까지,때는 일련의 법률이 통과되었을 증가 규정의 지방채를 추가들의 관심으로 다시 일부 세금을 계산한 특정 소득이 높은 개인이다. 이것은 PABs 를 정의한 1986 년 법으로 절정에 달했다. 토론을 통해 허용 가능한 볼륨의 세금이 면제됩채가 계속를 통해 현재 하루에 있기 때문에 부분을 제외에서 관심 지방채에서 세금을 계산 연방 감소세를 확인합니다.

과세 대상 지방채의 미래는 어떻게 생겼습니까?,

경우 금리에 과세 대상 지방채를 낮게 유지의 볼륨,과세,지방채 부채 발행은 남아 있을 가능성이 높은 내년. 지만 환불 고급 메커니즘을 재정을 재건은 일반적으로만 비용 효과적인 시간(다만 당신은하지 않는 재정을 재건하는 저당 매년),낮은 대출 비용에 과세 대상 도시 채권의 매력 있을 수 있습니다 사람들을 위해 프로젝트를 위해 자격을 주지 않는 세금 면제 금융처럼 학생센터에서는 대학 캠퍼스도 있습니다.